标准普尔将Clorox和联合利华评级上调至买入 - 彭博社

联合利华 N.V. （UN ）: 从 3 星（持有）升级到 4 星（买入）

分析师: Sreedhar Mahamkali

我们相信，联合利华在接下来的 12 个月内将表现优于大盘，因为公司开始解决增长乏力和不一致的问题。虽然我们认为它将经历显著的利润和收益下降，但我们认为，销售应该会增长，这得益于组织向增长的重新调整、增强的创新能力和积极的市场投资。我们将 12 个月目标价从 65 美元上调至 72 美元，基于我们更新的折现现金流假设，包括 3.3% 的自由现金流增长、2.5% 的终端增长率和 7.7% 的资本成本。

克罗克斯 （CLX ）: 从 3 星（持有）升级到 4 星（买入）

分析师: Howard Choe

此次升级反映了我们对强劲销售趋势的看法，以及对至少未来几年同行类公司收益增长的信心增强。我们认为新产品创新和国际增长可能是关键驱动因素。克罗克斯在 12 月季度的每股收益为 59 美分，较 52 美分增加了 5 美分，高于我们的预期。销售增长 9% 超出了我们的预期，主要得益于国际市场。利润率适度扩大。我们将 2005 财年（截至 6 月）的每股收益预估从 2.80 美元上调至 2.82 美元，并将 12 个月目标价从 63 美元上调至 70 美元，与同行的市盈率 21.5 倍相符，基于我们对 2006 年日历年 3.26 美元的预估。

WellPoint （WLP ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：Phillip Seligman

WellPoint公布第四季度每股经营收益为1.70美元，较1.43美元增长，超出我们的预估2美分。注册人数增长6.4%（按可比口径）。医疗损失率（MLR）上升200个基点至81.5%，主要是由于我们认为的易于比较的基数。由于合并协同效应，WellPoint在第四季度的销售、一般和行政费用比率下降了270个基点。对于2005年，我们预计会员增长4%，MLR小幅下降，以及销售、一般和行政费用比率接近200个基点的下降。鉴于此，加上WellPoint最近预测的30亿美元经营现金流，这在我们看来提供了灵活性，我们认为WellPoint应该以更高的溢价交易于同行。我们将未来的市盈率目标从17倍上调至18倍，并将目标价格提高10美元至145美元。

Goodrich （GR ）: 重申4颗星（买入）

分析师：Robert Friedman-CPA

这家年收入47亿美元的全球航空器组件制造商公布第四季度GAAP每股收益为30美分，比去年同期的19美分增长58%，超出我们的45美分预估。我们计算第四季度标准普尔核心每股收益翻倍至32美分。第四季度每股收益的良好结果主要来自12%的收入增长和运营效率。考虑到Goodrich的长期可持续收益增长和盈利能力前景，我们预计该公司将能够实现5%至6.5%的自由现金流增长率和10%至13%的股本回报率。Goodrich的股票继续以低于我们基于折现现金流的12个月目标价格40美元的折扣交易。

Humana Inc. （HUM ）: 重申5星（强烈买入）

分析师：菲利普·塞利格曼

Humana的第四季度每股经营收益超出我们的预期2美分，录得29美分，而预期为41美分。我们对医疗损失和销售、一般及行政成本比率的下降感到鼓舞，并预计在2005年会有更多改善，主要得益于会员结构和成本控制的改善。我们还对Humana在2005年预计的6亿到6.5亿美元的经营现金流感到鼓舞，这增加了灵活性并提升了我们对其盈利性商业消费者导向健康计划和医疗保险计划机会的看法。我们将未来的市盈率从16.5倍上调至19倍，虽然相较于同行的溢价更高，但市盈率与增长比率仍低于1.0，同时将我们的12个月目标价上调6美元至41美元。

艾尔健 （AGN ）: 维持3星（持有）

分析师：菲利普·塞利格曼

艾尔健的业绩超出我们的预测5美分，录得86美分，而预期为66美分的第四季度调整后每股收益。我们对制药销售在恒定美元下增长14%以及眼科药物市场份额的提升感到鼓舞。我们看到Botox的销售因新用途和海外渗透而强劲增长。但我们认为2005年和2006年初将是一个过渡期，由于新Botox工厂和新产品的启动以及2005年中期部分工厂的停产，毛利率将下降。假设对FDA前的产品采取观望态度，我们维持目标价为85美元，相当于我们2005年每股收益预估3.25美元的26倍。

马泰克生物科学 （MATK ）: 从5星（强力买入）下调至4星（买入）

分析师: 马科斯·卡米尼斯

马泰克生物科学的会议演示让我们相信其运营表现正常，并且很快将具备服务于婴儿配方奶粉以外市场的能力。该公司还与一家财富500强消费食品公司签署了非独占协议，以开发含有其添加剂的产品，预计这些产品将在2006年中期上市。尽管细节不多，但这一消息为马泰克的食品产品潜力提供了更多的可见性。基于2006年后看到的更高现金流，我们将基于折现现金流的目标价格上调12美元至75美元，但在价格上涨后进行下调。

佩莱斯鞋源 （PSS ）: 从4星（买入）上调至5星（强力买入）

分析师: 马克·巴沙姆

我们的上调基于我们对佩莱斯重组的重大进展的看法，该重组于2004年8月宣布。这包括关闭8%的门店，这些门店在2004财年产生了2900万美元的运营亏损，以及减少整体费用结构。公司认为剩余门店的库存为2005年春季做好了准备。由于这些举措的时机，我们将2005财年（截至1月）的每股收益预估从69美分下调至60美分，2006财年的预估从1.00美元下调至80美分。然而，我们的自由现金流预测上升。我们将基于折现现金流的目标价格从16美元上调至21美元。