来自AIG的紧急求助? - 彭博社
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作者:阿梅伊·斯通
当美国国际集团(AIG)在3月13日登上头条时,传言围绕着接班人问题。正如AIG在3月14日的声明中确认的那样,长期首席执行官莫里斯“汉克”格林伯格在79岁高龄时终于被提升为董事长。
当然,自2001年安然公司崩溃以来,针对美国企业的持续监管审查可能在格林伯格加速过渡的过程中发挥了作用,他在过去38年中一直掌管着这家公司。但乍一看,他的新非执行角色似乎不过是由更强大、更独立的董事会进行的又一次企业清理。
然而,这可能并不那么简单。到3月15日,投资者开始将格林伯格的接班与纽约总检察长艾略特·斯皮策对保险行业做法的持续调查联系起来——而且似乎至少有一些风险,坏消息可能会从这里开始不断升级。
警告信号。
毕竟,前一天的公告不仅仅是关于格林伯格的。AIG还表示,它将推迟向证券交易委员会提交2004年10-K报告,并且首席财务官霍华德·史密斯将休假。就在五天前,AIG突然取消了参加摩根大通证券和高盛(GS)主办的投资者会议。
一些投资者将这些视为闪烁的红色信号,预示着可能会出现更多问题。“这让我开始想起蟑螂理论,”Rabo Securities的首席交易员迈克尔·潘兹纳说。“这让你想知道是否真的还有很多我们尚未看到的东西在四处乱窜。”
潘兹纳表示,3月15日AIG股价下跌1.93美元,或3%,收于61.92美元的走势尤其令人不安。通常,在坏消息后更换首席执行官时,股票会反弹。价值投资者会迅速介入,认为最糟糕的情况已经过去。“股票没有反弹的事实发出了更为不祥的警告信号,关于发生了什么,”他说。
信用观察。
到目前为止,股票分析师大多保持其评级不变。雷蒙德·詹姆斯下调了该股票的评级,但美林证券分析师杰伊·科汉保持了他的买入评级。他在3月14日的报告中承认,一些投资者担心在格林伯格辞职后会出现更多“问题”。“我们认为没有这样的情景的依据,”他写道。格林伯格将由马丁·沙利文接替。AIG在截止日期前没有回复寻求对此故事发表评论的电话。
然而,信用评级机构并没有那么宽容。3月15日,惠誉评级将AIG的长期债务下调了一档,标准普尔、穆迪投资者服务和A.M. Best都将其债务评级列入审查,指出可能会降级。标准普尔在一份声明中表示,至少在AIG的2004年10-K文件提交之前,它将保持其最高评级。“然而,关于评级所依据的财务信息——无论是公开的还是私人的——是否会被修改,仍然存在不确定性,”声明中说。
AIG可能不是最新网络中唯一被捕的公司,马萨诸塞州马尔伯勒的作者和管理顾问彼得·科汉(Peter Cohan)对此表示担忧,他拥有AIG的股票。斯皮策办公室、证券交易委员会和司法部正在调查该公司是否从沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A)的一个部门——通用再保险(General Re)购买了所谓的“有限风险保险”,以增加储备。“这是一种相当广泛采用的产品,”科汉说。“你不得不想知道这种情况有多普遍。”
回归基础?
理查德·莫罗尼(Richard Moroney),《道琼斯理论预测》(Dow Theory Forecasts)的编辑,同意通用再保险交易是投资者对此事关注的核心。“当一家公司被指控进行似乎没有任何经济有效性的交易时,警报就会响起,”他说。“作为投资者,你不得不想知道还有多少其他问题会出现。”在2005年1月6日的声明中,伯克希尔·哈撒韦承认收到了监管机构关于通用再保险保险业务(包括有限再保险)的文件请求。它表示将“全力配合这些请求。”
美林分析师科恩(Cohen)希望格林伯格的变动将有助于AIG与监管机构的关系。“首席执行官职位的变动可能使公司能够以新的方式与监管机构打交道,从而可能实现更快的解决,”他在3月14日的报告中写道。格林伯格以强硬、专制的领导风格而闻名,据信他对调查人员采取了抵制的态度,这种做法显然与强势的斯皮策并不太合拍。
在2002年2月与记者的会议上,格林伯格试图淡化当时对AIG在复杂金融交易中角色的日益关注。“复杂交易和不诚实交易是有区别的,”格林伯格说。“如果我们要回到简单交易,我们可以开始交易珠子。”如果AIG目前的问题进一步恶化,格林伯格可能会希望他真的这样做过。
斯通是纽约《商业周刊在线》的高级撰稿人
编辑:贝丝·贝尔顿