更大力度地挤压你的投资组合 - 彭博社

我们这些寻求额外收入的人可能会在一个意想不到的地方找到它——我们的股票投资组合。由于在未来一年内许多股票不太可能获得两位数的回报，因此利用一种简单的期权策略来从我们的投资组合中榨取更多回报是非常有意义的。

获得额外回报的方法是对你的股票或交易所交易基金出售覆盖性看涨期权。当你出售或在期权术语中“写”其中一个合同时，你给予某人以特定价格在特定时间内从你那里购买股票的权利，但没有义务。只要你对所有可能的结果感到满意，包括必须将你的股票出售给期权持有者，你就可以从你本来愿意进行的交易中获得额外回报。如果期权没有被行使，你将保留你的股票以及你为写期权所获得的金额——称为权利金。当然，权利金可能看起来很小——例如，在一只52美元的股票上，以55美元的价格出售60天的覆盖性看涨期权，每股1美元。但这1美元大约是52美元的2%，如果期权到期无效，你在60天内就赚了2%。年化计算，这就是12%的回报。

权衡：如果股票上涨，期权持有者选择行使，你将错过超过55美元的收益。如果股票涨到65美元，你仍然只能获得55美元。“覆盖性看涨期权的写手在发起交易时需要有一个‘如果……怎么办？’的计划，”芝加哥期权交易所期权学院的高级讲师吉姆·比特曼说。

这是策略如何运作的。假设你对某只股票的看法是中性或略微看涨。如果你愿意在股票达到目标价格时卖出，你可以写一个“价外”期权。假设你认为可口可乐（KO ）的交易价格为$40.53，可能在5月之前达到$42.50，并且你会很高兴以这个价格出售。你可以卖出一个$42.50的“行使价格”的看涨期权，期限为2005年5月，并收取每股$1.05的溢价，或者对于100股的合约收取$105。如果期权没有被行使，这将是3.3%的回报。如果被行使，回报为8.3%。这包括如果你以$40.53的价格购买股票，每股获得$1.97的利润。“实际上，你已经下了一个限价单[以预设价格卖出股票的订单]并因此获得了报酬，”Schaeffer’s Investment Research的研究副总裁Todd Salamone说。

绘制策略

如果你认为某只股票将维持不变，你可能会写一个“平值”期权。你将出售的价格是当前市场价格。买家在押注股票会上涨，并希望能够以低于市场价格从你那里购买。你还可以出售“价内”看涨期权，给予某人以$20的价格购买你的$22股票的权利，如果它跌到那个水平。这为股票设定了一个底线，你将获得更多的报酬来写这样的看涨期权。但最近的税收变化限制了价内看涨期权的吸引力，因此要谨慎行事。

在制定你的期权策略时，记得考虑佣金，不同经纪商之间的佣金差异很大。如果你写少于30个合约，查尔斯·施瓦布公司（SCH ）对第一个合约收取$29.95的费用，之后每个额外合约收取$2，如果你通过电话或在线交易。像optionsXpress这样的深度折扣经纪商每个合约收取$1.50，最低每笔交易$14.95。

您可能想要开始使用全方位服务的经纪人撰写覆盖性看涨期权，然后在掌握了技巧后，切换到折扣经纪人以节省佣金。首先，请查看在线的期权教育课程。您可以在芝加哥期权交易所的期权学院（www.cboe.com）参加免费的在线教程和收费的互动研讨会，并点击“学习中心”。另一个可以检查您所在地区在线教程和研讨会的来源是期权行业委员会（www.888options.com）。您在自我教育上投入的时间和精力将有助于确保探索您的期权尽可能地盈利。

由苏珊·伍利