欧元区：复苏缓慢进入第一档 - 彭博社

去年的欧元和油价双重激增的余震在下半年对12个国家的欧元区经济造成了严重打击。但尽管增长不会轻松，最糟糕的似乎已经过去，2005年至少有望出现适度反弹。

欧盟统计局3月2日发布的实际国内生产总值报告显示，欧元区在第四季度仅增长0.2%，年化增长率为0.6%，而第三季度的增长略有下调。德国、意大利和荷兰在上个季度出现了明显的下降。但根据国内生产总值的分解，消息并不像乍看上去那么悲观。

出口疲软的拖累持续存在，但令人惊讶的是，第四季度消费者和企业的国内需求比分析师预期的更为强劲。消费者支出以1.8%的年化速度增长，远强于第二和第三季度，企业投资跃升3.9%，是近四年来的最大增幅。法国和西班牙在国内需求的推动下实现了稳健的国内生产总值增长，而即使在德国，尽管国内生产总值下降了0.9%，消费者支出仍增长了1%。

第一季度持续支出增长的迹象看起来令人振奋。法国消费者在1月份的购买力超出预期。更广泛地说，信贷增长依然强劲，消费者信心保持良好。即使在意大利，尽管第四季度国内生产总值年化下降1.2%，1月份的减税措施也提升了2月份的信心。

第四季度GDP的下滑主要是由于库存增长放缓，因为企业在春季和夏季需求下降后削减了库存。随着需求反弹，生产现在处于更好的位置以恢复其基础。德国和意大利的工厂订单有所增强，但工业仍面临来自强势欧元和最近油价回升至每桶50美元以上的逆风。

大多数经济学家认为，2005年欧元区的增长将以去年的1.7%的速度缓慢进行。这并不算好，但比去年的下半年有所加快，与上季度的GDP数字所暗示的衰退危险相去甚远。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根