基金热潮席卷韩国 - 彭博社

去年三月，29岁的软件工程师金泰亨担心无法攒够钱为他2006年的婚礼做准备。因此，他没有将现金锁在典型的低收益银行账户中，而是将他39000美元储蓄的约40%转入银行提供的股票投资基金。从那时起，韩国股市飙升，金泰亨估计他赚了大约8%。他说：“我确实需要更好的回报。”

金泰亨是过去一年中超过一百万名韩国人之一，他们开设了新的以股票为基础的投资信托账户——其中大部分是在过去六个月内。个人投资者的重新兴趣正在推动韩国股市的持续反弹。韩国证券交易所和以科技为主的Kosdaq的总市值在2月28日达到了创纪录的5070亿美元。基准Kospi指数今年迄今已上涨超过10%，而Kosdaq上涨了约30%，使它们成为全球表现最佳的证券交易所之一。

但是等一下。韩国股票在过去两年中不是表现最差的吗？而且韩国的投资者在股市上传统上不是寻求快速获利吗？嗯，是的，都是。可是投资专业人士表示，这一切都在改变，这要归功于经纪公司改善的公司治理——曾因频繁更换客户投资组合而臭名昭著——以及三星电子和现代汽车等蓝筹公司的盈利能力提高，以及投资者对建立退休储蓄的关注增加。“我们正处于一个重大转折点，”首尔汉江投资管理公司的首席执行官朴京敏说。“我们现在的情况与1980年代美国零售资金开始流入共同基金时有相似之处。”

确实，有很多迹象表明韩国的资金管理行业正在重新获得零售投资者的信任。这是在大宇集团（当时韩国第二大企业）破产六年后发生的，导致数百万韩国人承担巨额损失。三大投资信托公司曾大量投资于高收益的大宇债务证券和其他可疑贷款。现在它们都在进行管理层变更。现代投资信托证券公司已被美国的保诚金融公司（PRU ）接管，另外两家公司，韩国投资证券公司和大韩投资证券公司，预计将在今年六月出售给当地金融机构。自1999年以来，国家已向前大三注入了100亿美元，以拯救小投资者的储蓄。

新产品

更重要的是，现在不到三分之一的韩国共同基金资金投资于前大三。相反，韩国人正涌向形象更清晰、营销活动更聪明的经纪公司。像国民银行这样的机构也开始销售更多零售产品，如股票投资基金，以减少对企业贷款业务的依赖。自2004年1月以来，国民银行已开设了超过450,000个账户，价值约11亿美元。总的来说，资金正在重新流入股权投资，帮助管理下的资金预计在今年达到2040亿美元，而两年前仅为1400亿美元，韩国资产管理协会表示。“在我们的历史上，韩国人第一次自愿成为长期投资者，”PCA投资信托管理公司的首席投资官姜信宇说。

可以肯定的是，投资韩国的股票市场绝不是一件确定的事情。而投资者如何应对持续的低迷仍有待观察。关于邻国北韩疑似核武器计划的新担忧可能会导致股价下跌，特别是如果布什政府加大对平壤的言辞。企业盈利受到强势货币的威胁，整体经济前景因疲软的消费支出而显得黯淡。韩国人也可能开始对大多数股票投资基金收取的高额费用感到不满。散户投资者通常需支付高达2.5%的年度管理费，而债券基金的平均费用仅为0.8%。

尽管如此，越来越多的个人投资者在韩国形成的“买入并持有”心态将继续支撑Kospi一段时间。机构和外国投资者也预计将纷纷涌入。这是因为即使在今年迄今为止的大幅上涨后，韩国股票仍然相对便宜。Kospi股票的市盈率平均为7.9，而美国公司的市盈率为16，日本为15.9，中国为10.6。市场的另一个有利迹象是：管理着1270亿美元的韩国国家养老金基金设定了到2009年将股票投资比例从当前的8%提高到10.7%的目标。到那时，国家基金的管理资产预计将翻倍，达到2890亿美元。而韩国预计将在12月推出401(k)风格的企业养老金计划，这可能会推动股票投资。“韩国市场确实有潜力实现大幅跃升，”韩国证券研究所的研究员高光洙表示。这可能意味着新婚的金泰贤将迎来一个延长的财务蜜月期。

由Moon Ihlwan在首尔