3月14日的生命体征 - 彭博社

作者：詹姆斯·梅尔林

第一季度即将结束，美国经济持续向前发展。消费者和企业继续消费。一些经济学家认为，实际国内生产总值在这一时期可能会实现4%的年化增长。但随着春天的临近，风险正在显现。

家庭在二月份全力以赴地走进商店。每周的Instinet Redbook零售销售报告显示，二月份的销售比一月份增长了2%。接受Action Economics调查的经济学家预计，商务部的月度零售销售数据将显示增长0.5%。

库存上升。

消费者正在受到招聘上升的推动。二月份非农就业人数的好于预期的增长证实了早期数据所发出的信号。

商务部最新的季度资金流动报告（对国家资产和负债的详细审视）显示，家庭净资产在第四季度年化增长率达到17.7%。此外，个人收入增长也保持稳定。这种组合应该会继续让消费者对燃料支出感到更加自信。

企业也相当忙碌。预计二月份工业生产有所扩张。一月份的数据显示，商业投资保持强劲。美国企业正在利用其大量现金进行更多的资本投资，几乎没有理由相信升级和扩展产能的需求会很快减退。同时，低库存与销售比率表明，商业库存将继续上升。

更大的拖累。

尽管如此，第二季度4%增长的可能性似乎正在增加。油价徘徊在去年十月创下的55.17美元的历史高点之下。而汽油价格已经突破每加仑2美元的关口。这些涨幅是由全球经济增长及其对石油的需求所推动的。

就像去年第二季度一样，高能源价格可能会 siphon away 原本用于购买商品和服务的美元。实际上，最新的每周零售销售数据可能显示出这种影响的早期迹象。如果油价在繁忙的驾驶季节继续上涨，结果可能会对经济造成更大的拖累。消费者和企业可能会开始推迟计划中的购买，选择保留他们的钱。

以下是每周经济日历。

重要会议

星期一，3月14日，东部时间上午11点

联邦储备委员会理事苏珊·施密特·比斯在华盛顿特区国际银行家协会年会上发表题为“国际活跃银行/金融集团的监管和监督中的关键趋势和发展”的演讲。

东部时间下午1:30

旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦在夏威夷考艾岛的西部独立银行家协会年会上发表题为“经济、银行业及监管雷达屏幕上的问题：来自第12联邦储备区的视角”的演讲。

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重要会议

星期二，3月15日，上午10点（东部标准时间）

美联储主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区向参议院特别老龄委员会就社会保障进行作证。

下午2点（东部标准时间）

美国财政部长约翰·斯诺在华盛顿特区向众议院金融服务委员会就国际金融体系进行作证。

国际购物中心协会-瑞银商店销售

星期二，3月15日，上午7:45（东部标准时间）

由国际购物中心协会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至3月12日的一周的购买活动。在截至3月5日的一周，销售下降了0.4%，此前在2月26日的一周上涨了1.5%，而在前一周下降了0.1%。

零售销售

星期二，3月15日，上午8:30（东部标准时间）

零售销售在2月份可能反弹。根据Action Economics的调查，经济学家预计该月平均增长0.6%。在1月份，销售下降了0.3%，此前在12月份上涨了1.1%，而11月份没有变化。1月份的销售因汽车销售结果不佳而停滞。1月份汽车和零部件销售下降了3.3%，报告的销售单位年化速度为1620万辆。在12月份，年化速度为1840万辆。2月份轻型汽车销售的年化速度为1630万辆。

不包括汽车，市场共识预测2月份零售销售增长0.8%。在1月份，剔除汽车的销售增长了0.6%，在12月份增长了0.3%，在11月份增长了0.5%。

商业库存

星期二, 3月15日, 上午8:30 EST

制造商、批发商和零售商持有的库存预计在1月份上升了0.8%。这是《行动经济学》调查的经济学家的中位数估计。工厂库存已经报告在1月份增长了1.3%，而批发库存上升了1.1%。结合批发和工厂数据，1月份的库存到目前为止上升了1.2%。总商业库存在12月份扩大了0.2%，在11月份跳升了1.1%，在10月份上升了0.4%。

