为什么Sprint和Nextel联姻 - 彭博社

在大型电信行业，贝尔公司一直占据着聚光灯，因为它们正在壮大以应对新技术的冲击——以及它们的死敌，电缆公司。对于在贝尔领土外徘徊的竞争对手来说，这传达了一个明确的信息：合作或被击垮。Sprint公司（FON）和Nextel通信公司（NXTL）选择了前者，于12月15日宣布了一项350亿美元的合并交易，成为第三大无线强国。新成立的位于弗吉尼亚州雷斯顿的Sprint Nextel，市值达到700亿美元，希望获得与两大贝尔拥有的无线巨头——Cingular和Verizon Wireless——抗衡所需的规模，以及在宽带未来中继续前进的能力。“这关系到创建下一代通信公司，”Sprint首席执行官Gary D. Forsee说，他将领导这次合并。

的确，这项交易使Sprint Nextel准备在即将到来的传统电话与无线电话、网络接入和视频服务的融合中发挥关键作用。随着贝尔公司与电缆运营商竞相向消费者销售从语音到数据再到视频的所有服务，双方都需要无线电话服务来丰富他们的产品组合。贝尔公司已经拥有自己的无线公司——但电缆公司没有。Sprint Nextel可以为电缆公司的四合一套餐提供现成的无线服务。“电缆公司显然在寻找无线业务，”Nextel首席执行官Timothy M. Donahue说，他将担任新公司的董事长。“这家[合并后的]公司将在吸引合作伙伴方面取得显著成功。”

首先，生存

从长远来看，Sprint Nextel设想了一条更大胆的道路：在融合服务市场上与贝尔公司和有线运营商直接竞争。这两家无线运营商共同拥有足够的频谱，横跨整个国家，能够提供语音、数据，甚至视频服务，利用下一代无线宽带技术，例如备受关注的即将推出的WiMax标准。

撇开这个宏伟的愿景不谈，促成这笔交易的直接驱动力是生存。Cingular是SBC Communications Inc.和BellSouth Corp.的合资企业，在收购AT&T Wireless后跃升为无线领域的第一名，拥有4700万用户。而Verizon Wireless的标语——“你能听到我吗？”——在竞争对手耳中回响，因为这家第二大运营商的用户已达到4200万，并在持续增长。Sprint以2000万客户位居第三，Nextel以1450万客户位居第五，彼此需要以保持竞争力。虽然Sprint除了无线业务外还有本地和长途业务，但它没有足够的规模在长期内与贝尔公司竞争。尽管Nextel在无线行业的利润率最高，但其专注于一个独特的细分市场——向商业用户提供对讲服务——过于狭窄，无法在行业整合的过程中维持独立公司。

合并后，Sprint Nextel将拥有3500万客户，以及能够顺利融合的商业模式。Sprint将在合并协议中剥离其本地电话业务，专注于消费者，这与Nextel的商业用户形成互补。“他们是阴阳，”前Nextel首席执行官Daniel Akerson说，他现在是凯雷集团的董事总经理。“他们将成为美国最佳、最大、最强的纯无线运营商。”正因为Sprint和Nextel几乎没有重叠，联邦监管机构很可能会批准这笔交易。

新双雄中的每一方都可以帮助另一方在新市场中扩展。例如，Nextel需要Sprint在创建移动音乐、视频和游戏的新无线数据应用方面的创新技术，以便通过其Boost Mobile品牌进军年轻消费者市场。然后，Sprint可以通过帮助Nextel加强其为企业校园提供通信服务的尝试，在商业市场上扩展。Sprint的长途网络，加上Nextel的无线服务，为公司提供了更完整的服务。

这笔交易还让每家公司能够解决对方的技术难题。Nextel使用一种其他运营商不使用的特殊无线技术。如果没有Sprint，Nextel将不得不建立一个全新的网络，以便为客户提供以每秒高达300千比特的速度传输的电子邮件和视频服务。分析师表示，通过依赖Sprint的数字网络，Nextel可以节省原本需要花费的20亿到30亿美元来建立自己的下一代基础设施。

对于Sprint来说，Nextel的吸引力在于更大的一部分频谱。Sprint目前的频谱不足以承载音乐下载、视频游戏和其他数据密集型服务。合并后的公司的带宽将与Cingular和Verizon Wireless相媲美。“获得频谱对Sprint来说至关重要，”Bear, Stearns & Co.（BSC）的无线服务分析师Phil Cusick说。交易特别甜蜜的原因在于：Nextel已与联邦监管机构达成协议，将其旧频谱交换为更适合更快宽带速度和更好建筑内穿透力的新频谱。更快的宽带可以为消费者提供更多的视频游戏和更丰富的无线内容。而在建筑内更好的接收信号将使Sprint Nextel能够向企业销售一种新型的随时随地无线电话，员工可以在办公桌上或外出时可靠地使用。

在消费市场中，Sprint Nextel 也可以作为有线巨头的无线批发商而蓬勃发展。有线公司凭借数字线路能够覆盖 96% 的美国家庭，目前在提供融合电信和娱乐服务的新竞争中处于领先地位。贝尔公司刚刚开始建设超高速光纤网络，以向家庭和社区提供语音、数据和视频服务。但贝尔公司拥有无线网络可以重新夺回领先地位，而有线公司则没有。“有线高管们感到恐惧，”一位媒体投资银行家说。这就是为什么 Comcast（CMCSA ）、时代华纳有线（TWX ）、Cox、Charter 和 BrightHouse Networks（Advance/Newhouse 的有线资产）组成了一个财团，以评估他们的无线选择。目前，他们可能会从合作伙伴那里购买无线服务，而不是直接收购无线运营商。这对 Sprint Nextel 来说是一个丰厚的机会。

最终，这家新公司可能会超越有线行业的配角角色。从长远来看，Sprint Nextel 拥有的另一部分专门分配给无线宽带的频谱，可能使其成为贝尔和有线公司的全面竞争者。合并后的公司可能是首批覆盖全国的公司之一——在全国主要市场中覆盖 85% 的人口——利用这一未开发的频谱。在几年内，Sprint Nextel 可能决定在这些频段中部署一种 WiMax 技术的变体，以提供一系列数据、互联网语音和甚至视频服务——创造一个新的宽带强国。

实现这一愿景将是昂贵的，而且需要快速采用新技术。通过合并，Sprint和Nextel为自己争取了时间，也许还有足够的规模与大公司竞争——至少现在是这样。但在一个由贝尔公司主导的电信世界中，像Sprint和Nextel这样的顽强竞争者仍然是弱者。无论是单独还是一起，他们仍然面临艰难的斗争。

作者：罗杰·O·克罗基特（Roger O. Crockett）在芝加哥，凯瑟琳·杨（Catherine Yang）在华盛顿，汤姆·洛瑞（Tom Lowry）在纽约