消费者股票的购物技巧 - 彭博社

美国消费者注重时尚，对最新的数字电子产品充满兴趣——但仍然对价格敏感。标准普尔消费品股票分析组负责人托马斯·格雷夫斯如此表示，该组最近在整体市场中表现略显逊色。他预测，2005年的消费者支出增长将比去年缓慢。

然而，在他所覆盖的297只股票中，标准普尔对15只股票给予了强烈买入推荐，他报告说。这些股票包括最佳购买（BBY），消费电子零售的领导者；餐饮股票Steak ’n Shake（SNS）和Red Robin Gourmet Burger（RRGB）；哈拉娱乐（HET）；克莱尔商店（CLE）；以及吉他中心（GTRC）。

尽管人们对消费者债务的高水平表示担忧，尤其是在利率上升的情况下，格雷夫斯并不认为利率会增加到足以显著阻碍消费者支出的程度。

这些是格雷夫斯在2月15日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众和《商业周刊》在线的主持人杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑摘录。美国在线的订阅者可以在关键词：BW Talk中找到完整的文字记录。

注意：托马斯·格雷夫斯是标准普尔股票研究分析师。他与本次聊天中讨论的任何公司没有所有权利益或关联。此聊天中表达的所有观点准确反映了分析师对任何及所有主题证券或发行人的个人观点。分析师的报酬没有、没有，也不会直接或间接与本次聊天中表达的具体建议或观点相关。有关所有标准普尔STARS评级公司的必要披露信息和价格图表，请访问spsecurities.com并点击“投资研究”，然后点击“必要披露和标准普尔STARS与收盘价格图表”。

问：汤姆，消费者支出似乎保持得不错。现在消费者股票的表现如何？

答：

消费者股票表现还可以。你说得对，消费者支出保持得相当不错，尽管我们不期望2005年的支出增长能像2004年那样强劲。总体来看，截至上周末，消费者非必需品股票年初至今略微落后于大盘。展望未来，我们建议股票投资者在消费者非必需品股票中保持市场权重，这意味着我们既不会显著超配也不会显著低配该行业的股票敞口。

问：基本上，你所覆盖的股票是那些人们不必购买的公司的产品。这个领域中表现最好的是什么？

答：

在2005年初表现良好的一组股票是零售服装领域的股票。我们目前推荐购买的服装零售股票包括Chico’s FAS（CHS）和Abercrombie & Fitch（ANF）。

问：消费电子产品怎么样？

答：

消费电子产品今天上了新闻。Circuit City Stores（CC）收到了每股17美元的收购意向。我们认为这样的报价将为Circuit City带来变革的催化剂。但从根本上讲，我们相信该公司将继续在行业领导者Best Buy（BBY）面前挣扎，我们对其持强烈买入推荐。我们对Circuit City的股票持观望意见。

问：你们在该行业还有其他强烈买入的股票吗？

答：

是的，我们有。在我们覆盖的297只消费品股票中，我们对其中15只股票持强烈买入推荐。除了Best Buy，我们的强烈买入推荐还包括两只餐饮股票——Steak ’n Shake（SNS）和Red Robin Gourmet Burger（RRGB）。

问：消费品股票的趋势告诉你现在消费者的偏好是什么？

答：

在零售领域，我们看到高端零售商有一些强劲表现，我们也相信以折扣为导向的零售商正在从百货商店等领域获得市场份额。总体而言，我们认为美国消费者在过去一年中变得更加注重时尚，但在购买之前仍然相对关注价格。

问：消费者会选择奢侈品吗？

答：

我们确实看到奢侈品销售有一些强劲表现。我们在该领域喜欢的一只股票是Coach（COH），我们对其持买入推荐。然而，并不是所有消费者都能负担得起奢侈品。这也是我们继续看到沃尔玛（WMT）和好市多（COST）等公司增长的原因之一。

问：汤姆，你个人在这个小组中覆盖哪些股票？

答：

我个人关注的重点是酒店和博彩股票。我最喜欢的股票包括哈拉斯娱乐（HET）和嘉年华（CCL）。我们对HET持强烈买入意见，对CCL持买入意见。问：你怎么看待柯达（EK）？

答：

柯达是一只我们持有观望意见的股票。我们看到数字产品的竞争环境正在增长。我们对柯达股票的12个月目标价为36美元。

问：电子设备可以被视为消费品，在许多情况下确实如此——你怎么看待PalmOne（PLMO）？

答：

我们对PalmOne的股票持强烈卖出意见。我们对该股票的目标价为23美元，低于今天的收盘价24.14美元。该公司最近宣布其首席执行官辞职。我们看到今年将有来自多家供应商的新产品进入市场。

问：你预计今年会有任何消费品股票上涨吗？

答：

我们的强烈买入推荐列表旨在反映我们对某些股票的特别看好。一些我们尚未提及的强烈买入股票包括克莱尔商店（CLE），我们的目标价为26美元，以及吉他中心（GTRC），我们的目标价为71美元。

