增强中国银行的实力 - 彭博社

近年来，中国人一次又一次地证明，在商业方面，低估他们是一个错误。最新的例子是银行系统，分析师们在一年前还宣称其因政治贷款和坏账而无可救药地瘫痪。北京在2004年花费了大量时间来证明这些怀疑者是错误的，通过认真对待银行改革。年初，它首先宣布对国有的中国建设银行和中国银行进行高达450亿美元的大规模救助。此后，官员们推动银行将数十亿美元的坏账从账面上剔除，控制对可疑项目的贷款，并改善风险管理系统。是的，仍然有太多的“政策”贷款发放给步履蹒跚的国有企业，而对私营公司的贷款却太少。但与日本人不同，日本人在1990年代避免采取修复银行所需的痛苦步骤，中国人似乎准备好解决这个问题。

还有许多额外的变化正在酝酿中。11月底，长城资产管理公司——四家国有资产管理公司之一，成立的目的是处理四大银行的坏账——宣布将在3月份拍卖面值为180亿美元的坏账给外国投资银行。考虑到自1999年以来，出售给外国人的不良贷款不到70亿美元，这个数字令人震惊。“我们感受到这里有一个真正的政策转变，”困境债务交易员、瑞士信贷第一波士顿的董事总经理拉里·斯佩林说。预计这些贷款的售价将在每美元3美分到20美分之间。

然后在12月1日，中国银行业监督管理委员会主席刘明康宣布，由于政府的新标准严格以及大规模的不良贷款清理，21家中国银行将在年底前达到国际资本充足率标准。“这个行业正在变得更加健康和强大，”刘在北京对记者说。中国正在加速升级其银行系统，以迎接2007年世界贸易组织完全开放该行业给外国竞争的最后期限。

大量新贷款

北京的努力开始见效。7月，评级机构标准普尔（MHP）将中国银行和中国建设银行这两家四大银行的评级提升至投资级，这是一个里程碑，因为这两家银行计划在未来12到18个月内在海外上市。在11月的报告中，标准普尔表示，截至6月，中国银行的不良贷款占资产的比例已降至5.46%，而六个月前为16.29%；而中国建设银行在同一时期内从9.12%降至3.08%。四大银行占据了60%的银行资产。

对于包括131家银行在内的整个银行业，标准普尔估计，中国的不良贷款占未偿贷款的比例已从两年前的50%降至35%。官方的中国统计数据更为乐观，将不良贷款比例定为约13%，低于17.5%。评级机构对此印象深刻。“他们已经打破了银行问题的背脊，”标准普尔中国主权信用分析师平周说。

今年，中国在创建不良贷款的二级市场方面也取得了进展。4月，瑞士信贷安排了中国的首个证券化交易，通过将中国工商银行宁波分行90%的不良贷款出售给机构投资者，筹集了3亿美元。此外，在自1999年以来的首次此类交易中，中国银行和中国建设银行在今夏将总计330亿美元的不良贷款转让给资产管理公司。而且，瑞士信贷的斯佩林表示，正在制定的立法旨在简化外国人购买债务的审批流程。

这并不是说中国的银行已经摆脱困境。非执行贷款比率下降的一个原因是，过去18个月银行发放了大量新贷款，从而降低了不良贷款与总贷款的比率。目前尚不清楚有多少新贷款会变坏。“你仍然有一个由国家拥有、运营和监管的银行系统，”CLSA亚太市场的中国区负责人安德鲁·罗斯曼说。但这也是一个现在有相当机会被修复的银行系统。

来自香港的弗雷德里克·巴尔福