Aspreva证明我错了……有点 - 彭博社

我向Aspreva致敬，这是第一家生物科技IPO，首次以每股超过10美元的价格上市，并且自那时以来交易显著上涨。但我还不准备吃掉那顶帽子。

忠实的Deal Flow读者会知道，我对新生物科技发行市场一直持悲观态度，原因也有很多。希望的IPO应该给Aspreva送一个漂亮的大水果篮，以感谢它在其他公司因流行的“市场条件”借口而撤回时，仍然坚持进行发行。这证明了市场上确实有一些需求，即使这种需求非常挑剔。

但是，请注意，Aspreva拥有许多普通生物科技公司所没有的优势。

像去年的大热Pharmion一样，Aspreva正在许可现有化合物并寻找新的用途。在过去几年中，这种商业模式已成为一种流行的选择，因为它是一条风险较小、商业化速度更快的路径。你所需要做的只是证明新的适应症，而不是从头开始发现分子或化合物并支付完整的临床试验费用。它的第一个产品CellCept与罗氏在2003年签署了许可协议。去年，它在《新英格兰医学杂志》上被写成一种有前景的狼疮治疗药物，这是一种在过去30年中没有新药获批的疾病。Aspreva在资金方面也没有受到困扰：它在一年前完成了一轮5700万美元的A轮融资。

批评者指出，这种商业模式可能在长期内提供的回报比开发庞大研发管道的公司（如基因泰克）要小。毕竟，你依赖的是大型制药公司没有时间开发的“二手货”，或者依靠能够发现拥有化合物的公司所看不到的潜力。如果这种趋势过度发展，就像风险投资界的大多数情况一样，被忽视的化合物的购买机会可能会枯竭。一些大型失败可能会使这种商业模式变得和生物科技界现在被认为已经死去的其他模式一样不受欢迎。（还记得那些基因组公司吗？）但目前，华尔街正在用钱包投票，支持那些产品和收入前景更快的公司。