12月13日的生命体征 - 彭博社
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作者：詹姆斯·梅尔林
美联储公开市场委员会将于12月14日召开会议。美联储观察者一致认为，中央银行将再将联邦基金利率提高25个基点，达到2.25%。虽然12月的会议是今年最后一次，但大多数经济学家并不认为美联储会在日历翻到2005年时停止加息。实际上，几乎没有理由认为会有其他情况。
总体而言，数据显示经济表现相当良好。11月份就业增加11.2万人，低于预期，但这一数据是基于10月份30.3万的巨大增幅。两个月的平均增幅仍超过20万人。劳动力市场的总体趋势是稳定的，尽管增长并不显著。就业增长将有助于提升整体个人收入，并继续推动消费者支出。
企业也继续在资本设备上花费资金。根据Action Economics LLC调查的经济学家，预计11月份工业生产将再增长0.3%。产能利用率也在缓慢上升，预计11月份将达到77.8%。地区联邦储备银行的地区工厂活动报告显示当前活动有所放缓，但未来六个月的前景，除了纽约联储的报告外，都是相当积极的。
一些经济学家认为，年末奖金折旧条款的到期将意味着明年初工厂商品和工业生产的新订单将放缓。然而，由于本十年初资本投资的回撤所导致的被压抑需求、企业持续提高生产力的愿望以及美国企业财务状况的改善，都表明资本支出的任何放缓应该是暂时的。
美联储认为通货膨胀将保持温和。然而，对这一观点的大多数风险似乎都是向上的。确实，原油价格已经下降，但天然气价格最近也相当波动。尽管全国大部分地区的气温适中，十月下旬达到每千英热单位超过8美元的现货价格，目前接近6美元。最近几年的寒潮导致价格急剧上涨。
长期的通货膨胀问题包括美元贬值，这似乎正在推高进口价格，预计生产率增长放缓和单位劳动成本上升。大多数经济学家也不认为通货膨胀会失控，但这部分是由于对美联储继续加息的预期。根据行动经济学的说法，经济学家们的共识是美联储将在至少明年第一季度继续保持每次会议加息四分之一点的趋势。到三月底，美联储基金利率预计将达到2.75%。
以下是每周经济日历。
重要会议
12月13日，星期一，东部时间中午12点
债券市场协会在华盛顿特区发布其年度年终美国经济预测。
零售销售
12月13日，星期一，东部标准时间上午8:30
商务部的零售销售数据预计显示11月份小幅下降。根据Action Economics调查的经济学家的共识估计，上个月下降了0.1%。在10月份增长0.2%之前，9月份销售激增1.6%，8月份下降0.3%。
汽车销售的放缓将对整体销售产生影响。11月份轻型汽车销售年化速度为1640万辆，10月份为1700万辆，9月份为1750万辆。排除汽车后，11月份销售的中位数预测为增长0.3%。在10月份，排除汽车的零售销售增长了0.9%，在9月份增长了0.8%。
商业库存
12月13日，星期一，东部标准时间上午10:00
Action Economics调查的经济学家预计，制造商、批发商和零售商的库存将在10月份增长0.5%。库存在9月份增长了0.1%，在8月份增长了0.7%，在7月份增长了1%。
商务部已经发布了10月份的工厂库存数据。制造商报告称，他们的库存增长了0.5%，在9月份增长了0.1%之上。
重要会议
12月14日，星期二
联邦储备委员会的联邦公开市场委员会召开会议讨论货币政策。美联储将在东部标准时间下午2:15左右发布公告。经济学家预计FOMC将再次提高联邦基金利率。接受Action Economics调查的经济学家一致预测将增加25个基点，达到2.25%。
ICSC-UBS 商店销售
星期二，12月14日，上午7:45（东部标准时间）
由国际购物中心理事会和瑞银集团汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至12月11日的购买活动。在截至12月4日的一周，季节性调整后的销售下降了1.7%，此前一周下降了1.5%，在截至11月20日的期间增长了0.8%，在截至11月13日的一周下降了0.4%。
国际贸易
星期二，12月14日，上午8:30（东部标准时间）
10月份的贸易赤字可能扩大。根据Action Economics LLC的预测，美国商品和服务的贸易赤字预计将攀升至530亿美元。在9月份，赤字为516亿美元，低于9月份的536亿美元。
相信10月份贸易赤字会更大的一个原因是油价。商务部的报告衡量的是商品或服务的价值，而不是数量。在10月份，油价创下历史新高，超过每桶55美元。
INSTINET REDBOOK 研究商店销售
星期二，12月14日，上午8:55（东部标准时间）
这一每周零售活动的衡量将报告截至12月11日的12月第二个财政周的销售情况。在截至12月4日的一周，销售下降了0.8%。在整个11月份，销售下降了0.5%。
