标准普尔：仍然持有马什与麦克伦南 - 彭博社

马什与麦克伦南 （MMC ）: 维持3颗星（持有）

分析师: 格雷戈里·辛克，CFA

马什与麦克伦南公布第四季度亏损为1.28美元，每股收益为69美分，低于我们的预估1.76美元。该公司还将其股息削减50%，并宣布可能裁员2500人，使总裁员人数达到9%的员工，目标年度费用节省接近8亿美元，接近我们对2005年失去的应急资金的预测。股息削减远超我们的预期，因为我们认为和解分期付款计划为马什与麦克伦南提供了更多的财务灵活性。我们也对2005年的收入感到担忧，如果新的裁员包括生产者。我们将在今天的电话会议后更新信息。

IAC/互动公司 （IACI ）: 重申2颗星（卖出）

分析师: 斯科特·凯斯勒，理查德·斯泰斯，CFA

IAC宣布计划以净价7.2亿美元收购Cornerstone Brands，一家提供印刷目录和在线零售网站的公司。该交易预计将在2005年第二季度完成，待必要的批准，Cornerstone预计将成为IAC电子零售部门的一部分。然而，我们仍然对我们认为的竞争加剧和在线旅游市场有限的增长前景感到担忧。因此，我们建议投资者出售该股票。我们的12个月目标价格仍为22美元。

WPP集团 （WPPGY ）: 维持4星（买入）

分析师：Yannick Mathieu, CFA, James Peters, CFA

WPP集团发布了2004年下半年的业绩为1.68美元，较1.37美元有所增长，符合我们的预期。收入在本币中增长了1.3%，运营利润率从13.6%扩大至15.1%，确认了我们对WPP继续获得市场份额并利用其近期收购带来的利润扩张机会的信念。我们将2005年每ADS收益预估从3.37美元上调至3.60美元，尚未考虑将在第一季度详细说明的国际财务报告准则（IFRS）变更的影响，但包括了较低的预期税率。我们将12个月目标价从49美元上调至54美元，基于我们修订后的折现现金流估值。

RF微电子 （RFMD ）: 维持3星（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

RF微电子停止其内部WLAN芯片组开发业务。此决定没有关联重大收入，RF微电子预计每年可实现1800万至2200万美元的成本节省，其中大部分将在6月季度实现。其WLAN游戏、前端模块和功率放大器业务将继续。RF微电子预计在3月季度将有3700万至4100万美元的非现金减值费用和200万至300万美元的现金遣散费用。我们将2006财年（截至3月）每股运营收益预估从8美分上调至13美分。我们的12个月目标价维持在6美元，基于我们2005日历年预估的历史2.0倍市销率。