向“股息贵族”致敬 - 彭博社

寻找那些定期增加股息的公司的股票——这是标准普尔通讯编辑约瑟夫·利桑提在当前市场上的一条建议。前景。他指出，在标准普尔500股票指数的历史上，约40%的股东总回报来自于股息及其再投资。利桑提认为，这种一般方法应该继续适用，即使当前标准普尔500的收益率仍低于5%。

标准普尔维护着一份“股息贵族”名单——这些公司连续25年或更长时间提高股息——这份名单可以在www.standardandpoors.com上找到，利桑提说。

至于标准普尔目前对潜力股票的推荐，随着油价上涨，利桑提表示，标准普尔对石油巨头雪佛龙（CVX）和道达尔ADS（TOT）以及油气钻探公司纳博斯工业（NBR）和帕特森-UTI能源（PTEN）持强烈买入态度。

这些是利桑提在2月22日由《商业周刊在线》和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提到的一些要点，回应了观众和《商业周刊在线》的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑过的摘录。AOL订阅者可以在关键词：BW Talk找到完整的文字记录。

注意：Joseph Lisanti 对本次聊天中讨论的任何公司没有所有权利益或关联，除非另有说明。

问：乔，股市今天（2月22日）大幅下跌——发生了什么事？

答：

好吧，今天的下跌主要归因于两个因素。第一个是由于欧洲寒冷天气，油价上涨至每桶超过51美元。第二个是韩国宣布将其外汇储备转向一篮子货币。这意味着对大多数人来说，他们将出售美元。因此，美元下跌，油价上涨，投资者感到紧张。

问：市场的某些部分是否遭受了比其他部分更大的损失？有没有亮点？

答：

对大多数市场部分来说，今天是个糟糕的一天。纽约证券交易所的广度为27比7负。纳斯达克的广度为23比9负。30个道琼斯成分股中有29个下跌。随着油价上涨，一些石油股票今天上涨，黄金价格也上涨，使得黄金矿业股票成为少数赢家之一。

问：标准普尔看好哪些黄金矿业股票？

答：

我们目前对任何黄金股票没有买入推荐。原因是它们在很大程度上没有参与2004年实物黄金的上涨。许多股票在实物黄金之前就已经上涨，我们预计它们还需要再维持一段时间，才能变得有吸引力。

问：为什么标准普尔对Payless Shoesource（PSS）的前景如此乐观？

答：

我们在2月初将PSS的股票评级从买入（4星）上调至强烈买入（5星），基于我们认为公司的重组进展顺利。重组包括关闭8%的门店，这些门店在2004财年（1月）造成了2900万美元的运营亏损，以及减少整体费用结构。

问：为什么Home Depot（HD）在实现季度预期利润时却下跌？

答：

今天Home Depot面临压力。它报告了1月季度的收益为0.47美元，而去年同期为0.42美元。这些结果比我们的预期少了一分钱，我们假设一些投资者感到失望。

然而，标准普尔对该股票保持买入意见，尽管我们预计由于国内房地产市场的放缓，06财年的有机销售增长将适度放缓（截至1月）。我们认为HD强劲的自由现金流生成、稳健的资产负债表以及国际增长前景使得该股票具有吸引力。

问：为什么ChevronTexaco（CVX）在原油价格上涨的情况下下跌？

答：

我们喜欢CVX，并对其给予强烈买入的推荐。最近，由于资产出售和墨西哥湾的天气相关干扰，第四季度的碳氢化合物生产下降了8.5%，与我们的预测一致。我们预计这种短缺将是短暂的。然而，有些人可能对此更加担忧，因此正在抛售该股票。

问：其他能源股票怎么样，特别是大型石油公司？

答：

在最大的公司中，除了CVX，我们更看好Total ADS（TOT），我们将其评为5颗星。我们也看好Exxon Mobil（XOM），我们将其评为4颗星（买入）。其他最大的参与者包括BP（BP），荷兰皇家石油（RD）和Repsol YPF（REP）。我们将BP、RD和REP评为持有（3颗星）。部分原因是估值判断，因为我们认为我们目前推荐的股票的价格更具吸引力。

问：你对住房有什么看法？Hovnanian（HOV），D.R. Horton（DHI），Toll Brothers（TOL）等？

答：

我们目前对以下住宅建筑股票有强烈买入或买入推荐：Beazer Homes USA（BZH，5颗星）；Lennar（LEN，5颗星）；Standard Pacific（SPF，5颗星）；以及D.R. Horton（4颗星）。

一般来说，我们认为住宅建筑行业会表现得很好，因为尽管利率上升，但仍然相对较低。我们认为Toll Brothers和Hovnanian目前的估值都比较合理。我们将TOL和HOV都评为3颗星，并建议持有当前头寸。问：你对国防行业的看法如何——波音（BA），诺斯罗普·格鲁曼（NOC），联合防务工业（UDI）？

答：

我们目前对波音的推荐为持有（3颗星），并认为其当前价格合理。诺斯罗普·格鲁曼我们评为强烈卖出（1颗星）。我们认为大多数国防承包商在未来几年将面临困难的预算限制，因为政府努力削减债务。此外，我们认为变化的战争策略可能会继续限制国防预算的增长在每年2%到4%之间。

