五年后：标准普尔的最佳净选股 - 彭博社

S&P互联网子行业组

分析师：斯科特·凯斯勒

在互联网股票达到顶峰五年后，我们看好一些互联网公司。TheStreet.com互联网指数在2000年3月10日达到顶峰。互联网股票自那时以来下跌了86%，但自2002年10月7日的低点以来已经上涨了三倍多。我们对S&P互联网软件和服务子行业持积极态度，特别是在线广告股票Ask Jeeves（ASKJ ; S&P投资评级4星，买入），谷歌（GOOG ; 4星），ValueClick（VCLK ; 5星，强烈买入）和雅虎（YHOO ; 4星）。我们对S&P互联网零售子行业持中立态度，对旅游股票IAC/InterActiveCorp（IACI ; 2星，卖出）和Priceline.com（PCLN ; 2星）持负面看法。这些观点反映了我们认为互联网广告定价处于强劲上升趋势的看法。

玩具反斗城 （TOY ）：维持3星（持有）

分析师：迈克尔·索尔斯

根据《华尔街日报》的一份报告，昨天首次提到的玩具反斗城的新竞标者实际上是四个初始竞标者之一。该竞标者据称为玩具反斗城的全部股份提供了每股23.25美元，或约50亿美元，并且还竞标仅玩具业务。然而，根据《日报》，这个报价可能是“一个旧数字”，这表明可能还有其他报价在桌面上。据报道，虽然玩具反斗城最初对收购要约反应冷淡，但抵抗可能正在减弱。我们的每股收益预测和12个月目标价24美元保持不变。

惠普 (HPQ ): 重申3星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

今天的 华尔街日报 报道称，惠普在2004年日历第四季度的激烈价格竞争中失去了打印机市场份额，市场研究公司IDC表示。惠普在其2005财年（截至10月）的1月季度每股收益电话会议上承认了这一点。我们认为惠普计划在当前的4月季度采取更具攻击性的价格策略以重新获得市场份额，如果未能执行，可能会搁置任何分拆打印部门的潜在计划。我们维持对2005财年每股收益的估计为1.53美元。尽管面临挑战，惠普的价格/销售比为1倍，低于同行平均水平，我们认为值得持有。

马什与麦克伦南 (MMC ): 维持3星（持有）

分析师：格雷戈里·西姆西克，CFA

百慕大再保险公司Axis Capital宣布，马什与麦克伦南的一家子公司将向美林出售370万股Axis股票以供公众转售。我们认为此次出售将为马什与麦克伦南带来约1亿美元的收入，增加我们认为在动荡时期的流动性。我们还注意到，马什与麦克伦南是Axis再保险产品的主要经纪人，此次出售可能有助于降低与经纪活动相关的潜在利益冲突。我们估计此次出售应将马什与麦克伦南子公司的Axis持股从5.2%减少到2.6%，尽管其他与马什与麦克伦南相关的实体可能仍持有Axis股票和认股权证。

阿尔特拉公司 (ALTR ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在其季度中期更新中，阿尔特拉提高了第一季度销售指引，现在预计该季度将实现6%的环比增长，而之前的指引为从第四季度的1%到3%的增长。该公司表示，通信市场的客户销售反弹强劲，超出早期预期。基于销售增长假设，我们将第一季度每股收益预估从14美分上调至15美分，并将2005年的全年预估从61美分上调至67美分。我们还将12个月目标价从20美元上调至23美元，基于我们修订后的市盈率和市销率分析。我们会持有股票，但不增加持仓。

维旺迪环球 (V ): 重申4颗星（买入）

分析师：雅尼克·马修，CFA

第四季度的业绩超出我们的预期，音乐业务的盈利能力尤其令人印象深刻。我们也对维旺迪预计2005年调整后净收入至少增长20%（在扣除商誉摊销和一些特殊项目之前）的指引感到鼓舞，并将我们对2005年每ADS收益的预估从1.98美元上调至2.09美元。在四月，我们预计持股者将批准一项股息，基于今天的汇率，大约为每ADS 81美分，预示收益率为2.5%。基于各部分总和分析，我们将12个月目标价从34美元上调至36美元，主要是由于货币波动。

马泰克生物科学 (MATK ): 维持4颗星（买入）

分析师：马克罗斯·卡米尼斯

马泰克生物科学公司发布了1月季度每股收益为23美分，较11美分有所上升，符合我们的预测。收入增长了87%，低于我们的预期，但41%的毛利率超过了我们的估计，有效税率比我们的预期低了100个基点。尽管业绩符合预期，马泰克的股票在周三盘后因4月季度每股收益指引为10美分至11美分而大幅下跌，而我们的估计为30美分。来自供应商DSM的ARA生产延迟将影响4月季度，我们正在对我们的估计进行审查。尽管如此，我们对长期现金流的预测仍然相对完整，我们会购买马泰克的股票。