OPEC的先发制人之举 - 彭博社
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作者:斯坦利·里德和劳拉·科恩
今年对OPEC来说是一个毫无疑问的选择。随着能源需求以创纪录的速度增长,石油卡特尔能够全力生产,并且仍然享受最近达到每桶超过55美元的美国原油价格的好处。但随着库存增加和价格在最近几周下滑,OPEC可能需要更加努力,以保持在2005年的胜利势头(见《商业周刊》,2004年12月20日,“OPEC首次感到担忧”)。
该组织在12月10日开会时在开罗发起了一次先发制人的行动,宣布将生产削减至配额水平,这意味着在1月份每天减少约100万桶的产量。OPEC还表示将在冬季早些时候召开另一次会议,如果有必要,将有机会宣布更多的减产。
在北半球冬季全面来临之前削减生产可能是一种风险策略。虽然OPEC欢迎高收入,但其主要成员国,包括沙特阿拉伯,在价格失控时会感到不安,正如最近所发生的那样。“如果出现寒潮,价格会迅速上涨,”爱丁堡能源顾问公司Wood Mackenzie的分析师黛安·门罗说,她正在参加OPEC会议。她认为,近期原油的最可能价格区间是每桶低40美元的范围。
合规性如何?
但是,沙特人掌握着OPEC的大部分筹码,因为他们拥有最多的产能,他们希望确保OPEC的客户,而不是石油生产商自己,承担大部分风险。由于价格从高点下跌了约20%,沙特人认为他们需要向市场,尤其是对冲基金和其他投机者发出强烈信号,他们将最近的价格波动归咎于这些投机者。
沙特人特别担心在2005年第二季度石油的过剩,当时需求在冬季后减弱。沙特阿拉伯石油部长阿里·纳伊米表示,OPEC做出最新的配额决定是“为了避免库存水平的异常增加”,根据通讯社的报道。
OPEC实际将遵守的程度还有待观察。路透社报道,沙特将每日减产50万桶,而科威特和尼日利亚将削减每日12万桶的产量。利比亚、阿尔及利亚、尼日利亚和卡塔尔都将进行小幅减产。如果需求强劲,OPEC可能会继续向客户供应原油。如果需求减弱,减产幅度将更大。
一个不同的世界。
很多事情取决于冬天有多冷,以及中国的需求在秋季稍微下滑后反弹的程度。尽管OPEC重新活跃,但大多数分析师认为,未来几个月天气可能比卡特尔更具影响力。正常的冬季可能只会看到适度的价格上涨,而更深的寒冷可能会给市场带来实质性的上行动力。
OPEC在2003年9月进行了类似的减产,降低了供应库存,并为最近的价格飙升奠定了基础。结果表明,OPEC和几乎所有其他人都大大低估了需求。沙特人现在在油价仍在每桶40美元左右的情况下采取这样的举动——比一年前高出约30%——显示出过去几年发生了多么大的变化。油价似乎已经或多或少永久性地上升到比以前每桶20美元的长期平均水平更高的区间——至少这是OPEC所希望的。
卡特尔的生产者中,大多数拥有快速增长和年轻人口,他们正逐渐习惯于高油价带来的丰厚收入。他们对高价格抑制全球经济复苏、从而减少对其石油需求的担忧,已经不如过去那么强烈。事实上,过去一年相对强劲的全球增长是在高能源价格的背景下发生的。
象征与实质。
此外,欧佩克国家对美元的急剧下跌感到恼火,这削弱了他们以美元计价的石油收入的购买力。最后,沙特阿拉伯在911恐怖袭击后受到美国政治家和媒体评论员的猛烈抨击,因此他们不再像以前那样倾向于压低价格以取悦华盛顿。
欧佩克会议更多的是象征而非实质。它们旨在向市场发出信号,而不是就石油生产做出明确的决策。毫无疑问,沙特希望为价格设定一个底线。尽管在12月10日的会议上没有宣布新的价格目标,但华盛顿PFC能源公司的高级分析师罗杰·迪万认为,卡特尔现在的目标是将欧佩克原油篮子的价格定在每桶30到35美元,而目前的价格为每桶33.78美元。这种原油混合物的价格明显低于更常被引用的西德克萨斯中质油或布伦特原油,因为欧佩克原油往往较重且含硫量较高。
开罗会议的目的是告诉市场,欧佩克可以在需要时控制生产,目前的生产量超过配额约100万桶/天。在当前的需求水平下,欧佩克一直在增加产能,这使交易员们开始怀疑该组织在需求下降时是否能够控制生产。伍德麦肯兹预测,到2005年底,欧佩克的产能将比2004年第三季度增加约240万桶/天。
最近价格的剧烈波动是由于备用产能几乎耗尽所导致的。沙特阿拉伯正在增加约150万桶的日增产能,他们希望重新掌控价格。目前,大多数分析师认为他们成功的机会相当不错,尽管在未来几个月这将比供应有限、需求激增时更为困难。
里德是*《商业周刊》*的伦敦局长,科恩是驻伦敦的记者
编辑:贝丝·贝尔顿