表格：惠普面临的问题 - 彭博社

在她担任首席执行官的五年中，菲奥瑞娜采取了戏剧性的措施来重塑惠普，包括在2002年达成收购康柏的交易。尽管合并进行得很顺利，但并没有解决惠普的太多战略挑战。

打印机

打印和成像业务是公司的皇冠明珠。该部门在2004年产生了38亿美元的运营利润，占公司运营利润的76%。大部分收入来自销售高利润的墨盒。

前景： 良好

在打印研发上投资的10亿美元使其在竞争对手面前保持领先。戴尔在美国喷墨市场占据了13%的份额，但对利润的潜在影响还需要数年才能显现。

打印业务对运营利润率的贡献：76%

财务目标

在康柏合并后，菲奥瑞娜在削减成本方面表现出色。她削减了35亿美元的年度成本，而不是25亿美元的目标。她还在2004年实现了9%的稳健收入增长。但惠普尚未达到康柏交易时设定的8%至10%的运营利润率目标。2004年的运营利润率为5.3%。

前景： 一般

收入增长令人印象深刻，与IBM的表现相匹配。然而，由于个人电脑和企业业务的利润滞后，惠普将难以达到8%至10%的利润率目标。

康柏合并后的年度总成本节省：35亿美元*

华尔街声誉

惠普的不一致性对其股价造成了影响。公司的股票交易价格略低于分析师认为打印业务单独价值的水平。菲奥瑞娜改善了惠普满足华尔街预期的记录。但在过去20个季度中，她仍然在七个季度未能达到分析师的预测，落后于主要竞争对手的业绩记录。

**前景：**一般

菲奥瑞娜的第四季度表现稳健，确实有助于修复与投资者的关系。现在，她需要在每个季度的基础上建立这种信任。

惠普错过华尔街预测的次数 -- 在20个季度中：7

企业计算

康柏的合并帮助惠普跃升至存储市场第一和服务器市场第二，同时在技术服务方面变得更强。在第四季度，企业部门的销售意外增长了10%。然而，惠普在盈利能力方面仍然面临挑战，而同时IBM等公司却在获得丰厚的利润。尽管惠普的收入有所增长，但利润率和利润却下降了。

**前景：**差

戴尔在低端服务器市场上对惠普的价格施加了压力，而IBM在赢得战略服务的丰厚合同方面则更为成功。分析师预计一次软件收购将提升利润。

2004年存储和服务器的营业利润率：1.1%

个人电脑

合并惠普和康柏的市场份额旨在创造一个能够减缓戴尔进攻的市场领导者。但戴尔已经超越了合并后的惠普，市场份额扩大至18.3%，而惠普为15.7%。惠普也未能达到其3%的营业利润目标，2004年报告的利润率不足1%。

**前景：**差

分析师预计惠普在短期内不会显著改善其盈利能力，因为它无法匹配戴尔高效的直接销售模式。

2004年PC业务的营业利润率：0.9%

* 十亿