布什的计划将如何保障社会保障 - 彭博社

作者：格伦·哈伯德

乔治·W·布什总统承诺，在接下来的四年里，社会保障改革将成为国内优先事项。这是一个重要的优先事项，因为最老的一批婴儿潮一代将在总统的第二个任期结束时开始退休。总统提议设立“个人账户”，您可以将当前工资税的一部分存入您实际拥有的投资账户。与社会保障不同，您可以将这一资产传给您的继承人。同时，大部分当前的工资税将继续用于资助现有退休人员的传统社会保障福利。

这项改革将增强数百万美国人积累财富的机会，其中许多人今天几乎没有金融资产。个人账户还提供了一种更可靠的方式来预先资助我们支付未来社会保障福利的义务。虽然立法者发现“节省”而不是花费社会保障盈余（当前工资税超过当前福利的部分）是困难的，但个人账户将不受政治家的干预。社会保障改革作为国内政策优先事项的出现令人鼓舞，但对个人账户的关注提出了一些具有挑战性的问题和值得质疑的挑战，需要加以解决。

**具有挑战性的问题。**首先，社会保障改革的目标是什么？一个显而易见的目标是推动总统的所有权社会议程。个人账户的过渡成本实际上将使社会保障更加稳固。只要通过个人账户预先资助社会保障福利减少未来的净义务，将一部分工资税转向个人账户就类似于提前偿还部分抵押贷款。如果过渡成本是借来的，那么短期内导致的更高的显性联邦债务将被长期内较低的隐性债务（社会保障义务）所抵消。社会保障未资助负债的现值降低。

这一点与第二个具有挑战性的问题有关。改革是否会使社会保障的财务状况得到改善？社会保障面临的长期资金缺口很大，因为承诺的福利超过了工资税收入数万亿美元。仅靠个人账户无法确保社会保障的长期财务未来。总统已表示，当前退休人员或临近退休人员不会受到影响。因此，为了在不增加税收的情况下弥补缺口，年轻工人将需要相对于他们之前的收入获得比今天的退休人员更低的福利。

根据现行法律，初始福利与退休人员工作期间经济中的平均工资增长挂钩。由于年轻工人的起薪水平高于老年工人，他们在退休时获得的社会保障福利在实际价值上更高。一项将这种工资挂钩替换为价格挂钩的改革计划几乎消除了系统的所有未资助负债。相对于工资获得的福利将下降（连同社会保障的负债），但将通过个人账户的扩展储蓄得到补充。

**可疑的挑战。**一些批评者认为，个人账户会使工人面临过多风险，管理成本会消耗账户余额。但个人账户可以投资于通胀指数国债和广泛的股票投资组合，以在长期内保持低风险。如果投资选择仅限于债券和股票指数基金，管理成本将非常低。政府可以在一开始为这些成本支付。

个人账户不会限制社会保障从高收入工人向低收入工人转移资金的能力吗？不一定。一个社会保障改革计划将为低收入工人提供比高收入工人更高的福利与工资比例。罗伯特·C·波岑、西尔维斯特·J·谢伯和约翰·B·肖文的提案将增强低收入退休人员的福利，并将社会保障的未资助负债减少超过70%。

改革可以提供个人拥有的退休账户，为社会保障带来更稳定的未来，并继续承诺支持低收入老年人。这些问题可能会在布什总统公布他的计划后主导国内政策辩论。

格伦·哈伯德是哥伦比亚商学院的院长。他在2001年2月至2003年3月期间担任经济顾问委员会主席（[email protected]）。