林吉特独立发展更好吗？ - 彭博社

时间是1998年9月，地点是马来西亚吉隆坡。亚洲金融危机正如火如荼，马来西亚林吉特以及大多数其他地区货币迅速贬值。最终，在林吉特暴跌60%后，首相马哈蒂尔·穆罕默德做出了一个激进的决定。他实施了一整套资本管制，阻止投资者将资金带出该国。然后，他将林吉特与美元的汇率固定在3.8。

马哈蒂尔的举动激怒了外国政府和投资者；许多投资者宣称他们再也不会踏足马来西亚。这些威胁早已随着大部分资本管制的解除而消散。但1998年的一个遗迹仍然存在——林吉特与美元的挂钩。现在，这也可能即将结束。1月19日，现已退休的马哈蒂尔本人表示，或许是时候放弃这一挂钩了。分析师预计他的继任者阿卜杜拉·巴达维将在未来几个月内让林吉特自由浮动或与一篮子亚洲货币交易。“林吉特的挂钩已经失去了其效用，”新加坡巴克莱资本的经济学家多米尼克·德沃尔-弗雷考特说。“问题不是它是否会消失，而是何时会消失。现在已经到了放手显然是一个政治决定的地步。”

在马来西亚，几乎没有人怀疑硬性挂钩是过时的。马哈蒂尔固定汇率是为了防止林吉特进一步贬值。现在，随着马来西亚经济的快速增长，林吉特可能被低估了10%到15%。这一挂钩正在伤害马来西亚的经济，使进口变得更加昂贵，并加剧通货膨胀。而关于挂钩将成为历史的传言则引发了投机者涌入该国，希望从中获利。基准的吉隆坡综合指数在过去24个月上涨了47%，并在最近触及七年来的最高点后回落。马来西亚的外汇储备在1998年降至180亿美元的低点，现在接近670亿美元。马来西亚的房地产市场也很火热，吉隆坡高端住房的价格在过去一年上涨了20%。

马来西亚林吉特的相对疲软，随着其姊妹货币美元的贬值而不断下滑，也给商业带来了痛苦。经济学家预计通货膨胀将上升——今年可能达到3%。不仅进口商品的价格在上涨，燃料的价格也在上涨，因为政府一直在减少补贴以降低预算赤字。“应对通货膨胀的一种方法是通过汇率，”新加坡瑞银（UBS）的东南亚经济学家Sanjay Mathur说。“如果马来西亚有一个灵活的汇率，追求独立的货币政策将会更容易。”

分析师表示，自马哈蒂尔的意外评论以来，有迹象表明公司推迟了从海外购买新设备。国有公用事业公司Tenaga Nasional最近披露，由于如果在林吉特开始浮动后寻求再融资，可能会在利息支付上节省7%到10%，因此它正在推迟再融资的决定。“这正在拖累整个经济，”新加坡DBS银行的区域经济学家Chua Hak Bin说。

一些人认为保持固定汇率是有道理的。首先，马来西亚是石油和天然气的净出口国，这些商品以美元定价，因此如果重新估值林吉特，马来西亚将失去收入。马来西亚还是电子产品的大出口国，如果货币被重新估值，进口商的成本将会更高。最后，马来西亚与低成本的中国竞争外国直接投资。更昂贵的货币将使该国作为廉价生产中心的吸引力降低。

官员们坚称，任何因重新挂钩或浮动林吉特而出现的问题都可以轻松解决。“对挂钩没有意识形态上的热爱，”马来西亚第二财政部长诺尔·穆罕默德·雅各布在一月份对记者说。“这是实用的，这是务实的。如果有任何变化，我们会调整。”在1月20日，首相巴达维也坚称“挂钩不是刻在石头上的。”

那么政府何时会采取行动？巴达维没有透露。“没有时间表，”他对记者说。与此同时，压力持续增加：最好在为时已晚之前购买吉隆坡的公寓。

作者：阿西夫·沙敏，来自新加坡