标准普尔提高谷歌目标价格 - 彭博社

谷歌 （GOOG ）: 维持4星（买入）并提高估计和目标价格：

分析师：斯科特·凯斯勒

谷歌股票在2月2日上涨，此前这家互联网搜索提供商公布了第四季度每股收益为92美分，而一年前为43美分（不包括股票补偿费用）。我们的预测为83美分。按GAAP（一般公认会计原则）计算的每股收益为71美分，而一年前为10美分。收入增长了101%，反映了谷歌品牌和美国及国际的附属销售的增长。

我们将2005年的收入预估从53亿美元上调至57亿美元，每股收益预估从3.70美元上调至4.17美元，反映了我们对谷歌流量、定价和运营利润率的乐观展望。基于修订后的折现现金流分析，我们将12个月目标价格从230美元上调至260美元。

玛莎·斯图尔特生活 （MSO ）: 从1星（强烈卖出）升级至2星（卖出）

分析师：加里·麦克丹尼尔

尽管今天的价格下跌，我们认为玛莎·斯图尔特股票的投资者似乎是基于过去的收益倍数和对快速复苏及未来增长的预期来评估公司，而不是基于其近期表现和我们的短期展望。然而，展望我们对2006年EBITDA为7680万美元的估计，并应用玛莎·斯图尔特从首次公开募股到2003年6月的12个月滚动EBITDA的中位数倍数19.4倍，我们得出了一个新的企业价值。因此，我们将12个月目标价格从20美元上调至30美元。我们仍然认为这些股票被高估。

Countrywide Financial （CFC ）: 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：Mark Hebeka，CFA

Countrywide第四季度每股收益为56美分，较94美分大幅低于我们的预期。Countrywide的抵押贷款银行收益因对冲损失和减值费用大幅下滑，反映出收益曲线的平坦化程度超出预期，以及利率波动的下降。我们预计公司在银行和资本市场部门的强劲表现将有助于抵消未来的弱点，并期待Countrywide更好地为市场条件做好准备，面对我们所看到的潜在颠簸之路。我们将2005年的每股收益预期从3.93美元下调至3.74美元。我们将目标价格从35美元下调至33美元。

Fox Entertainment （FOX ）: 重申3星（持有）

分析师：Tuna Amobi，CPA，CFA

12月季度每股收益为44美分，较36美分超出我们的预期4美分，得益于2004年夏季DVD销售、FX和Fox News的稳健广告和附属收入，但由于NHL停摆，地区网络的体育支付减少。Fox网络的收视率似乎已经转变，American Idol、24和Simple Life节目表现良好。Fox仍然预计在2005财年（截至9月）实现高单位数的EBITDA增长，我们认为这一预期较为保守。我们将2006财年的每股收益预期上调至1.49美元。我们的目标价格仍为35美元，预计在2月份完成82%股东News的收购，待批准。

波音 （BA ）: 重申3颗星（持有）

分析师: 罗伯特·弗里德曼-CPA

这家年收入520亿美元的飞机制造巨头发布了第四季度标准普尔核心每股收益为2美分（我们计算得出），比去年同期的37美分下降了95%，低于我们预期的38美分。下降主要是由于与停止717喷气客机项目相关的44项费用。然而，在调整养老金贡献后，2004年全年的每股自由现金流飙升至7.75美元，而去年为3.64美元。展望波音的长期前景，我们预测10年内自由现金流增长率为6%，股本回报率为12%。波音股票的交易价格接近我们基于折现现金流的12个月目标价55美元。

计算机协会 （CA ）: 维持3颗星（持有）

分析师: 扎伊内布·博克哈里

计算机协会宣布任命新首席财务官罗伯特·戴维斯。此前，他是戴尔公司的企业财务副总裁和首席会计官，他将于3月1日担任新职位。我们认为这是一个积极的发展，因为这将首席财务官的职责从计算机协会现任首席运营官杰夫·克拉克手中移除。在另一项公告中，计算机协会将独立董事人数从7人增加到8人（总共11人）。我们对这一有利的公司治理发展感到鼓舞。

本田汽车 （HMC ）: 从2颗星（卖出）升级至3颗星（持有）

分析师：Christopher Lee, CFA，James Peters, CFA

由于本田在北美的巨大曝光，我们对本田的前景仍然有些谨慎。然而，在审查了本田的12月季度业绩后，我们将2005财年（截至3月）的每ADS收益预估从2.00美元上调至2.48美元。我们的估计考虑了预期的EBIT利润率扩张和亚洲及欧洲更强的销售前景，足以抵消货币波动、潜在的原材料成本上涨和美国日益激烈的竞争。我们将12个月目标价从23美元上调至27美元，基于2006财年收益的市盈率倍数为10.6倍，接近本田的3年平均水平。

Nvidia （NVDA ）：从3颗星（持有）升级至4颗星（买入）

分析师：Amrit Tewary

Nvidia预计1月季度收入为5.6亿至5.7亿美元，而之前的指导为约5.16亿美元。此外，公司预计该季度的毛利率为33.5%至34.5%，而之前的预期为33.3%。我们对新GPU产品的近期势头印象深刻，并预计Nvidia在短期内将继续获得市场份额。我们将1月季度每股收益预估从17美分上调至21美分，将2005财年（截至1月）的整体预估从47美分上调至50美分，将2006财年的预估从83美分上调至87美分。我们将12个月目标价从26美元上调至30美元，基于我们修订后的市盈率和市销率分析。

SBC Communications （SBC ）：维持3颗星（持有）

分析师：托德·罗森布鲁斯

在一次分析师会议上，讨论其计划收购AT&T公司的优点（待批准），SBC强调了预期的协同效应，主要来自于预计的裁员。我们对这笔交易持怀疑态度，因为尽管在过去两年中持续进行成本削减，SBC和AT&T的EBITDA利润率仍然低于同行。但我们相信，SBC在向全国消费者和企业提供其广泛的服务组合方面将有增长机会。考虑到5%的股息收益率，我们会持有SBC的股票以获取总回报潜力。