标准普尔：在iPod变动中仍然持有苹果 - 彭博社

苹果电脑 (AAPL ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

苹果表示，它将iPod mini的价格降低了20%，使其成为更具竞争力的产品；推出了几款存储容量更大的新iPod；并显著改善了电池寿命，这一直是该设备的一个批评点。虽然很难量化对销售的好处，但我们将2005财年（截至9月）的每股收益预估上调5美分至2.05美元，并将目标价格从80美元上调至92美元，相当于我们新的2006财年销售预估的2.5倍。尽管在企业价值与销售比率上，苹果的股票高于同行，但考虑到苹果有机会将iPod的成功拓展到新市场以及强劲的现金状况，我们建议持有该股票。

埃克森美孚 (XOM ): 重申4颗星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

我们对重质酸性原油炼油商的前景持积极态度，因为我们预计2005年利润率和低质量原油原料的折扣将保持强劲。基于计划中的炼油厂维护和需求增加，我们预计今年全球燃料供应的竞争将加剧，因为硫的燃料规格收紧。因此，我们将XOM（全球最大的炼油商，约85%的原油原料为酸性）12个月的目标价格从57美元上调至66美元，以使其企业价值与同行独立炼油商的滞后EBITDA保持一致。

宝洁公司 （PG ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：霍华德·赵

宝洁公司和吉列今天在CAGNY会议上的演讲重申了我们对其提议合并的积极看法，待批准。除了预期的规模效益外，我们认为最显著的几点是：加速发展中市场的增长潜力、强调创新的互补文化，以及促进更高利润消费的升级策略。鉴于我们看到的众多合并利益，我们对宝洁公司在2008财年（截至6月）实现10亿至12亿美元的成本协同效应以及到2010年达到24%至25%的同行领先运营利润率的目标充满信心。

康菲石油 （COP ）: 从3颗星（持有）上调至4颗星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

我们对重质酸性原油炼油商的前景持积极态度，因为我们预计未来12个月的利润率和低质量石油原料的折扣将保持强劲。反映我们对今年全球燃料供应竞争加剧的预期，因计划中的炼油厂维护和需求增加导致硫的燃料规格收紧，我们将康菲石油（美国最大的炼油商）的12个月目标价从93美元上调至120美元，以使其企业价值与同行独立美国炼油商的滞后EBITDA保持一致。

英特尔 （INTC ）: 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

英特尔同意收购以色列的Oplus Technologies，这是一家提供数字电视和数字显示器芯片及软件的公司。该交易的财务条款尚未披露，交易需获得必要的批准。我们对这笔交易持积极看法，认为这将使英特尔获得目前所缺乏的关键显示处理和增强技术专长。我们预计公司将在未来12个月内进行类似的小型、针对性的收购，以便在其非传统市场中获得更大的立足点。我们的12个月目标价维持在26美元。

房利美（FNM）：维持3颗星（持有）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

随着房利美宣布更多潜在的会计问题，以及满足资本要求的截止日期延长，我们对公司的前景保持非常谨慎。为了满足资本要求，这家政府赞助的企业计划保持最近减半的股息，并削减广告和游说费用。虽然我们认为控制成本是积极的，但我们不同意在政治风险历史高位的关键时期计划减少游说费用。我们保持12个月目标价为57美元。

国际商业机器公司（IBM）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

今天的华尔街日报报道IBM的服务合同在规模和持续时间上正在转向更小范围的项目。这是公司在过去六个月中强调的趋势，其他服务公司也对此表示认同。我们认为这一趋势的好处包括项目更易管理，以及避免较长外包合同的高额前期成本。我们预计IBM的全球服务毛利率将在今年晚些时候开始受益于这一趋势。我们对2005年的每股收益预估保持在5.70美元。我们认为IBM具有吸引力，股价在价格/销售比率上低于同行平均水平。

有限品牌 （LTD ）: 维持3星（持有）

分析师: 玛丽·德里斯科尔，CFA

有限品牌报告每股收益95美分，较第四季度每股74美分的运营收益有所增加，而我们的估计为1.05美元（减少16%的股份）。合并同店销售增长2%主要得益于Bath & Body Works的12%增长和维多利亚的秘密的5%增长，部分被服装的14%下降所抵消。我们期待Bath & Body推出令人兴奋的新产品，并希望维多利亚的秘密在Pink的发展下实现加速增长，尽管我们认为服装的转变需要时间。我们预计2006财年（截至1月）每股收益为1.65美元。我们的12个月目标价为27美元，基于对同行集团前瞻性倍数18倍的约10%的折扣。