12月20日的生命体征 - 彭博社

美元的前景并不乐观。尽管美国经济明年应该会超过大多数其他发达经济体，但联邦预算和对外贸易的赤字扩大让一些外国投资者感到紧张。

在今年早些时候对第四季度经济放缓的担忧之后，经济增长似乎相当稳定。根据*《商业周刊》*对经济学家的年终调查，实际国内生产总值（GDP）在最后一个季度应以年化速度增长3.8%。预计2005年的增长会稍微放缓，但仍将远高于3%。如果经济学家的预测正确，美国经济可能会超过大多数发达国家，包括日本、加拿大、澳大利亚和欧元区。

尽管如此，大多数经济观察者预测美元将进一步走弱。主要原因是对美国日益增长的经常账户赤字感到不安。在第三季度，赤字增长至1647亿美元，而前一季度为1644亿美元。第三季度的总额相当于国内生产总值的5.6%。

石油的影响。

过去，持续超过GDP 3%的经常账户赤字引发了对一个国家融资国际义务能力的质疑，这通常与货币贬值有关。由于美国在经济增长和投资机会方面相对于世界其他地区处于更有利的位置，因此被认为更能管理如此规模的经常账户负担。然而，现在这种确定性可能正在减弱。

经常账户基本上是美国与世界交易的记分表。经常账户赤字存在的主要原因在于美国对进口的巨大需求。十月份，贸易差距创下了新的纪录，高达555亿美元。自七月份的553亿美元赤字以来，每月的贸易赤字都超过了500亿美元。

原油的高成本导致了贸易差距的扩大。如果油价回落，贸易赤字可能会暂时缩小。此外，美元走弱应该会在一定程度上促进出口，使美国制造的商品在国外更具竞争力。

不幸的是，美元在表现不佳的地区下跌幅度最大。例如，日本和德国一直依赖出口来推动增长。这些国家的国内需求依然疲软，这可能限制美国公司潜在的出口机会。增长较快的地区，如中国和东南亚，试图将货币与美元挂钩，以帮助它们对美国的出口。这一举措也意味着美国出口商在这些国家将很少受益于美元贬值。

怎么回事？

外国投资者、政府和中央银行对股票和政府债券的购买帮助融资了美国的经常账户赤字。但金融市场对外国投资者在赤字扩大时会变得不那么愿意将资金停放在美国感到紧张。

最新的财政国际资本报告显示，外国对美国证券的净购买额从九月份的650亿美元放缓至630亿美元。六个月的移动平均显示，外国投资略有降温。自六月份达到820亿美元以来，平均值已降至十月份的659亿美元。

如果外国投资者对在美国投资的兴趣减弱，那么就必须有所改变。利率必须上升，以使投资回报更具吸引力，并保持外国投资的流入。或者，美国的贸易和政府赤字必须缩小。

这是每周经济日历。

债券市场将在12月23日星期四提前关闭，所有金融市场将在12月24日星期五因圣诞前夕而关闭。

重要会议

12月20日星期一，东部标准时间12:30

里士满联邦储备银行行长杰弗里·拉克在北卡罗来纳州夏洛特市的夏洛特商会举行的午餐会上谈论美国经济。

财报

12月20日星期一

捷普及更多公司。

领先指标

12月20日星期一，东部标准时间10:00

会议委员会的11月份领先经济指标综合指数很可能在六个月内首次上升。根据Action Economics LLC的共识预测，该指数在11月份上升了0.1%。消费者预期的反弹以及耐用品订单的预期增长应有助于推动该指数上升。与此同时，失业救济申请的上升和每周制造业平均工作小时的下降应使增幅保持适度。

会议委员会的指数已经连续五个月下降。在之前的四个月中，该指数每月下降0.3%，在6月份下降了0.1%。根据11月份的共识估计，该指数将比一年前的读数高出约1.2%。尽管如此，会议委员会在其10月份的报告中表示，该指数“尚未发出经济下滑的信号”。1.2%的年度增长与该经济指标的长期年度增长率一致。

ICSC-UBS 商店销售

星期二，12月21日，东部标准时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银集团汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至12月18日的购买活动。在截至12月11日的一周，季节性调整后的销售反弹1.2%，在前一周下降1.7%后，以及在截至11月27日的期间下降1.5%。

