标准普尔下调电子艺界评级 - 彭博社

电子艺术 （ERTS ）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

我们的下调主要基于估值，因为股票接近我们12个月目标价72美元。考虑到我们对强大资产负债表和视频游戏行业最佳品牌库的看法，我们认为电子艺术仍然处于有利位置，可以受益于视频游戏行业的长期增长。然而，考虑到股票交易价格超过我们2006财年（截至3月）每股收益估计2.10美元的33倍，以及约6.8倍的销售额，我们认为积极的前景已经反映在价格中。然而，考虑到我们认为公司的财务实力和市场领导地位，我们会持有头寸。

甲骨文 （ORCL ）: 重申4星（买入）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

甲骨文计划以每股9美元的现金要约收购Retek的所有流通股，这使得该零售软件提供商的估值约为5.15亿美元，或我们对其2005年收入的预测的2.9倍。SAP已经达成协议以每股8.50美元的现金收购Retek。虽然我们认为甲骨文收购Retek在战略上是合理的，但我们有些担心它可能会卷入竞标战。即便如此，与甲骨文每年120亿美元的收入相比，这笔交易规模较小，我们仍然认为其股票具有吸引力。

Retek （RETK ）: 重申3颗星（持有）

分析师：Richard Stice，CFA

甲骨文公司正在以每股9美元的现金要约收购Retek的所有流通股。这超过了SAP AG在2月28日提出的每股8.50美元的现金要约。在本周早些时候的购买之后，甲骨文目前拥有近10%的Retek流通股。我们认为，考虑到两者相似的客户基础和技术平台，Retek与甲骨文的结合将相对顺利。我们将12个月目标价从8.50美元上调至10美元，预计最终出价将会更高。

IBM Corp. （IBM ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：Megan Graham-Hackett

IBM表示，美国国家安全监督委员会批准将其个人电脑部门出售给联想集团。虽然与批准相关的细节没有披露，但我们认为关键事项没有妥协，例如联想能够销售给哪些机构以及联想设施的位置。虽然看起来交易可能会在第二季度末如预期关闭，但该销售仍未包含在我们2005年每股收益估计的5.70美元中。以我们2005年估计的16倍计算，股票交易价格低于同行的平均水平。考虑到我们对IBM相对于同行的竞争优势的看法，我们认为股票被低估。

eBay （EBAY ）: 重申3颗星（持有）

分析师：Scott Kessler

eBay宣布在某些非美国市场推出在线分类网站。以Kijiji品牌运营，这些网站使人们能够以地方特色进行交流和交易。Kijiji在加拿大、中国、法国、德国、意大利和日本的数十个城市提供服务。考虑到eBay在过去12个月收购在线分类公司以及其在craigslist的25%股份，我们对此消息并不感到惊讶。值得注意的是，Kijiji专注于非美国城市，与craigslist几乎没有重叠。我们对eBay的财务估计保持不变。

百视达公司 (BBI ): 重申2星（卖出）

分析师：艾米·格林，CFA

第四季度每股经营收益为7美分，超过我们3美分的预期，去年同期为32美分。收入增长6.3%。百视达拥有750,000名在线订阅用户，并将在2005年额外投资7000万美元，以进一步加速用户增长，目标是在2006年第一季度达到200万用户。百视达表示，其“无逾期费用”策略正在导致交易量和活跃会员数量的增加。此外，百视达将其对好莱坞娱乐公司的股票和债券的收购要约延长至3月24日。我们正在对我们的估计进行审查。