这里有点闷——有人能开个窗吗？- 彭博社

有许多生物技术公司在瞄准公开市场以获取下一轮资金，他们在经历了这一周后一定感到压力重重。

Icagen Inc. 今天开始交易，但每股价格为 8 美元——比原计划的每股 10-12 美元低了一些。Favrille Inc. 也是如此，在上市前不得不两次降低价格。而另外两家公司，Threshold Pharmaceuticals 和 CardioVascular BioTherapeutics，则被推迟了。有关更多细节，请查看 这篇报道。

窗口是否正在迅速关闭？在你回答这个问题之前，你得先决定它最初有多开。去年，几家生物技术公司在上市时遇到了困难，大多数公司要么降价，要么推迟，上市首日交易价格下跌。

但这并不一定意味着失败。生物技术 IPO 的世界与科技 IPO 的世界截然不同：这不是投资者套现的机会；而是另一轮融资。你只想上市，至于股价和其他问题，稍后再说。

如果我是生物技术投资者或首席执行官，我现在会更加担忧。原因如下：去年，上市困难的公司大多是较弱的公司。并不是说他们没有好主意或好的科学，但他们的进展不够，很多情况下与大型制药公司没有任何关系——这对紧张的公开市场投资者来说总是一个认可。以 CardioVascular Therapeutics 为例，它没有合作伙伴，仍处于第一阶段试验——大多数成功上市的公司至少处于第二阶段后期。

但是，其他三个似乎有一些良好的势头，特别是Threshold，它的胰腺癌药物获得了食品和药物管理局的快速通道认证，并计划有大约5亿美元的市值——对于生物技术首次公开募股来说是个大数目。由于所有的静默期和敏感性，我们不知道这里幕后的情况。Threshold在一两天内仍然可能会有一个非常成功的首次公开募股。但如果他们没有，那可能是一个明显的迹象。

而且影响可能会广泛感受到。今天我和Barbara Kosacz一起吃早餐，她在Cooley Godward为生物技术公司提供法律服务。她前几天和证券交易委员会的某个人谈话，那个人说他们现在面临的医疗保健申请比以往任何时候都要多。显然，我并不是唯一一个看到窗口关闭迹象的人，大家都在赶着在结束之前退出。

如果真的关闭，要么私募股权界将不得不支付更多以维持研究，要么大型制药公司可能会在潜在药物上获得一些好交易。无论如何，艰难的决定在前方等待。