尽管库存水平健康增长，但库存与销售比率并没有上升。这一趋势表明，库存的增加是因为企业需要满足强劲的需求。因此，随着公司努力维持满足需求所需的库存水平，库存可能会继续以稳定的速度增长。

帝国州制造业调查

星期二, 3月15日, 上午8:30 EST

纽约联邦储备银行将发布其最新的制造业商业状况调查。根据《行动经济学》调查的经济学家，3月份的制造业活动指数可能上升到20。2月份的读数从1月份的20.1降至19.2，而12月份为27.1。

出货指数在2月份的读数为33.3，相比1月份的26.2有所上升。然而，新订单指数暗示增长放缓，2月份的水平为17.3，而1月份为21，12月份为36.1。与其他地区制造业活动指数类似，未完成订单指数下降。2月份的读数为-12.2，1月份为5.7。结果表明，制造商开始赶上订单，并在减少他们的订单积压。

对未来六个月的预期连续第五个月下滑，但仍然乐观。2月份跟踪一般商业状况的指数为40，低于1月份的42.2。该指数的历史平均值为51.7。新订单、出货量和未完成订单的指数均有所下降。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，3月15日，东部标准时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至3月12日的3月第二个财政周的销售情况。在截至3月5日的一周内，销售额较2月份的同一时期下降了1%。在整个2月份，零售商报告的销售额较1月份增长了2%。

房屋建筑商调查

星期二，3月15日，东部标准时间下午1点

全国房屋建筑商协会和富国银行发布3月份的月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估，更新住房市场状况。在2月份，活动指数从1月份的70降至68，而前一个月为71。冬季风暴和其他恶劣天气被认为是2月份下降的原因。然而，总体而言，这些数据仍然为住房市场构建了一个稳固的图景。

跟踪单户住宅销售的指数从1月份的77和12月份的78降至74。对未来六个月销售的预期保持在78，之前从12月份的80下降到该水平。潜在买家流量的指数连续第二个月保持在50，低于12月份的52。

收益报告

星期二，3月15日

阿尔伯森（ABS ），金药品（KG ）等。

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抵押贷款申请

星期三，3月16日，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至3月11日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至3月4日的一周内，购买指数上升至451.7。在前一个时期，申请指数从417.8反弹至440，期间截至2月18日。最新的四周移动平均值上升至433.2，较截至2月25日的一周的431.4有所上升。

根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在截至3月4日的一周内飙升至5.92%，较之前的5.79%有所上升。

MBA的再融资指数从2月25日的一周的2281.1降至2176.8，而在2月18日的一周为2532。因此，四周移动平均值从截至2月25日的一周的2443.5降至2380。

经常账户

星期三，3月16日，东部时间上午8:30

根据Action Economics的报告，经常账户赤字——美国国际商业的一种现金流量表，包括商品和服务的贸易、净投资收入和外国转移——在第四季度可能达到1840亿美元。在第三季度，经常账户赤字为1647亿美元，第二季度为1644亿美元，2004年第一季度为1472亿美元。

美国商品和服务的贸易差距为1711亿美元，在第三季度出现了1556亿美元的贸易赤字。

共识预测的1840亿美元赤字将占国内生产总值的6.1%。在第三季度，该水平为GDP的5.6%。在1990年代中期，当前账户差距在GDP的1%到2%之间波动，1998年开始上升。目前趋势几乎没有任何变化的迹象。

新住宅建设

星期三，3月16日，东部标准时间上午8:30

预计2月份的住房开工将略有下降。根据Action Economics调查的经济学家的预测，该月的年率为210万。在1月份，住房开工达到季节性调整后的创纪录速度216万，而12月份为206万，11月份为181万。

工业生产

星期三，3月16日，东部标准时间上午9:15

根据Action Economics的共识预测，美国工业生产在2月份可能增长0.3%。在1月份，产出持平，此前12月份强劲增长0.7%，11月份增长0.1%。1月份的疲软主要集中在公用事业的产出上，由于天气变暖，下降了3%。2月份出现类似的下降似乎不太可能。