问：你如何做出决策？是更倾向于基本选择还是技术分析？

答：

我们强调基本面。我们会考虑股票与增长潜力、竞争地位和基础公司的财务实力等因素的关系。

问：对Limited（LTD）和Target（TGT）有什么看法？

答：

我们对Limited的股票持有观望态度。我们对LTD的12个月目标价为27美元。对于Target，我们也持有观望态度，12个月目标价为55美元。

问：哪些游戏股票可能会受益于州彩票和赌场的扩展？

答：

我们覆盖的最有可能受益于彩票增长的股票是GTECH Holdings（GTK），我们对其持有观望态度。GTECH是彩票行业主要的产品或服务供应商。在赌场运营商中，我们认为在美国的新管辖区内没有太多增长机会。在未来几年，某些国际市场可能会有增长，但我们并不推荐基于这种增长购买任何赌场运营商的股票。

问：你对Pacific Sunwear（PSUN）的目标是什么？它能继续增长吗？

答：

我们预计PSUN在截至2006年1月的财政年度每股收益增长17%。该公司1月份的同店销售强于预期。我们对该股票的12个月目标价为29美元。

问：百货商店是在打一场失败的战斗吗？它们的股票有值得关注的吗？

答：

我们对百货商店领域的股票并不是特别看好。我们对几只百货商店股票持有观望意见，包括联邦百货公司（FD）、梅百货公司（MAY）和J.C. Penney（JCP）。

问：似乎Subway、Panera Bread（PNRA）和Quiznos正在从典型快餐如麦当劳（MCD）那里抢占市场份额——有什么想法吗？

答：

实际上，MCD最近表现出相对强劲的增长，1月份的系统销售增长了8.3%。MCD的规模远大于许多其他餐饮公司，这限制了可以合理预期的百分比增长。我们对MCD持有买入意见，12个月目标价为36美元。在我们看来，股票价格应该受益于良好的销售势头和公司卓越的产品开发能力。我们对Panera Bread的股票也持有买入意见，这家公司比MCD小得多。我们的12个月目标价为56美元。

问：你对Deckers Outdoor（DECK）的年终目标是什么？

答：

我们对DECK的股票没有分析师意见。然而，在鞋类公司中，我们对NIKE（NKE）、锐步国际（RBK）和Timberland（TBL）的股票持有买入意见。

问：汤姆，你对Lowe’s（LOW）和Home Depot（HD）的看法是什么？

答：

我们对这两家家居改善零售公司的股票持买入意见。对于Lowe’s，我们的目标价格是65美元，而对于Home Depot，我们的目标价格是48美元。

问：你关注消费者债务水平吗？对此可能如何影响你的行业，特别是如果利率显著上升，你有什么担忧？

答：

我们确实关注消费者的资产负债表，并认为消费者债务的急剧上升可能会限制消费者在商店花钱的意愿。然而，尽管我们预计利率在2005年会上升，但我们认为这种增长的幅度不足以使消费者支出的增长停滞。问：你对National Beverage（FIZ）的看法是什么？它的首席执行官拥有大约77%的股票。

答：

我们对National Beverage的股票没有分析师意见。然而，我们对PepsiCo（PEP）的股票持强烈买入意见，对Coca-Cola（KO）的股票持持有意见。

问：啤酒和酒类公司呢？

答：

在一些啤酒或酒类公司中，我们对Anheuser-Busch（BUD）的股票持买入意见，对Molson Coors Brewing（TAP）的股票持持有意见。

问：你会推荐Callaway Golf（ELY）吗？米歇尔森正在使用他们的高尔夫球并获胜。

答：

我们对Callaway Golf的股票持卖出意见。该公司在12月季度报告了亏损，亏损幅度超出我们的预期。我们认为新产品的推出将有助于2005年的增长和利润率，但我们对该股票持负面看法。

问：在运动用品中，你更喜欢其他什么吗？

答：

我们对Brunswick（BC）的股票持买入意见。该公司是海洋产品的主要供应商。在休闲设施领域，我们对International Speedway（ISCA）的股票持强烈买入意见，该公司促进汽车运动活动。

问：除了ELY之外，还有什么在你的卖出或强烈卖出名单上？

答：

我们对Superior Industries（SUP）的股票持强烈卖出意见，该公司是汽车产品的制造商，以及Goodyear Tire & Rubber（GT）。其他强烈卖出推荐包括priceline.com（PCLN）和Electronics Boutique Holdings（ELBO）。

问：是什么让你对priceline感到失望？

答：

我们对互联网旅行领域的看法越来越负面。我们担心来自在线旅行社、旅行供应商和互联网旅行搜索公司的竞争日益加剧。我们还看到潜在的利润压力，部分原因是在线和离线广告成本的上升。我们对priceline.com的12个月目标价格为20美元。

问：消费者似乎正在关注哪些最新趋势？

答：

正如我所说，我们认为消费者变得更加注重时尚，并且我们相信他们仍然对新型数字电子产品非常着迷。苹果公司的iPod的成功证明了消费者能够迅速而热情地回应一个吸引人的新产品。顺便说一下，我们对苹果公司的股票（AAPL）持有观望态度。