中国购物 - 彭博社

有一个疲惫的品牌需要一针肾上腺素吗？解决你烦恼的答案可能在中国。在过去十年中，数十亿美元、欧元和日元被投资于大陆的公司。现在，手握现金并掌控世界最低成本制造厂的中国公司，正在进行一些自己的海外投资。首先是惠州的TCL集团将其电视业务与法国的汤姆逊（TMS）合并，创造了全球最大的电视制造商——其品牌之一是久负盛名的RCA。九月份，上海汽车工业公司宣布以近5亿美元收购韩国卡车制造商双龙汽车48.9%的股份，并且有传言称上汽的下一个目标是英国陷入困境的MG罗孚集团有限公司。然后，在12月7日，总部位于北京的联想集团（LNVGY）——中国最大的电脑制造商，同意以17.5亿美元收购IBM（IBM）的个人电脑业务控股权。“我们看到面前有一个独特的机会，”联想的首席财务官玛丽·马说。“这是一个区分我们产品和技术的机会。”

政府推动

许多其他中国高管也将寻找类似的机会。中国商务部数据显示，2003年中国企业在收购外国公司和其他资产上花费了28.5亿美元。位于洛杉矶的Straszheim全球顾问公司是一家专注于中国股票的研究机构，表示中国公司在海外交易上的总支出可能在2004年达到70亿美元，并可能在2005年达到140亿美元。

不要指望埃克森美孚公司（XOM）或戴尔公司（DELL）很快会有出价，尽管如此——也不要指望这个过程会很简单。中国在完全掌握交易艺术之前，还有很多问题需要解决，从弥合文化差异到建立品牌，再到运营全球供应网络。

但是，推动中国收购热潮的势头必将增长。首先，北京希望创造全球冠军，例如在计算机领域的联想或在电视和手机领域的TCL。“走向全球”已成为中国官方媒体的流行语。北京刚刚放宽了对海外投资公司的规定。“这是中国对外开放更发达阶段的一部分，”北京人民大学商学院教授顾克健说。

更重要的是，尽管目前涉及的金额较小，但允许进一步的海外投资最终可能有助于缓解中国过高估值货币的压力。将人民币投资到境外将平衡因可能的重新估值而吸引的资金流入。而当中国允许人民币升值时，中国公司的购买力将增加。

最后，中国需要走出去获取资源，以满足其工业机器的需求，并寻找他们在国内无法找到的人才和研究。中国石油天然气集团公司，纽约证券交易所上市的中国石油（PTR）；中石化（SNP），一家油气公司；以及中国海洋石油总公司（CEO），一家海上钻探公司，已在非洲、东南亚和拉丁美洲的油气项目中投资了数十亿美元。最近，有传言称，总部位于北京的中国五矿集团公司将花费高达55亿美元收购加拿大最大的矿业公司诺兰达公司（NRD）。

下一波中国海外投资的重大浪潮将来自联想等制造商。中国将投资于其已经激烈竞争的行业，特别是电子、汽车零部件、家电、纺织和服装。这些行业通过获取全球供应链可以带来巨大的优势，即使对于像中国这样的低成本参与者也是如此。“中国人明白，全球规模使他们能够获得更低成本的组件，而研发和品牌建设现在都是全球性的，”贝恩公司中国区的管理合伙人保罗·迪帕奥拉说。“在经济全球化的行业中，中国公司别无选择，只能进行这些交易。”

沟通障碍

全球规模促使总部位于杭州的汽车零部件制造商万向集团在过去几年收购了10家海外公司，包括在纳斯达克上市的环球汽车工业公司（UVSLE）。“我们结合国际和国内资源来加速发展，”董事长鲁冠球说。中国确实需要采取行动。他们的手机、洗衣机和电子产品制造商在国内市场面临产能过剩和微薄的利润率，在那里他们已经常常与世界顶级品牌竞争。例如，联想在中国的台式电脑市场排名第一，但它面临着戴尔和其他非中国品牌的压力。随着他们进入外国市场，中国高管意识到他们缺乏必要的技能。“中国需要品牌名称、覆盖范围、标志、营销、分销——以及处理所有这些的管理，”斯特拉兹海姆全球顾问公司的负责人唐纳德·斯特拉兹海姆说。

迫切的问题是中国人能否得到他们所寻找的东西。亚洲人有着为外国资产支付过高价格的悠久历史：还记得日本人，他们在美国房地产和娱乐行业的交易中遭遇了不幸吗？分析师表示，中国的石油公司已经在海外储备上花费过多。

中国人也面临内部问题。他们许多知名公司，如家电制造商海尔集团，依赖于一个有魅力的创始人的愿景，管理层深度不足。合并可能会因文化差异而挣扎，包括管理风格和中西方高管之间的薪酬差距。

例如，汤姆森和TCL之间还有很多问题需要解决。一位TCL官员表示，在中国，“如果领导者说某件事是对的，即使他是错的，员工也会同意他。但在外国公司，他们不会同意他。我们有两种不同的文化。”TCL-汤姆森电子的总裁阿拉尔·E·阿拉斯表示，该合资企业正在解决薪酬问题和其他问题，但他承认存在障碍：例如，试图通过翻译解决技术故障。“沟通挑战是我们面临的独特问题之一，”他说。

鉴于这些问题，中国人可能会在他们的海外拓展中尝试各种策略。摩根士丹利（MWD）在香港的并购执行董事爱德华·金认为，他们将更多地使用合资企业而不是直接收购，以分散达成交易的责任。但无论如何，这些交易会越来越多。

由德克斯特·罗伯茨在北京撰写，弗雷德里克·巴尔福在香港，皮特·恩加尔迪奥在纽约，约瑟夫·韦伯在芝加哥