重返擂台：默多克对马龙 - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

如果这是一场重量级拳击比赛，鲁珀特·默多克的福克斯体育网将以其一贯的热情来推广这场比赛。但澳大利亚复仇者与科罗拉多粉碎者之间的对决，可能是这位大亨更不愿意看到的比赛。这两位对手将是新闻集团（NWS）的董事长默多克和自由媒体（L）的交易高手约翰·马龙。

你不必是媒体内部人士，就能理解这两位行业巨头再次对峙时的激烈碰撞——这一次是关于马龙将其大量非投票的新闻集团股份交换为默多克公司17%投票权股份的举动。事实上，这两人之间的关系可谓爱恨交织。尽管他们过去曾在一些项目中合作，但在这场最新的对决中，你可以听到过去激烈争斗的回声——而其中一次，默多克最终被击倒。

巧合的是，就在默多克据说正在与马龙谈判收购其威胁性的17%投票权股份时，某个过去的交易无疑在默多克的脑海中回响。在新闻集团控制44%的科技公司Gemstar电视指南，首席执行官杰夫·谢尔于12月10日宣布辞职，结束了他两年来试图清理默多克在马龙说服默多克接手其在Gemstar股份时所遗留的烂摊子。

叛逆代表。

根据默多克自己的评估，Gemstar可能是他漫长而辉煌历史中最糟糕的交易——而马龙却从中获益匪浅。因此，给鲁珀特一个忠告，深思熟虑你与J博士的任何交易。

一点历史：马龙和默多克是长期的对手和共谋者。两人都是杰出的战略家，善于跳出框架思考，并似乎乐于享受他们作为叛逆者的声誉。1997年，当澳大利亚人默多克试图通过将他初创的ASkyB服务与查理·厄根的EchoStar合并来创建美国卫星服务时，惹怒了马龙，并在一次投资者会议上，默多克的一名副手表示目标是消灭有线电视。当时，马龙是有线巨头电信公司的首席执行官，并且是新闻集团体育、新闻和其他节目的重要客户。

然而，就在几个月后，在默多克放弃了与Echostar的合并后，他和马龙达成了一项交易（后来被联邦监管机构拒绝），默多克购买了由TCI、时代华纳（TWX）和其他有线运营商启动的卫星合资企业PrimeStar Partners的资产。然后在1999年，默多克以价值14.25亿美元的新闻集团无投票权股份购买了Liberty在他们的Fox/Liberty体育网络中的50%股份。该交易使默多克获得了推动公司自那以来增长的引擎之一。

绝妙之举。

但不久之后，默多克在与马龙的正面交锋中也遭遇了失败。当时，他们两家公司是Gemstar-TV Guide的最大股东，该公司拥有各种电视功能的专利，包括所谓的电子节目指南——那些在有线和卫星电视系统上滚动的电视节目列表。但在2000年底，新闻集团以一项交易收购了Liberty Media的21%股份，而默多克自己的顾问曾对此发出警告。

默多克被马龙说服，他的高明之处在于：他说服默多克将他在Gemstar的股份与其他一些科技公司合并，以某种名为Sky Global Networks的方式上市，然后利用新公司的股票从通用汽车（GM）的休斯电子子公司购买DirecTV卫星服务。

听起来不错。但首次公开募股从未发生，因为科技公司开始下滑。通用汽车退出了（至少暂时退出）。而新闻集团则留下了一家很快就出现泄漏问题的公司。会计丑闻、证券交易委员会的调查，以及Gemstar创始人亨利·袁的被迫辞职，让默多克手中握有一家股价暴跌的公司。最终，新闻集团对其Gemstar投资进行了60亿美元的减记。

没有欲望？

与此同时，马龙持有的新闻集团股票在自由媒体2001年年报中被报告为价值61亿美元，在2003年则为76亿美元。公平地说，新闻集团应该对其作为主要投资者超过一年的公司内部运作有更多了解。尽管如此，马龙似乎知道何时退出并将默多克抛在身后。新闻集团对此故事 declined to comment。

因此，当默多克得知——通过澳大利亚投资银行家在美国选举之夜的凌晨——马龙秘密与美林证券（MER）达成了一项交易，开始将他的大部分无投票权股份换成有投票权股份，以便在新闻集团中拥有更多影响力时，他并不感到高兴。马龙当然很快表示他对默多克的公司没有任何欲望，并且认为新闻集团有优秀的管理者。尽管如此，默多克的公司迅速采取了一项股东权利计划，这将使自由媒体更难以积累更大的股份。

自由公司对与默多克关于将其新投票股份出售回默多克的持续讨论没有评论。但在其他场合，马龙曾表示自由公司有一些资产他可能想出售给新闻集团，还有一些他可能想从默多克那里购买的资产。正在讨论的一项交易可能会将新闻集团的一项资产——也许是其在国家地理频道的66%股份——交换给自由公司，并附带现金，以减少马龙因出售部分或全部新闻集团股份而产生的税负。

而美林证券分析师杰西卡·瑞夫在最近的一份报告中指出，马龙可能希望以低价回购一些Gemstar资产，因为这些资产的价值已经下降。无论这场最新的重量级对决结果如何，默多克打算坚持要求马龙签署一项停滞协议，以防止自由公司进行更多的股票购买恶作剧。谁能责怪他呢？

格罗弗是商业周刊的洛杉矶分社社长