话虽如此，我们确实喜欢埃尔比特系统（ESLT），我们给予其4颗星的评级。我们也喜欢古德里奇（GR），这是一家飞机组件制造商，我们同样给予其4颗星的评级。

问：我在押注那些增长分红的公司。支付与不支付的标准普尔股票前景如何？

答：

支付分红的股票在市场疲软或横盘整理时表现最佳。目前，标准普尔500指数中有378只股票支付分红。这比2002年底增加了7.7%。我们预计到2005年，标准普尔500指数的每股分红将上升至21.80美元，比2004年增长12.1%。

截至2月14日，支付分红的股票在2005年的平均总回报为0.64%，而标准普尔500指数中不支付分红的股票则损失了5.01%。去年，标准普尔500中的支付分红股票表现优于不支付分红的股票，回报率为18.35%，而不支付分红的股票为13.65%。尽管我们预测标准普尔500将在年末达到1300点，但这仍然是相对温和的增长，我们确实预计支付分红的股票将再次优于不支付分红的股票。

问：乔，你觉得辉瑞（PFE）在这个水平上好吗？

答：

我们给予辉瑞3颗星（持有），尽管FDA小组最近投票允许该公司的Celebrex Cox-2抑制剂继续在市场上销售。我们预计该药物的销售将在2005年下降约40%，降至约20亿美元。虽然我们预计辉瑞会采取更积极的成本削减措施，但我们仍然预计每股收益将在今年适度下降。因此，我们不建议增加辉瑞的持仓。

**问：关于电信行业——你对 Verizon (VZ)、BellSouth (**BLS **) 和 SBC Communications (**SBC ) 在接下来的 12 个月内有什么看法？

答：

在这一组中，我们最看好的公司是 Verizon，我们给予其 4 星评级。我们认为，计划收购 MCI (MCIP )，待批准，是 Verizon 比 SBC 最近宣布的收购 AT&T (T ) 更好的交易。在我们看来，VZ 在固定电话整合方面有成功的记录。然而，由于 Qwest (Q ) 可能会提出更高的 MCI 收购报价，以及监管审查和整合挑战，存在合并风险。

我们认为 VZ 的基本面比同行更强。我们将 SBC 评级为持有（3 星）。由于其超过 5% 的丰厚股息收益率，我们会持有该股票以获取其总回报潜力。我们将 BellSouth 评级为 2 星（卖出）。Verizon 和 SBC 最近的计划交易使 BellSouth 作为独立实体处于危险境地。

**问：沃尔玛 (**WMT ) 的市盈率为 21 倍，且底线增长超过 15%，为什么它的股价还在下跌？

答：

首先，声明一下——我持有沃尔玛的股票。这些股票的交易价格显著低于我们分析师的 12 个月目标价 62 美元，基于折现现金流和市盈率分析。这些股票受到压力，因为公司的主要客户群体受到油价上涨的不利影响。

我们预计，随着油价稳定和经济改善，更多人将选择在零售领域消费他们的美元。作为全球最大的零售商，我们相信沃尔玛将从中受益。

问：微软（MSFT）或思科（CSCO）在这些水平上值得购买吗？

答：

另一个披露——我拥有MSFT的股票。我们的分析师目前对MSFT和CSCO都有强烈的买入推荐（5颗星）。他们认为，MSFT强大的资产负债表和高质量的收益，以及该股票在市盈率/增长基础上相对于同行的折扣，使得MSFT具有吸引力。

对于思科，我们不认为该公司会受到电信公司订单短期延迟的负面影响。我们注意到，思科大约三分之二的服务路由器业务来自美国以外。因此，美国电信服务供应商之间的合并活动不应影响它。我们还认为网络业务正在改善。

问：标准普尔在科技股中还看好哪些？

答：

在硬件制造商中，我们目前对戴尔（DELL）和IBM（IBM）都有强烈的买入（5颗星）推荐。在通信设备市场，除了思科，我们对PowerWave Technologies（PWAV）和高通（QCOM）也有强烈的买入推荐。在互联网软件和服务公司中，我们看好ValueClick（VCLK）和WebEx Communications（WEBX），这两家公司我们都评为5颗星。在计算机存储领域，我们看好EMC（EMC），我们也将其评为5颗星。

问：关于能源——在6到12个月内，油价会是多少？钻探公司值得购买吗，您喜欢哪些公司？

答：

我们认为油价会略微低于现在的水平。到2005年底，我们预计油价将在每桶35到40美元的范围内。即便如此，这仍然足够吸引额外的钻探活动。我们目前在石油和天然气钻探行业的首选是：Nabors Industries（NBR）（5星级）和Patterson-UTI Energy（PTEN），我们也将其评为5星级。

问：标准普尔在当前股市增长缓慢的情况下，有什么一般性的建议给投资者吗？

答：

当股票的升值速度慢于许多人认为应该发生的速度时，总是很困难。话虽如此，请记住，在过去三个季度的世纪中，标准普尔500指数的平均年总回报率略高于10%。我们认为在这种市场中，最好的方法之一是购买那些定期增加股息的公司的股票。这样，当您持有这些股票时，您的回报将增加，您初始投资的收益率也应该继续增长。

尽管标准普尔500指数的收益率仍低于2%，但投资者应该记住，指数历史上约40%的总回报来自于股息及其再投资。

问：找到增加股息的公司的最佳方法是什么？

答：

我们有一份公司名单，这些公司连续25年或更长时间定期增加股息。我们称这一组为“股息贵族”。该名单在 我们的网站上——如果您在“股息贵族”下搜索，您将找到该名单。

编辑：杰克·迪尔多夫