迪士尼：首先是好消息…… - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

当谈到收益时，有时很难判断一家公司表现得如何——即使它显示出积极的结果。举个例子：1月31日，迪士尼（DIS）公布的第一季度收益增长了5%，达到了7.23亿美元。（迪士尼的2005财年第一季度涵盖了2004年10月1日至12月31日。）这相当于每股34美分，比分析师的预期高出13.3%。这一消息足以使股价在盘后交易中上涨7美分，达到28.70美元。

那么，魔法王国一切都好吗？未必。迪士尼高管在上一个财年实现了64%的收益增长，并希望在2006年9月即将退休的首席执行官迈克尔·艾斯纳（Michael Eisner）面前有一个强劲的收尾。他们还宣称今年也将实现令人印象深刻的增长。“我们对2005年实现两位数的收益增长充满信心，”公司在一份声明中表示，指出其长期受挫的ABC网络的收视率正在增长，ESPN继续取得成功，以及其主题公园在从不稳定的经济中恢复方面取得了进展。

票房失利。

尽管如此，首席财务官汤姆·斯塔格斯（Tom Staggs）在承认迪士尼面临与上一个财年艰难比较时，发出了某种警示的声音，因为去年它销售了大量的热门DVD和视频，如海底总动员和加勒比海盗。“这个差距很难弥补，即使是在接下来的年份，”斯塔格斯告诉分析师。然而，他指出，迪士尼寄希望于销售大量的超人总动员DVD和视频，这些将在3月上市。

主题公园部门的收益增长了11%，达到了2.58亿美元——尽管利润率从去年同期的14.2%下降到了12.2%，这是因为在加利福尼亚和佛罗里达的公园中进行的促销活动。由于一系列表现不佳的电影，工作室的收益下降了27%，这些电影不仅在票房上未能交出好成绩，而且对假期DVD和视频销售也没有太大帮助。此外，消费品部门的收益和收入也有所下降。该部门在2004年11月出售了迪士尼商店连锁店，因此未能从商店的假期销售中受益。

迪士尼本季度的赢家无疑是ESPN，它收取了更高的广告费，并从有线电视和卫星运营商那里获得了比去年更多的附属费用。这帮助迪士尼的有线电视部门（包括迪士尼频道和ABC家庭频道）实现了67%的收益激增。

更高的收益。

ABC的热门节目，包括热播新剧 绝望主妇 和 迷失，并不足以让该网络避免录得800万美元的意外运营收益损失。这可能是由于高昂的制作成本，尤其是对于 迷失。正如斯塔格斯所指出的，节目在ABC年初出售广告时间时并未成为热门。现在它们成为了热门，随着剩余广告库存以热门节目所要求的更高价格出售，更多的资金将在今年晚些时候流入。

不过，艾斯纳的忠实对手，前董事会成员罗伊·迪士尼和斯坦利·戈德，很可能会很快发布新闻稿，质疑艾斯纳及其公司所承诺的两位数收益增长。这些收益的增长是否会实现，对被认为是艾斯纳接替者的ABC总裁罗伯特·艾格的未来可能至关重要。

那么迪士尼能否在今年实现这些两位数的增长目标？这仍然是一个明显的可能性。但要做到这一点，魔法王国真的必须开始配得上它的名字。

格罗弗 是 商业周刊的洛杉矶分社社长

编辑：帕特里夏·奥康奈尔