美国：利润与价格之间即将到来的斗争 - 彭博社

最新的经济强劲迹象，以及十月份价格数据中的双重惊喜，增加了对通货膨胀威胁的担忧，如果不是立即发生，那么在2005年的某个时候会发生。但在定价领域中，最重要的趋势是价格与利润之间的拉锯战。公司面临着加剧的成本压力，无论是在劳动力方面还是来自更高的商品价格。而稳固的需求和疲软的美元意味着美国公司在一定程度上能够将这些上升的费用转嫁出去。但仍然不确定公司能够将多少更高的费用转嫁给消费者，以及这些成本将如何严重侵蚀利润率。

成本压力对利润前景构成威胁的原因在于生产率增长的逐步下降。在扩张的这个阶段，产出每小时的增长放缓是一种正常趋势，尽管这次的放缓可能更加明显，因为美国企业在复苏的前三年中平均记录了4.2%的效率增长。这一增长率远高于生产率的长期增长趋势。