评论：空客是否陷入下行趋势？ - 彭博社

这本应是空客首席执行官诺埃尔·福尔热的胜利时刻。1月18日，包括四位欧洲国家元首在内的明星云集的观众将聚集在法国图卢兹，见证第一架完成的空客A380机身从工厂下线。这架有史以来最大的客机，双层的A380预计将在2006年初投入服务。58岁的福尔热到那时可能还会有一个新头衔。他得到了法国政府的支持，明年将晋升为空客母公司欧洲航空防务与航天公司的联合首席执行官。

但有两个事件给空客和福尔热蒙上了阴影。12月10日，EADS董事会批准了空客计划于2010年投入服务的新中型喷气机A350，以对抗波音公司的（BA ）超高效7E7。尽管空客早前暗示对现有的A330进行适度改造以匹配7E7，但A350是一次更为雄心勃勃的全面改造，成本至少为53亿美元，但仍无法获得全新设计的所有优势。然后，在12月12日，福尔热告诉一家法国报纸，A380的预算超支高达20亿美元。

这些发展可能意味着大麻烦。A380的启动成本预计将从今年的16亿美元的高峰急剧下降，到2007年降至700万美元以下。分析师认为，空客将在未来三年内能够获得至少20亿美元的额外现金流，足以为一架适度的A350融资。现在，投资者担心为两架飞机支付费用将压缩EADS的利润。12月13日，该公司的股价下跌了4%，因为EADS预测2005年的营业利润为32亿美元，约低于分析师预期的15%。管理层重组的前景只会增加紧张气氛。“空客团队已经忙得不可开交，为什么现在还要换马呢？”雷曼兄弟公司的分析师约瑟夫·坎贝尔说。

现在，由于空客无法通过现金流为A350融资，它几乎肯定会寻求来自欧洲政府的大额贷款。这一举动将加剧美国与欧洲之间关于飞机补贴的争端。尽管空客在1992年的双边协议下获得了数十亿的此类贷款，但美国认为欧洲飞机制造商不再需要帮助，因为它已经超越了波音。华盛顿威胁在世界贸易组织提起法律诉讼。“我们对诉讼选项是认真的，”美国贸易代表罗伯特·佐利克在12月7日于巴黎举行的商业周刊会议上表示。

风险并不止于此。行业观察人士认为，A350将使空客最畅销的飞机之一陷入困境。A330可容纳250到350名乘客，是空客产品线中与210到250座的7E7最接近的飞机。就在今年秋天，管理层还在争辩A330可以在没有重大改动的情况下与7E7抗衡。但现在，空客提出了一个雄心勃勃的改造计划，配备更高效的发动机和新机翼。“这将在短短几年内要么吞噬，要么完全摧毁A330的市场，”曾在空客工作的苏格兰航空分析师道格·麦克维提说。波音则感到兴奋。“通过推出A350，他们已经将20年的产品战略抛诸脑后，”波音市场副总裁兰迪·贝斯勒说。

当然，情况并非全然悲观。空客计划在今年交付320架飞机，而波音则为285架。福尔加德表示，他计划在2004年至2006年间实现20亿美元的成本节约，主要得益于更高的效率：“总体而言，我们的利润率在研发之前，比波音高出约5个百分点。”

然而，Forgeard对7E7的最后时刻挑战表明，空客低估了对更高效中型喷气机的市场潜力。至于A380，Forgeard并没有明确表示，即使在最近承认的成本超支之前，开发成本也已远远超过最初的107亿美元估算，因为自2000年项目启动以来，美元对欧元贬值了30%。在12月14日，EADS终于承认了这一点。包括超支在内的总价格标签至少为159亿美元。Forgeard在空客建立了一家强大的公司。但这些不是投资者喜欢的数字。

作者：Carol Matlack