聪明选股的一年 - 彭博社

2005年投资的关键词将是“质量”。这是根据《商业周刊》高级撰稿人Marcia Vickers的说法，该杂志的年度投资指南中包含的建议的关键，她撰写了年终特刊的介绍。Vickers报告称，这将不是一个“轰动”的年份，该杂志预计2005年股票的涨幅约为8%。

为了在未来一年获得最佳结果，Vickers建议关注“那些以低于同行的价格交易、正在增长分红、现金充裕且资产负债表强劲的股票。”目前，一些这样的股票正以低于整体市场的价格交易，尤其是一些公用事业、消费品和“甚至一些像通用电气（GE）这样的成长型股票。”

Vickers指出了一些其他有趣的领域，如互联网广告和替代能源。她表示，巴西、中国、印度和俄罗斯的股票值得投资，尽管在大多数情况下，这些资金应该投入专注于海外的共同基金，以降低风险。

这些是在12月21日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线进行的投资聊天中提到的一些要点，回应了观众和BW在线的Jack Dierdorff的问题。以下是这次聊天的编辑摘录。AOL订阅者可以在关键词：BW Talk找到完整的文字记录。

问：在我们展望未来之前，Marcia，现在的股市怎么样？看起来它正带着铃声进入圣诞节！

答：

是的，过去一周确实看起来不错。我们宣布了一些合并，例如，今天摩根士丹利（MWD）和贝尔斯登（BSC）宣布他们的季度利润上升。这些事情在最近几周对股票非常看涨。

问：展望未来有各种角度，但你会如何总结BW对2005年的前景看法？

答：

好吧，我们认为2005年不会是股市的一个大年。我们认为，最终市场明年将上涨大约8%左右。当然，这并不差，但也不算好。因此，如果你想尝试超越这个数字，我们有一些领域可以关注。

问：BW对超越广泛市场8%数字有什么建议？

答：

首先，我们现在使用的关键词是投资于“优质”股票。这听起来可能有点无聊，但实际上并不是。我们的意思是投资于那些以低于同行的价格交易、分红增长、现金充裕且资产负债表强劲的股票。很多这些股票的交易价格低于市场，尤其是当你看看公用事业公司，它们有健康、稳定的分红，一些消费品公司也有强劲的分红和良好的资产负债表，甚至一些以增长为导向的股票，比如通用电气。

问：2005年金融行业怎么样，利率上升会有什么影响？

答：

很多人认为仅仅因为利率上升，金融行业就会受到影响，但如果你真的想做一个聪明的逆向投资，你可能现在想要投资一些优质的金融股，因为其中一些的估值真的很不错。例如，花旗集团（C）让你享受到作为跨国公司的好处……而且它的市盈率相对较低，大约为15，这意味着它真的不算太贵。而且，考虑到现在很多人对金融行业持悲观态度，可能是一个买入的好时机。

此外，今天我们看到摩根士丹利和贝尔斯登在上个季度的利润有所上升。因此，许多这些股票不仅仍然可行，而且也是相当不错的买入选择。摩根士丹利的市盈率为13，贝尔斯登的市盈率为11。

问：那么2005年是更适合价值股而不是成长股的一年吗？

答：

我认为你必须在2005年同时关注这两种风格。有些人说他们实际上在成长股中看到了某些价值。我知道T. Rowe Price的鲍勃·史密斯对它们持乐观态度。史密斯管理着一个成长基金，但他喜欢微软（MSFT），目前支付着非常丰厚的股息，还有戴尔（DELL）。他特别看好大盘成长股。但一般来说，我们认为价值股仍然有上升空间。而且，再次强调，你可以在一些消费必需品和公用事业股中找到价值，这些股票支付着丰厚的股息，并且相对于同行来说相对便宜。

问：关于一些大型制药公司的负面头条很多——现在是购买辉瑞（PFE）的好时机吗？

答：

我在考虑这些股票时可能会慢慢来。你可以持反对意见，认为现在是购买它们的好时机，因为它们的股价确实已经远低于高点。辉瑞的股票上周因Celebrex研究下跌了约19%。所以你必须担心这些制药公司持续的头条风险。美林证券的理查德·伯恩斯坦将它们描述为新的烟草股票……我现在会有点小心。

问：布什推动社会保障私人账户明年会对市场产生影响吗？

答：

这很难说。我认为我们在这个问题上还没有走得足够远，真的不知道市场的结果会是什么。关于社会保障私有化的讨论可以说得天花乱坠，而国会可以对此加以制止……当然，如果真的发生了，这将对市场产生巨大影响——它将推高价格，并对许多金融股票有利。然而，我认为现在说还为时尚早。

