评论：曼联的热潮背后是什么？ - 彭博社

编辑注：这是2005年2月28日《商业周刊》期刊中出现的故事的扩展版，仅在线发布。 商业周刊。

那么，在最近一场英超联赛中，曼联与其不太知名的本地对手曼城的比赛中，“美国！美国！“的口号是什么呢？这是一种尖刻的英国讽刺，表达了无数足球迷对美国亿万富翁马尔科姆·格雷泽可能接管曼联的想法的蔑视。他们的担忧是：他会削弱这个世界上最有价值和最受欢迎的体育品牌。

好吧，如果格雷泽的15亿美元敌意收购成功，这可能不会是曼联的死亡之吻。但让它成功也不会是一帆风顺。首先，他的报价将给一家无债务的公司增加约11亿美元的债务。其次，格雷泽未能清楚地阐明他的计划将如何提升俱乐部的价值并在合理的时间内偿还贷款。最后，很难看出他的收购如何能使球迷受益或保持球队的竞争力，如果他提高票价并将本可以用于购买明星球员的钱转向债务偿还，这很可能会发生。

更重要的是，曼联的球迷此时似乎对这项收购感到愤怒，而格雷泽对他们热情的漠不关心可能会给他带来麻烦。

格雷泽控制着28%的股票，当然有权试图说服股东他的战略比当前的更好。但真的是这样吗？格雷泽在1980年代通过房地产和绿色邮件赚了数百万，拒绝与商业周刊交谈。金融专家推测，他可以扩大曼联在全球的电视曝光率，特别是在亚洲和美国。“曼联是世界上最顶尖的品牌之一。市场潜力巨大，”雷曼兄弟公司的体育商业分析师萨尔瓦托雷·加拉蒂奥托说。

但是，格雷泽将为这种潜力支付高昂的溢价。德累斯顿·克莱因沃特·瓦瑟斯坦的分析师认为，俱乐部的价值不超过每股4.53美元，而格雷泽的报价为5.68美元。（在2月16日，股价收于5.13美元。）即使曼联与去年创纪录的1.1亿美元运营利润和3.2亿美元的收入持平，15亿美元的交易也将使市盈率接近29，远高于休闲行业平均的16.5。

市场营销专家表示，似乎提高利润的最佳方式是创建一个足球电视超级台，将比赛直播给全球的付费客户。这个场景需要一个具有全球影响力的媒体合作伙伴。“如果他没有鲁珀特·默多克或类似的人在等待，我会感到非常惊讶，”亚特兰大体育咨询公司Sequiam Sports Inc.的总裁约翰·P·贝维拉夸说。“我打赌他的未来在于电视和企业赞助商。”BSkyB的一位发言人拒绝对超级台的前景发表评论。

默多克的运营与格雷泽的宏伟愿景非常契合。新闻集团（NWS）已经控制了全球范围内的主要足球广播，包括英国的英国天空广播集团和美国的福克斯足球频道。默多克对曼联的兴趣众所周知：BSkyB在1999年对该俱乐部的敌意收购失败。

其他人指出，曼彻斯特联队可以通过出售其神圣的老特拉福德体育场的命名权来赚钱。但这一举动可能会更加激怒球迷。而且，格雷泽的策略在其他方面也存在风险。毫无疑问，曼联已经利用成为首个在亚洲和其他地方推广其品牌的足球俱乐部，但未来能否吸引到同样的球迷忠诚度并没有保证。像皇家马德里和AC米兰这样的欧洲超级俱乐部现在也在进行同样的远东或美国巡演，并争夺全球的追随者。

格雷泽还必须说服其他英超球队撕毁当前的广播权协议，根据该协议，他们平等分享收入。这在最好的情况下似乎是一个不确定的前景。

那么，格雷泽的愿景能否在未来几年使俱乐部更强大？这似乎不太可能，而曼联的董事会仍然持怀疑态度：在2月9日发布的一份声明中，董事会表示，他们认为格雷泽每股约5.68美元的价格是“公平的”，但收购将对俱乐部造成伤害：“董事会继续认为，格雷泽的商业计划假设过于激进，直接和间接的财务压力可能会对业务造成损害。”

如果他购买球队，格雷泽可以摆脱董事会。与球迷和解是另一回事。他在计算他们在一些抱怨后会转变。但英格兰足球的追随者与美国体育迷并不相同——甚至相差甚远。英格兰足球不仅仅是娱乐。这是一种生活方式。支持者会将他们所有的热情和可支配收入投入到一支球队，只要他们看到俱乐部有所回报。

如果球队表现不佳或试图剥削球迷，他们也会对俱乐部发火。“我们不是为了钱，”反对格雷泽收购的关键团体“股东联合”的副主席奥利弗·休斯顿说。“我们是出于热爱。这是一项24小时、365天的承诺。如果格雷泽成功，全球一群愤怒的曼联球迷不会轻易原谅和忘记。”

他们可能会做什么？在英格兰足球中，暴力从未远离表面，格雷泽正在亲身体验这一点。一个名为曼彻斯特教育委员会的激进组织在2月8日的一份声明中警告格雷泽及其顾问，曼联“是我们的俱乐部，我们将毫不留情地保护它……我们之前的象征性行动已被忽视；我们现在别无选择，只能全力以赴。”

这是一个令人不安的威胁——或者说是流氓的夸夸其谈。无论如何，这似乎不太可能阻止格雷泽，但这可能对他在大西洋另一边的足球冒险预示着不妙。

斯坦利·霍尔姆斯与伦敦的劳拉·科恩报道