标准普尔升级医疗保健行业 - 彭博社

S&P医疗保健行业： 从市场权重上调至超配

分析师：罗伯特·戈尔德，S&P行业组负责人

为了反映我们对医疗保健非药品领域的看涨立场，我们正在修订我们的医疗保健行业推荐。我们相信投资者可以通过强调管理护理、设施和设备等子类别来获益。我们首选的HMO包括5颗星（强烈推荐）的艾腾（AET ）、科文特里健康护理（CVH ）、人寿保险（HUM ）、太平洋护理（PHS ）和威尔波因特（WLP ）。在设备方面，我们偏好5颗星评级的齐默控股（ZMH ）、动能概念（KCI ）、圣犹达医疗（STJ ）、沃特斯公司（WAT ）和库珀公司（COO ）。我们首选的设施包括三合医院（TRI ）和社区健康（CYH ），均评级为5颗星。截至3月4日，医疗保健占S&P 1500指数市值的12.6%。

德州仪器 （TXN ）：重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在其第一季度中期更新中，德州仪器下调了销售指导范围的上限，现在预计本季度销售额为29.1亿美元至30.3亿美元。新范围的中点表明第一季度销售额较上季度下降6%。销售指导的下调主要是由于对用于电视和投影仪的DLP产品需求低于预期。由于销售和利润率预期略有下降，我们将第一季度每股收益预估从24美分下调至23美分，2005年全年的预估从1.11美元下调至1.07美元。我们将2006年的预估保持在1.16美元，目标价格为30美元，基于我们的市盈率和市销率分析。

易贝 （EBAY ）: 重申3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

《纽约时报》最近发表了两篇关于易贝的负面文章。周日的文章集中在最近费用增加对易贝卖家的影响，包括自2月中旬变更以来关闭的7000家易贝商店。我们估计截至目前的关闭数量是这个数字的三到四倍。易贝在第四季度末大约有161,000家商店。周一的报道则是关于易贝对网络钓鱼诈骗的脆弱性，诈骗邮件被用来获取个人敏感信息，如密码。鉴于显著的不确定性和负面情绪，我们对易贝保持中立。

英特尔公司 （INTC ）: 重申3星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

美联社的报道说，日本公平贸易委员会已对英特尔发出警告，要求其停止通过施压日本客户购买其芯片来限制微处理器市场的竞争。由于我们无法了解英特尔与客户的合同，因此无法评估指控的实质。我们预计该公司将在不久的将来对警告作出回应。我们认为英特尔可能会选择重新措辞其合同中的一些条款，以安抚日本监管机构。但它也可能选择对抗指控，并经历漫长的上诉过程。

房利美 （FNM ）: 维持2星（卖出）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

房利美宣布已与OFHEO达成补充协议，试图解决许多监管机构正在调查的问题。协议的主要内容包括房利美首席执行官与董事会主席之间的职责分离，以及对合规和伦理职能的内部控制的增强。虽然我们认为这些协议是朝着正确方向迈出的一步，但我们对缺乏具体细节感到失望，并认为公司仍然面临漫长的道路。我们将12个月目标价维持在57美元。

电路城市 （CC ）：维持3颗星（持有）

分析师：艾米·格林，CFA

电路城市的董事会拒绝了高地资本每股17美元的收购要约，并表示探索其他出售选择不符合股东的最佳利益。对此，高地表示继续希望与管理层合作，以最大化其对CC投资的价值。然而，我们认为高地此时不会提出更高的报价。电路城市正在进行多项举措以扭转其运营，但我们认为公司在争夺市场份额方面仍然面临困难，这从波动的同店销售趋势中可以看出。

大都会人寿公司 （MET ）：维持3颗星（持有）

分析师：格雷戈里·辛克，CFA

再保险子公司再保险集团向SEC提交了10亿美元的混合证券注册架构，包括可能的二次发行大都会在再保险集团的股份。我们认为大都会持有52%的股份（按当前再保险集团股价计算为14亿美元），并可能考虑出售一些股份，此外还有纽约市的房地产持有，作为与最近的旅行者人寿收购相关的最高30亿美元资产出售的一部分。由于再保险集团的股票目前交易价格约为2004年每股运营收益的12.5倍，而大都会为11.6倍，我们认为出售再保险集团的股份是合理的。

麦当劳 （MCD ）: 重申4星（买入）

分析师: 丹尼斯·米尔顿

麦当劳品牌同店销售在2月份增长了1.6%，反映出美国增长了4.6%，亚太/中东/非洲地区增长了1.7%，而欧洲则下降了3.4%。考虑到2004年的困难比较，这些结果比我们预期的要强。我们将2005年的每股收益预估上调了1美分至2.08美元，并将我们的12个月目标价上调了2美元至38美元，以反映强劲的销售趋势。以16.5倍的2005年每股收益预估计算，股票与同行持平。我们相信麦当劳强劲的销售势头和卓越的产品开发能力值得溢价。