盈利报告

星期二，12月21日

贝尔斯登、通用磨坊、索莱特龙等。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，12月21日，东部标准时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至12月18日的12月第三个财政周的销售情况。在截至12月11日的前两周，销售下降了0.8%。在整个11月份，销售下降了0.5%。

抵押贷款申请

星期三，12月22日，东部标准时间上午7:00

抵押贷款银行协会发布截至12月17日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计。在截至12月10日的一周，购买指数几乎没有变化，保持在488.9。在前一周，该指数上升至490.9，此前在截至11月26日的期间下降至460.3。最新的四周移动平均值上升至475.9，较截至12月3日的一周的473.7有所上升。

根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率回落至5.8%，低于截至12月3日的5.9%。

再融资指数略微下滑。在截至12月10日的一周内，该指数为1852.4，较截至12月3日的一周的1890.6有所下降，低于截至11月26日的一周的1912.3。此次下跌使得再融资指数的四周移动平均值降至1958.65，低于截至12月3日的2089.4。

盈利报告

12月22日，星期三

ConAgra食品公司、美光科技等。

国内生产总值

12月22日，星期三，东部标准时间上午8:30

2004年第三季度经济增长的第三份也是最后一份报告，按实际国内生产总值计算，预计与初步报告没有太大差异。根据Action Economics调查的经济学家，经济以季节调整后的年率增长3.9%。初步报告将增长上调至3.9%，而提前报告显示第三季度增长为3.7%。

可能会有一些小的抵消调整。10月份的国际贸易数据显示，9月份的总额略有下调。较小的贸易差额将对GDP产生积极影响。同时，10月份的商业库存数据对9月份的总额进行了下调，这对第三季度的增长是一个小的负面影响。失业救济申请

12月23日，星期四，东部标准时间上午8:30

截至12月18日的一周，首次申请失业救济的人数很可能上升至330,000，Action Economics调查的经济学家表示。失业救济申请在截至12月11日的一周骤降至317,000，为自7月初以来的最低水平。在之前的期间，申请人数从截至11月27日的350,000激增至360,000的10周高点。最新的读数应该能缓解对申请人数近期上升趋势的一些担忧。

因此，四周移动平均在最新一周回落至337,800，从12月4日结束的那一周的342,300下降。在12月4日的那一周，持续失业救济申请人数回落至274万，从11月27日结束的那一周的279万下降。

个人收入和消费者支出

2021年12月23日，东部标准时间上午8:30

个人收入在11月可能略有改善。根据Action Economics调查的经济学家的共识，预计该月增长0.3%。在10月，收入增长了0.6%，在9月增长0.2%之后，8月增长0.4%。与一年前相比，收入增长了5.2%。考虑到通货膨胀，个人收入在10月仍比一年前增长了2.8%。

预计11月商品和服务支出将增加0.3%。消费者支出在10月增长了0.7%，在9月增长0.6%之后，8月没有变化。年度增长在10月达到了6.6%的速度，高于9月的6.1%。

在其最新的会议后新闻稿中，美联储表示，“通货膨胀和长期通货膨胀预期仍然得到很好的控制。”10月个人消费支出价格指数较9月上升了0.4%，较去年同期上升了2.4%。该指数的上升主要是由于能源价格月度增长4.5%。追踪耐用品的价格指数较去年下降了1.1%，尽管这是自2001年1月以来的最小年度下降。美联储更倾向于使用个人消费支出价格指数作为衡量通货膨胀的手段。

耐用品订单

星期四，12月23日，东部标准时间上午8:30

预计耐用品制造商收到的新订单在11月将有所反弹。中位数预测为增长0.6%，此前10月下降1.1%，9月增长1%。

在最近趋势的一个转折中，如果不是飞机设备的新订单增长，10月的下降将更为严重。去掉运输部门，订单将下降1.5%。飞机订单的增加是国防设备订单激增的一部分。非国防工厂商品的订单下降是广泛的。

新住宅销售

星期四，12月23日，东部标准时间上午10:00

11月的新单户住宅销售可能略有下降。由Action Economics调查的经济学家预测，新房销售的速度为122万套，低于10月的123万套和9月的122万套。

消费者信心指数

星期四，12月23日，东部标准时间上午9:45

密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告11月消费者信心的最终读数。新闻服务随后将报道该指数。由Action Economics调查的经济学家一致认为该指数将保持在95.7。初步读数从11月的92.8上升至95.7，10月为91.7，增幅超出预期。