首席执行官们找回了他们的节奏 - 彭博社

动物精神再次注入美国企业。经过多年的防守，首席执行官们重新回到了游戏中。由于拥有丰厚的利润和现金，首席执行官们开始进行交易、投资于技术，并承担更多风险。虽然许多高管抱怨他们被萨班斯-奥克斯利法案的合规要求所困扰，但其他人则忙于发展他们的业务。2005年似乎将成为那些有远见的首席执行官开始在未来占据一席之地的一年。那些仍然处于防守姿态的人面临被抛在后面的危险。

当然，蓬勃发展的并购活动也是纠正过去错误的机会。90年代组建的金融超市正在被重新思考。促使桑福德·I·韦尔（Sanford I. Weill）对花旗集团（C）的梦想的经纪、零售银行和保险协同效应，例如，从未实现。实际上，这种协同效应往往导致利益冲突。他的继任者查尔斯·普林斯（Charles Prince）通过出售旅行者人寿保险和花旗的国际保险业务来重写韦尔的剧本。普林斯正在集中花旗的资本。同样，美国运通公司（AXP）的首席执行官肯尼斯·I·陈诺特（Kenneth I. Chenault）正在剥离美国运通金融顾问，以将资本分配给回报更高的业务。

另一方面，A.G. 拉夫利（A.G. Lafley）则专注于宝洁公司（PG）的创新。宝洁的首席执行官正在创造一个新的品牌范式，他以570亿美元收购吉列公司（G）使他能够在更大的全球范围内扩展。通过首次超越宝洁寻找新产品，引入外部设计创新者开发新想法，以及翻新经过验证的产品，拉夫利正在教会整个美国企业如何通过高附加值的创新获利，而不仅仅是成本降低。

然后是整合者。电信行业终于在一系列巨额交易中摆脱了过剩的产能。SBC通讯公司（SBC ）首席执行官爱德华·E·惠特克正在以160亿美元收购久负盛名的AT&T（T ），使SBC成为美国最大的电信公司。这是在收购AT&T无线和部分Cingular之后进行的，SBC与贝尔南方公司（BLS ）共同拥有Cingular。

当然，动物精神的激增必须得到遏制。研究表明，许多合并是考虑不周的，导致投资者陷入困境。然而，许多新交易似乎有其逻辑，并反映出经济中的一股新活力。