股票需要更强的信号 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

在上周表现非常糟糕的开局之后，股市强势反弹，使蓝筹股指数重新接近恢复高点。从中期来看，主要指数仍然在长期上升趋势的范围内波动。我们希望标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数能够强劲突破，达到新的恢复高点，然后再对市场持更积极的看法。我们认为交易区间很难判断，甚至更难交易，因此我们认为在发出明确信号之前，最安全的地方是观望。

标准普尔500指数在1,218水平以上的强劲突破将使我们的下一个技术目标1,253浮现。这一目标是通过两种完全不同类型的分析得出的。第一种是非常基本的技术工具，将整合的宽度加到突破点上。第二种代表了熊市61.8%回撤的下一个斐波那契阻力位。我们认为，达到1,253或以上的时机可能会在今年上半年发生，这得益于周期分析。20周周期在1月底刚刚触底，因此下一个20周周期的低点要到6月中旬才会出现。更主导的77周周期预计将在2006年2月触底，因此我们继续看到今年第二或第三季度出现某种重大峰值。

从负面来看，标准普尔500指数在短期图表上 支持位于1,184，然后是1,164。50日指数 移动平均线位于1,189，80日指数移动平均线在1,180，150日指数移动平均线在1,161。中期 趋势线支持，基于8月和10月的低点，位于1,150，长期趋势线支持，基于2003年3月和2004年10月的低点，位于1,170。

纳斯达克非常接近测试其1月24日的低点2,009，上周四跌至2,023。除了在低2,000区域的图表支持外，纳斯达克还得到了150日指数移动平均线的支持，该线位于2,028。正如我们所说，纳斯达克在价格和内部视角上都继续落后于蓝筹股指数。我们继续相信，纳斯达克在经历了残酷的熊市后，处于长期底部形成阶段，且上方的供应将继续妨碍该指数进入长期、可持续的上升趋势。

从中期到长期的角度来看，纳斯达克在2,000区域下方有重要支持。200日简单移动平均线位于1,985。此外，基于2003年3月和2004年8月的低点绘制的长期趋势线支持位于1,990。在上方，50日指数移动平均线在2,071，图表 阻力位于2,100。

纳斯达克的一个组成部分，肯定可以帮助该指数：半导体股票的表现。与纳斯达克一样，半导体股票在残酷的熊市后处于长期底部。最近，半导体股票表现积极，费城半导体指数（SOX.X ）自1月24日触底383以来上涨近15%。该指数仍需在450水平上方强劲收盘，以突破自去年7月以来该指数交易的区间。标准普尔GICS半导体设备指数处于类似的图表形态，也非常接近突破关键阻力位440。

如果SOX能够突破450，它将面临接近500的趋势线阻力，以及500到560之间的图表阻力。SOX的每周动量是看涨的，因此这个组值得关注。使用19周指数移动平均线和39周指数移动平均线之间的差异绘制在16周指数移动平均线之上的非传统MACD，在11月中旬给出了SOX的买入信号。这是自2002年11月以来该指标发出的第一个买入信号。该指标在2004年大部分时间内都是看跌的。

本周我们监测的情绪指标出现了有趣的发展。周二，市场遭受重创的一天，奇数股短售飙升至310万股，这是我们见过的最高水平。最近的高点发生在1月份的两个不同日子，当时超过260万的奇数股被卖空。奇数股短售主要由个人投资者执行，可以作为逆向指标。去年奇数股短售在三次激增，分别是在3月、5月和8月，并与2004年的市场底部相关联。

原油期货上周再次大幅上涨，首次收于每桶50美元以上，自11月初以来首次。油价突破了几条短期图表阻力，我们认为价格将测试10月份在55美元区域的高点。我们预计突破55美元区域后，将目标指向64美元区间，这基于长期趋势线阻力和斐波那契分析。虽然根据油价判断股市一直很困难，但我们感觉油价超过60美元可能会对股市形成上限。

必要披露

5-星（强烈买入）：预计总回报将大幅超越标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。

4-星（买入）：预计总回报将超越标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。

3-星（持有）：预计总回报将与标准普尔500指数的总回报相近，股票价格一般在绝对基础上将上涨。

2-星（卖出）：预计总回报将低于标准普尔500指数的总回报，且股票价格预计不会上涨。

1-星（强烈卖出）：预计总回报将大幅低于标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将下跌。

截至2004年12月31日，SPIAS及其美国研究分析师已推荐26.5%的发行人给予买入建议，61.3%给予持有建议，12.2%给予卖出建议。

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Arbeter是一位特许市场技术分析师，是标准普尔的首席技术策略师。