通用汽车将菲亚特抛在了身后 - 彭博社
bloomberg
作者:盖尔·埃德蒙森
通用汽车(GM)的股东们现在可以安心了,因为该公司不再面临被迫收购陷入困境的意大利汽车制造商菲亚特汽车的风险。2月13日,通用汽车同意支付20亿美元终止这项已有五年的卖出期权,该期权赋予意大利工业集团菲亚特集团(FIA)以公平市场价格将菲亚特汽车出售给通用汽车的权利。
从一开始,这对通用汽车来说就是一笔糟糕的交易,并且是两家公司之间长达一年的争议的主题,但关于即将到来的法院诉讼以强制执行该卖出期权的担忧已经结束。
然而,对于菲亚特来说,逆转每年19亿美元的现金消耗率的竞赛已经开始。自2000年以来,这家位于都灵的汽车制造商累计净亏损140亿美元,导致其母公司出现财务危机和多次增资。1990年,菲亚特在欧洲仅次于大众,销售190万辆汽车,市场份额高达13.8%。但这家270亿美元的公司现在是欧洲最弱的,2004年的销量降至100万辆——几乎是15年前的一半——欧洲市场份额徘徊在7.6%。
销售解决方案。
由于车型疲软、投资不足和竞争加剧,菲亚特逐渐失去了对丰田(TM)、日产(NSANY)和现代的市场份额,更不用说标致、雷诺和福特(F)了。
随着销售下降,产能过剩严重影响了利润:菲亚特的工厂目前的产能利用率为65%到67%。法兰克福Sal. Oppenheim的高级汽车分析师帕特里克·尤赫米奇表示:“药方虽然艰难,但很简单。他们必须降低产能,并推出成功的新车型。”
由于大规模裁员和工厂关闭在意大利是政治禁忌,修复菲亚特意味着必须尽快刺激销售。这项任务落在了菲亚特汽车首席执行官赫伯特·德梅尔身上,他是前大众和奥迪的高级管理人员,知道如何降低生产线的成本并建立德国式的质量。但德梅尔在14个月前才加入菲亚特,他正在与时间赛跑。第三代Punto的发布将在9月份进行,Punto是菲亚特最畅销的小型车,直到2006年之前,这款车对销售的推动作用不大,这意味着今年的亏损将持续。
STILO沉没。
一些希望的迹象正在出现。菲亚特的新款Panda紧凑型SUV于2004年推出,超出了预期,销售达到了约250,000辆。兰奇亚Ypsilon迷你车的销量也超出了预测,复兴了菲亚特严重疲软的姐妹品牌兰奇亚。但这些小型车辆的利润微薄,汽车制造商需要更多的畅销车型来扭转负面趋势。
如果成功,Punto可能会帮助菲亚特在2006年实现盈亏平衡。该公司还将在今夏推出一款名为Croma的新大型车,以及两款新的阿尔法·罗密欧车型,包括受欢迎的156。但这些车型的预测销售量远低于Punto,后者仍然是意大利最畅销的汽车,预计年销量将达到约400,000辆。
菲亚特面临的最大挑战:在竞争激烈的紧凑型车市场中争取市场份额。其于2001年推出的Stilo紧凑型车旨在挑战大众的高尔夫。但年销量15万辆远低于预期的40万辆,使菲亚特承担了一个为Stilo建造的闲置工厂的沉重成本。现在,新款Stilo要到2007年才会推出。
与通用汽车脱钩。
“菲亚特汽车不仅在跨产品和品牌共享平台方面反应迟缓,还在两个连续的车型世代中使用相同的平台,”JP摩根的菲利普·霍乔伊斯表示,这导致未能从新车型设计中获得成本节约。霍乔伊斯指出,目前的Punto实际上是一个已有14年历史的产品。
菲亚特已经开始与合作伙伴通用汽车解决平台问题。例如,新款Punto与即将推出的欧宝Corsa共享平台。尽管双方将继续支持现有的共享平台,但为此目的而设立的合资企业正在解散,分析师表示,菲亚特在未来需求方面可能会寻找新的合作伙伴。一个可能的盟友是PSA标致-雪铁龙,菲亚特已经与其共同生产小型卡车。通用-菲亚特的采购合资企业也在解散,但作为通用全球采购联盟的成员,菲亚特将保留一些采购优势。
有一点是明确的:菲亚特不能再犯任何错误。Punto和其他即将推出的车型必须争取更大的市场份额,并用订单填满闲置的生产线。
明年会迎来涅槃吗?
菲亚特汽车背负着约64亿美元的净债务,需要为新一代车型融资。通用汽车注入的20亿美元至少减轻了菲亚特集团的一些压力,该集团面临着9月份39亿美元可转换贷款的偿还,这笔贷款是在三年前金融危机即将来临时安排的。如果贷款转换为股权,意大利最大的银行财团将成为菲亚特集团的控股股东,取代目前通过家族控股拥有30%少数股权的创始阿涅利家族。
随着菲亚特的汽车业务在2002年陷入危机,阿涅利家族出售了关键资产以重组这家汽车制造商。母公司现在坚称,长期承诺的菲亚特汽车的扭转局面将在2006年实现。这一次,延长最后期限将会很困难。
埃德蒙森是 商业周刊法兰克福办公室的高级记者