企业利润：明智地花费它们 - 彭博社

企业利润一直在快速增长。2004年第四季度，商业周刊的900家公司盈利增长了25%，远远超过了之前的预期。去年是利润首次超过2000年繁荣时期的高峰。公司手头有近1万亿美元的现金，他们迫不及待想要投入使用。

对于一些人来说，可能太过急切。首席执行官们在选择提高股息还是进行交易，而历史表明，股市会奖励支付股息的公司，并惩罚大多数交易者。虽然当前的交易潮对美国企业来说是一个受欢迎的提振，但首席执行官们应该保持警惕。在1995年以来的20笔最大交易中，平均合并公司的表现比市场低了近13%。

根据去年支付的创纪录股息，大多数首席执行官都知道他们的历史。标准普尔（MHP）预计2005年现金股息将再创纪录：增长12%，达到2030亿美元，较2004年的1810亿美元有所增加。首席执行官们还在利用更多的现金流来融资资本支出，第四季度增长了18%，全年增长了9%。这显示出放缓的迹象不多。

当然，越来越多的首席执行官正在进行交易。到目前为止，许多交易是合理的。公司支付适度的溢价，增强其核心业务，扩大规模，并谨慎整合新业务。但一些交易似乎存在问题。利润不断积累是好事，明智地使用它们更是好事。