工业生产
星期二，12月14日，上午9:15（东部标准时间）
美国工业生产可能以适度的水平扩张。根据Action Economics LLC调查的经济学家的中位预测，11月份工业产出将增长0.3%。在10月份，产出增长了0.7%。在9月和8月期间出现了一个软弱期，产出分别增长了0.1%和下降了0.1%。
所有行业的平均运营率最有可能从10月份的77.7%上升至77.8%，而8月和9月均为77.3%。
10月份工厂产出的跃升可能受到9月份飓风的影响。然而，在其10月份的报告中，联邦储备委员会表示，“贡献的确切大小很难衡量。”11月份的报告将更好地指示工厂部门的表现有多稳健。
里士满联邦储备调查
星期二，12月14日，上午10点（东部标准时间）
里士满联邦储备银行将发布其11月份的商业状况调查。10月份的调查显示，制造商的表现不如预期，但对未来六个月的前景更加乐观。
头条指数从9月份的22下降至10月份的14，从8月份的18下降。新订单、产能利用率和与就业相关的指数在10月份也有所下降。跟踪未完成订单的指数为-5，较9月份的-6和8月份的1有所改善。
关于未来六个月，主要指数从9月份的23跃升至35，8月份为28。此外，新订单、未完成订单和产能利用率指数也有明显反弹。受访者并未表现出扩大工资单的强烈愿望。然而，为了满足预期的需求增长，平均工作周预计将延长。结果还暗示制造商希望通过提高生产率来满足预期的需求。
重要会议
星期三，12月15日和星期四，12月16日
美国总统乔治·W·布什与政府官员举行经济会议。将要讨论的主题包括美国经济的健康状况、税制改革、社会保障和预算赤字。
盈利报告
星期三，12月15日
Bed Bath & Beyond、Best Buy、Biomet等。
抵押贷款申请
星期三，12月15日，东部标准时间上午7点
抵押贷款银行家协会发布截至12月10日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计数据。在截至12月3日的一周内，购房指数回升至490.9，此前在截至11月26日的期间内降至460.3，而在之前的期间为463.3。四周移动平均的最新读数为473.7。在截至11月26日的一周内，四周平均为471.7。
根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率上升至5.9%，高于截至11月26日的5.83%。
再融资指数保持在2000以下，在截至12月3日的一周内降至1890.6，低于截至11月26日的一周内的1912.3。在之前的期间，指数降至2179.3，低于截至11月12日的一周内的2375.4。此次下降使得再融资指数的四周移动平均降至2089.4，低于截至11月26日的2153.9。
帝国州制造业调查
星期三，12月15日，东部标准时间上午8:30
纽约联邦储备银行将发布其对纽约联邦储备区制造商的12月商业状况调查。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，制造业活动指数可能保持在20.2。11月的调查小幅上升至19.8，高于10月的17.4，但仍低于9月的27.3。
总体而言，11月份的其他数据表明活动有所放缓。新订单指数从10月份的21.2降至18.5。未完成订单、就业和库存指数在11月份也有所下降。出货指数略有上升，从10月份的19.1上升至21.8。
对未来六个月的预期依然积极，但有所减弱。11月份的整体商业条件指数为53.1，低于上个月的61.3。新订单、出货、未完成订单和就业指数在11月份均有所下降。
房屋建筑商调查
12月15日，星期三，东部标准时间下午1点
全国房屋建筑商协会和富国银行（WFC）将发布他们的12月份月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估，更新住房市场状况。在11月份，活动指数保持在71，此前在10月份从9月份的67上升至该水平。
追踪单户住宅销售的指数在11月份飙升至79，为2000年1月以来的最高水平。10月份，该指数为77，高于9月份的73。对未来六个月销售的预期略微下降至80，低于10月份的82。然而，考虑到64的终身平均水平，目前的水平相当强劲。潜在买家流量的指数从10月份的52微降至50，但仍远高于44的终身平均水平。
收益报告
星期四，12月16日
Adobe Systems (ADBE ), Apollo Group (APOL ), Carnival (CCL ), Cintas (CTAS ), Darden Restaurants (DRI ), FedEx (FDX ), Goldman Sachs (GS ), KB Home (KBH ), Oracle (ORCL ), Tektronix (TEK ), Texas Industries (TXI ), Worthington Industries (WOR ), 以及更多。