工厂生产在本月增长了0.4%。美联储的报告表明企业仍在支出。计算机的生产在1月份跃升了1.4%，而商业设备类别的产出，包括运输和工业项目，也增长了1.4%。

所有行业的平均运营率最有可能上升至79.2%，相比于1月的79%、12月的79.1%和11月的78.6%。

收益报告

星期三，3月16日

贝尔斯登（BSC ），沃辛顿工业（WOR ）等。

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失业救济申请

星期四，3月17日，东部标准时间上午8:30

截至3月12日的一周，首次申请失业救济的申请人数可能回落至310,000。失业救济申请在截至3月5日的一周上升至327,000，而在之前两周均为310,000。

截至3月5日的一周，四周移动平均为312,500，而在截至2月26日的一周为306,800。在2月26日的一周，持续失业救济申请人数上升至270万，而在前一周为266万。

领先指标

星期四，3月17日，东部标准时间上午10:00

会议委员会的领先经济指标综合指数在2月份最有可能上升0.1%。这是《行动经济学》询问的经济学家的中位数预测。在1月份，该指数下降了0.3%。然而，之前五个月的数据被上调。在12月和11月，该指数均上升了0.3%，此前连续三个月下降0.3%。按年计算，该指数比去年同期上升了0.8%。12月份的年增长率被上调至1.4%，而原始数据为1%的增长。

费城联邦调查

星期四，3月17日，东部时间中午12点

费城联邦储备银行将发布其对中大西洋地区商业状况的3月调查。经济学家们预计将出现轻微下降，普遍商业状况指数预计为20。2月份的指数反弹至23.9，此前在12月份降至13.2，11月份为25.4。

跟踪新订单、未完成订单和出货量的指数均有所改善。最新调查显示，积压订单仍在下降，但速度减缓。同时，受访者表示招聘放缓，并打算延长平均工作周。

跟踪制造商未来六个月前景的指数变化不大。未来商业活动指数从1月份的25.5上升至26.5。新订单的增速预计将放缓，受访者表示他们认为未完成订单在此期间将增长有限。

财报

星期四，3月17日

Adobe Systems (ADBE ), Cintas (CTAS ), Dollar General (DG ), Goldman Sachs (GS ), Jabil Circuit (JBL ), Nike (NKE ), Tektronix (TEK ), 等等。

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重要会议

星期五，3月18日，东部时间中午12点

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的国家社区再投资联盟年会上发言。

东部标准时间下午12:30 国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨-阿金在华盛顿特区的国家经济学家俱乐部就社会保障改革发表讲话。

进口和出口价格

星期五，3月18日，东部标准时间上午8:30

进口价格在2月份可能出现了大幅上涨。根据Action Economics的调查，经济学家预计2月份进口价格将上涨0.6%。1月份进口价格上涨了0.9%，在12月份下降了1.4%和11月份下降了0.3%之后。

石油价格对整体进口价格指数产生了重大影响。剔除石油后，1月份进口价格上涨了0.2%，在12月份上涨0.2%和11月份上涨0.9%之后。

与去年同月相比，整体进口价格的增速放缓至6%，低于12月份的6.7%年率和11月份的9%。剔除能源后，年增幅为3%，低于12月份的3.7%。

2月份出口价格很可能上涨了0.3%。1月份，出口价格上涨了0.7%，在12月份上涨0.2%和11月份上涨0.3%之后。与去年同期相比，1月份的出口价格上涨了4%，而12月份的年增速为4.1%，11月份为4.2%的增幅。

农业商品的出口价格继续下滑，1月份比去年下降了5.2%。资本货的年价格增幅在1月份为1%，在12月份为0.7%的增幅之后。消费品出口的价格增幅上升至1.6%的年增速，高于12月份的1.3%。

消费者信心指数

星期五，3月18日，上午9:45（东部标准时间）

密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告3月份消费者信心的初步读数。新闻服务随后将报道该指数。根据Action Economics的调查，经济学家平均预计该指数将从2月份的94.1改善至95，但仍低于1月份的95.5。

各个组成部分之间存在分歧，消费者对当前状况的乐观程度高于对六个月后前景的预期。在2月份，当前状况指数为109.2，此前在1月份达到了四年来的最高点110.9。然而，未来预期指数接近其20年的平均水平。在2月份，该指数从1月份的85.7下降至84.4，而12月份为90.9。

梅林是纽约商业周刊的经济编辑