日本：快速启动商业集会 - 彭博社

商业部门会拯救日本的复苏吗？这是在经济在第四季度意外萎缩后提出的问题。

上个季度实际国内生产总值以年率0.5%的速度下降，这是连续第三次产出下降。消费者需求的下降和净出口的恶化导致了这一下降。但天气很可能抑制了支出数据。日本在十月至十二月期间遭遇了三场重大热带风暴，年末气温异常温暖，抑制了冬季商品的需求。

经济学家预计家庭支出将在第一季度反弹，特别是因为就业市场正在改善。职位与申请者的比例在十二月上升至0.94，较一年前的0.77有所上升。而十二月的失业率为4.4%，低于2003年底的4.9%。

然而，产生动力的真正关键在于商业部门。国内生产总值报告中唯一的亮点是资本投资年率增长2.8%。而上个季度机械的新订单大幅上升，表明支出将在2005年继续增长。

商业可以推动增长，并保持就业市场的改善，因为公司手中有大量现金。根据财政部的数据，2004年第二季度的营业利润以年率增长54%，第三季度进一步增长26%。此外，最新的Tankan报告显示，与第三季度相比，企业在第四季度对销售和利润的预期更加乐观。

正如之前发生过的情况，修订可能会抹去GDP的下降。但这并不意味着前景一片光明。首先，预计2005年出口的回升——占GDP的10%——依赖于全球整体经济增长的反弹。但来自欧元区的最新糟糕经济消息，以及日元对美元的持续强势，令人对这种乐观情绪产生疑问。其次，日本银行已经开始发出可能提前开始收紧货币政策的信号。因此，尽管关于复苏死亡的消息可能为时尚早，但日本经济仍面临一些增长风险。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根

与伊恩·罗利在东京合作