美国：就业增长将摆脱一月份的低迷 - 彭博社

今年的经济预计每月将创造20万个或更多的就业岗位，并伴随收入和消费者信心的上升。但在一月份，这次丰收之旅却出现了偏离，非农企业仅增加了146,000名新员工，工资增长乏力。但在你对乐观的前景感到失望之前，请记住，一月份的就业报告可能更多地反映了天气和秋季油价飙升的余波，而不是经济的健康状况。清除雨雪和冰霜后，增长的更好图景逐渐显现。

更根本的是，生产率增长的放缓发生在整体需求仍然强劲的时期，这告诉我们去年的就业增长加速，平均每月增加181,000个岗位，具有持续性。在经历了三年仅通过提高生产率来提升商品和服务的生产后，公司几乎从现有的员工中榨取了所有的产出增长。按照经典的商业周期形式，去年经济进入了一个阶段，产出在生产率增长带来的收益和新员工带来的收益之间得到了更好的平衡。

同样重要的是要记住，这次扩张在现代时代的就业增长和生产率方面都是最不寻常的。就业增长最为疲软，而生产率却最为强劲。一个含义是，生产率不太可能放缓到过去经济扩张期间达到的低增长率。

为什么？公司仍然面临提高生产力的竞争压力。虽然他们仍在从过去对新技术的投资中获得效率提升，但他们现在也在增加对新设备的投资。

另一个含义是，今年的就业增长，即扩张的第四年，将无法达到过去的标准。例如，在1990-91年衰退后的第四年，就业增长平均为每月306,000个。这一速度对于2005年来说是一个美梦。但考虑到预计经济增长率为3.5%以及今年生产力的放缓，就业增长仍然可以达到每月200,000个，并提高家庭收入。

一月的增长在工资单上似乎低估了就业增长的真实趋势。异常严酷的天气可能抑制了总数。劳动部关于人们缺勤原因的数据表明，上个月有305,000名非农行业的员工表示由于天气原因无法上班。这个数字是自1999年以来任何一月中最多的，而从十二月到一月报告这种情况的人数的增加也是自1999年以来最大的。二月份的天气如果恢复正常，可能会导致工资单的大幅反弹。

天气影响在行业数据中也可以看到。上个月建筑业就业下降了9,000个职位，此前从十月到十二月的平均增长为每月25,000个。建筑工作周减少了48分钟，这是过去七年来的第二大降幅。如果二月份的工资单完全恢复到最近的趋势，建筑业本身将增加超过30,000个职位。

此外，工厂工资单减少了25,000，之前的损失似乎已经稳定。这一下降是超过一年来最大的，与最近强劲的新工厂订单、工业生产和全国采购经理的数据相悖。仅汽车行业的工资单就大幅下降了10,000，暗示假期停工可能扭曲了数据。

其他趋势 指向未来更好的就业增长。首先，失业保险的每周申请保持在低水平。最近几周的四周平均值已降至340,000每周，低于过去六个月的平均水平。自1990年以来，申请与就业增长之间的关系表明，340,000的申请与每月约190,000的招聘是一致的。

其次，更重要的是，工作扩张将受益于生产率增长的减弱。第四季度每小时产出仅以0.8%的年率增长，较第三季度的增幅为近四年来最小。这一下滑并不令人担忧。通常，在复苏的早期阶段，生产率会激增，因为公司在重新雇佣被裁员的工人之前，先提高产出。随后，随着复苏的确立，生产率会放缓，企业对雇佣新员工的信心增强。

这一次，生产率增长的下滑始于历史高位。四个季度的增速在2003年达到了30年来的最高点5.7%。在过去的三次复苏中，增长的平均下降幅度为3.9个百分点。如果这次生产率增长下降如此之多，增速将降至仅1.7%的低点。在一些过去的扩张中，增速甚至降至零以下。

考虑到经济预计在2005年增长3.5%，1.7%的生产率增长意味着产出增长将大致均分于提高生产率和增加就业。1.7%的就业增长速度相当于大约240万个工作岗位，或每月20万个职位。这对经济意味着什么呢？好吧，2004年每月平均新增181,000个工作岗位，使工资和薪金收入增长了5%，失业率在过去一年中从5.7%降至5.2%。

失业率的下降在2005年可能会更加渐进，主要是因为数据可能遗漏了一些劳动力市场的闲置。去年失业率的下降在很大程度上反映了有工作或寻找工作的人口比例的下降。

劳动参与率已从2000年初的67.3%降至1月的65.8%，这是16年来的最低水平。如果该比例没有下降那么多，失业率将会更高。人们可能正在退出劳动力市场，因为他们意识到数字所确认的：今天的就业增长与过去复苏的更强劲速度不匹配。

好的一面是，参与率的大幅下降主要发生在青少年中，他们似乎更倾向于寻求教育而不是工作。最新可用数据显示，2003年的学校入学人数处于异常高的水平。随着人们完成学位或学习新技能，他们将重新进入劳动力市场，增加可用工人的数量。这就是为什么劳动力市场会缓慢收紧。

因此，尽管工资增长有所回升，但仍将保持适度。上个月的小时工资仅增长了0.2%，与去年相比仅上涨了2.6%。这个增速好于2004年2月达到的1.6%的低点，但仍远低于1990年代末期约4%的增速，当时失业率降至4.5%以下。

考虑到劳动市场中被低估的闲置和招聘的结构性下滑，失业率在4.5%左右看起来是2006年的目标。但这并不意味着2005年的劳动市场会令人失望。尽管1月的开局缓慢，但工资单应该会录得自1999年以来的最佳增长，并为消费者创造稳定的收入增长，这将保持需求的上升。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根