问：在哪里寻找国外的股票？

答：

我们在投资展望中的一个主题是投资于巴西、俄罗斯、印度和中国。我们认为现在是进入一个重大增长故事的好时机。这些国家将在未来40年内超过G-6发达国家的增长速度。为了利用这一点，你可能想将你的投资组合的一部分投入到新兴市场基金或一些特定国家的基金中……在考虑这些市场时，最好不要选择个别公司，而是选择基金以限制你的风险。问：关于收入方面呢？对债券有什么建议？……

答：

好吧，如果你想以非常小的风险获得大约5%到6%的回报，你可以做几件事。首先，一些市政债券的收益率大约是这个水平。如果你愿意稍微降低信用评级，你可以做得相当不错。例如，10年期BBB市政债券的收益率约为4.2%，相当于6.5%的应税收益率。

您也可以投资于封闭式债券基金。我们提到过几个：Van Kampen Income Trust（VIN）和Oppenheimer Multi-Sector Income Trust（OMS）。这两者的收益率大约为5.5%。国际债券可以在一定程度上丰富您的投资组合。您可能想选择一个国际债券基金，例如瑞士信贷全球固定收益基金（CGFIX），其12个月收益率约为10%。

问：随着利率上升，您为什么现在要投资债券？TIPS（国债通胀保护证券）怎么样？至少您可以抵御通胀。

答：

这是个好问题，您现在大多数情况下不想购买长期债券。这是因为随着收益率上升，债券的价格会下降，这会使您持有的债券价值降低。但如果您只是关心收益率，您应该看看我们刚提到的一些债券，您也可以考虑短期债券基金，这样在利率上升时您不会被困住，同时仍能获得不错的回报。

说实话，这比在风险股票上亏钱要好。TIPS在这种环境下是个好主意，因为通胀似乎确实在增长。

问：您偏好哪种投资风格——底部捕捞、追逐新星、高分红？

答：

任何有效的方式。说真的，您问的实际上是我更喜欢价值股、成长股还是分红股。我认为答案是我喜欢这三类中的优质股票。例如，我可能不会把钱投入谷歌（GOOG）或eBay（EBAY）现在。这只是我的看法，但我确实认为远离那些已经大幅上涨的股票是明智的。而且，寻找那些有潜力上涨的股票总是个好主意。

问：如果不是谷歌和eBay，还有哪些明智的互联网投资？

答：

绝对有。目前互联网广告是互联网领域中最好的行业。它将在两年内超越杂志广告。因此，你想要投资一些已经在该领域占有一席之地并且快速增长的公司。一些名字包括InfoSpace（INSP）、DoubleClick（DCLK）——这也是一个被收购的潜在对象——以及aQuantive（AQNT），它有像微软和Verizon（VZ）这样的强大客户。

问：未来一年企业盈利的BW展望如何？有哪些股票可能受益或受损？

答：

好吧，预计2005年的盈利增长将放缓。今年增长了大约19%，但明年企业利润预计仅增长约11%。因此，你需要关注那些盈利能力强且现金充裕的公司。而且，这些公司通常是支付股息并提高股息的公司。我们认为这些公司在2005年将表现最佳。

问：能源股票的前景如何？替代能源呢？

答：

替代能源目前是一个有趣的领域。首先，它获得了更多的资金支持。而且，由于伊拉克战争和油价普遍高企，人们对此有很大的兴趣。然而，这些公司的问题在于，很多公司仍然没有盈利，人们最终不知道谁会是赢家。

我们喜欢一些实际上已经在赚钱的公司。这些是：维斯塔斯风能系统（VWSYF）——全球风力涡轮机的领导者，尽管面临一些激烈的竞争——以及英普科技术（IMCO），该公司制造使汽车能够使用替代燃料的系统。因此，如果你想持有这些股票，考虑长期持有可能是明智的，但仍然有些风险。

就石油公司而言，我会说坚持选择像埃克森美孚（XOM）这样的巨头，因为它们将继续受益于高油价。

问：玛尔西亚，我想你可以用一个词来总结你的想法，“质量”。

答：

是的，如果你不想在市场可能不会大幅上涨的一年中承担很多风险，最好专注于那些能够提供良好股息或具有强劲增长潜力的股票，或者是盈利非常强劲的公司。这并不是说没有一些小众投资，比如我们刚刚谈到的替代能源、互联网广告或国际市场。但对于你的核心持股，最好选择非常强劲的公司。

编辑：杰克·迪尔多夫