失业救济申请
星期四，12月16日，上午8:30（东部标准时间）
根据Action Economics的经济学家调查，截止到12月11日的一周，首次申请失业救济的人数可能回落至343,000。失业救济申请在截至12月4日的期间达到了357,000的10周高点，此前一周为349,000，而在截至11月20日的一周为324,000。
四周移动平均值也有所上升，在最新一周达到了341,300，而在截至11月27日的一周为336,500。在11月27日的一周，持续的失业救济申请人数为280万，而在截至11月20日的一周为271万。
经常账户
星期四，12月16日，上午8:30（东部标准时间）
根据Action Economics的报告，经常账户赤字——美国国际业务的一种现金流量表，包括商品和服务的贸易、净投资收入和外国转移——在第三季度可能扩大至1709亿美元。在第二季度，经常账户赤字扩大至1662亿美元，而在第一季度为1472亿美元。
美国在商品和服务方面的贸易赤字在第三季度总计为1557亿美元，超过了前一季度的1503亿美元。
共识预测的1709亿美元赤字将占国内生产总值的5.8%。在90年代中期，当前账户赤字在国内生产总值的1%到2%之间波动，1998年开始上升。目前的趋势几乎没有任何变化的迹象。
外国投资者、政府和中央银行对股票和政府债券的购买帮助融资了该国的当前账户赤字。然而，金融市场对外国投资者在赤字扩大时可能不再热衷于将资金存放在美国感到紧张。
主要的担忧是，亚洲国家如日本和韩国正在放松其货币钉住。为了维持宽松的货币钉住，这些国家一直在购买美元或美国国债。例如，用日元或韩元购买美国资产有助于抑制该国货币对美元的升值。然而，现在有迹象表明一些亚洲国家将容忍更高的汇率。其他国家，如俄罗斯，表示他们可能会减少目前持有的美元外汇储备的比例。这些事件对美元施加了下行压力。
新住宅建设
星期四，12月16日，上午8:30（东部标准时间）
房屋建筑商仍在快速建造房屋。根据Action Economics调查的经济学家，11月份的住房开工可能放缓至198万的年率。然而，10月份的203万的开工速度是自1980年以来的第四高水平。在今年的前十个月，新房开工有望成为自1978年200万以来的最强年份。
新的住房开工将是明年住房市场的关键因素。更高的利率和某些市场房价的飙升可能会抑制需求。如果房屋建筑商忽视任何购房的下滑，新房的过剩库存可能会积累，从而对房价施加一些下行压力。
费城联邦储备银行调查
星期四，12月16日，东部标准时间中午12点
费城联邦储备银行将发布其对中大西洋地区商业状况的12月调查。根据Action Economics的调查，经济学家预计一般商业状况指数将为20.5。11月的指数从10月的28.5降至20.7。
费城联邦储备银行地区的工厂表示，生产已经赶上了需求。新订单指数从10月的24.6降至22.1，9月为26.6。同时，未完成订单指数仍处于负值区域。11月的指数为-1.2，此前一时期降至-5.4，这是自2003年5月以来的首次负值读数。
与纽约联邦储备银行最新的工厂活动报告不同，费城联邦储备银行调查的受访者对未来前景更加乐观。最近，目前和未来的商业活动指数呈现出相反的趋势。未来六个月的一般活动指数从10月的27.6飙升至52.1，9月为44.9。预计新订单和未完成订单的水平将在未来六个月以更快的速度增长。
消费者价格指数
星期五，12月17日，东部标准时间上午8:30
一项经济学家调查估计，11月份所有商品和服务的消费者价格上涨了0.2%。这一温和的月度增长部分归因于油价的下降。11月份，现货油价下跌了4.6%，而全国平均汽油价格下降了4%以上，降至每加仑1.95美元。
10月份，消费者价格跳涨了0.6%，在9月份上涨0.2%和前一个月上涨0.1%之后。预计11月份的增长将使年通胀率上升至3.5%，高于10月份的3.2%和9月份的2.5%。
即使排除波动较大的能源和食品类别，消费者价格也很可能增长了0.2%。10月份，核心通胀月度上涨0.2%，在9月份上涨0.3%之后。根据预计的月度增长，11月份的核心通胀年率将上升至2.2%。10月份，年率保持在2%。
实际收入
星期五，12月17日，东部标准时间上午8:30
经过通胀调整的生产工人每周收入在11月份可能下降了0.3%。劳工部的就业报告显示，11月份平均每周收入下降了0.2%，经济学家预计消费者价格指数在同一时期上涨了0.2%。10月份，经过通胀调整的收入下降了0.4%，在9月份上涨0.3%和8月份没有变化之后。与去年同期相比，10月份的实际收入下降了0.4%，在前一个月年增长0.6%之后。
梅林 是一名经济学家，供职于 商业周刊 在纽约