辉瑞的实力展示 - 彭博社

作者：艾米·曹

在11月30日举行的分析师研发会议上，辉瑞（PFE）整天保持一致的信息。尽管有关于关节炎疼痛药物Celebrex的潜在安全问题、对几种药物的专利挑战以及对阳痿治疗药物伟哥的广告做法的争议，全球最大的制药公司首席执行官兼董事长汉克·麦金内尔依然乐观：“我们完全有意成功应对这些挑战，并变得更强大。”

辉瑞高管和科学家在年度会议上强调研究活动和能力，淡化了其作为营销强者的声誉。此次会议首次在康涅狄格州格罗顿的研发总部举行，而不是在纽约市的公司总部，辉瑞利用此次会议坚持认为，其药物管道和最近推出的潜在重磅药物将有助于抵消2005年至2007年间因专利到期而影响的近140亿美元的收入。

身体与心灵。

麦金内尔认为，包括默克（MRK）、百时美施贵宝（BMY）和施贵宝（SGP）在内的许多竞争对手并没有为专利到期做好充分准备，已经“消失或处于衰退中。”相比之下，辉瑞有能力证明其韧性，他说。

制药公司的优势包括：全球研发实验室网络、近十种年收入至少为10亿美元的药物，以及与有前景的生物技术公司合作或收购的雄厚资金。

会议的重点主要集中在最近向食品和药物管理局申请批准的药物上。这些药物包括每日一次剂量的抗生素Zithromax；畅销神经痛药物Neurontin的后续药物Lyrica；一种名为Macugen的眼病药物；以及睡眠药物Indiplon。早期阶段的药物包括可能改善精神分裂症和哮喘等疾病治疗的产品。

等待2008年。

分析师表示，辉瑞可能处于进攻状态，但其开发新产品和实现强劲增长的能力仍有待观察。Bernstein Research的分析师Richard Evans指出，尽管McKinnell持乐观态度，但即将到来的抗生素Zithromax、抗抑郁药Zoloft、高血压药Norvasc和过敏药Zyrtec的专利到期影响将难以缓解。“专利到期相对于新产品流仍然占主导地位，”他说。

辉瑞还面临“敌对的公众舆论和政策环境，”该公司全球制药部门总裁Karen Katen表示。她说，新产品的接受速度比历史水平慢。“我们最近推出的药物尚未对增长产生显著贡献，”她说。

例如，Caduet的销售情况不尽如人意，这是一种结合了高血压药Norvasc和降胆固醇的畅销药物Lipitor的复合药片，今年早些时候获得批准。Katen表示：“改变医生的习惯需要时间。”

辉瑞的股票确实经历了更好的日子。目前约为27美元，接近52周低点。麦金内尔要求投资者关注盈利增长的潜力。然而，即使他也承认未来三到四年将会有“增长放缓的时期”，而即将到来的专利损失是“非常明显和非常确定的”。他称2008年为“交叉”年，辉瑞将最终摆脱有害的专利到期。

盈利与猜测。

一些观察者愿意给辉瑞以怀疑的好处。通用电气资产管理公司的研究副总裁约翰·沙茨尔和一位长期投资者表示，他对早期药物候选者和平台技术的广度印象深刻。除此之外，他发现辉瑞科学家在格罗顿会议上的积极态度令人鼓舞。

其他人则不那么乐观。一位资产经理表示：“他们的管道非常充实。但他们应该是这样，因为他们是最大的。”他希望辉瑞近20亿美元的投资能够开发出提高所谓“好胆固醇”的药物，并在“数十亿美元”范围内获得回报。然而，这位资产经理表示，很难说盈利将会是多少。“给股票赋予估值并没有太多意义。”

辉瑞面临着艰巨的任务，要说服投资者和分析师相信，专利到期可以在不对底线造成太大损害的情况下进行管理。分析师表示，11月30日的会议是一个良好的开端，但辉瑞显然需要在未来几个月和几年内继续关注这些问题。

曹是《商业周刊》在线版在纽约的记者

编辑：贝丝·贝尔顿