AIG需要新政策 - 彭博社

作者：黛安·布雷迪

当华尔街欢迎马丁·J·沙利文，第三任美国国际集团（AIG）首席执行官时，有一点看起来很明确：他继承的公司必须改变。问题不在于核心业务。即使在去年的丑闻和自然灾害的风暴中，这家保险和金融服务巨头仍然通过报告110.5亿美元的创纪录利润和986亿美元的销售额超出了预期。

相反，问题在于沙利文前任老板传奇人物莫里斯·R·“汉克”·格林伯格的古老管理风格和不透明的商业实践，他在3月14日因压力辞职。近40年来，没有人挑战格林伯格的铁腕统治。虽然这位79岁的董事长、总裁和首席执行官取得了优异的业绩，但他常常好斗，以至于以如此强烈的语气对员工大吼，至少有一位内部人士开玩笑地将他的任期比作恐怖统治。

更重要的是，他对改善公司治理的努力反应迟缓，甚至在去年将萨班斯-奥克斯利法案的费用形容为“巨大的负担”。

人工推动？

现在，投资者有理由质疑AIG的财务结果是否真的如看起来那样强劲和稳定。证券交易委员会、纽约州检察长艾略特·斯皮策和其他监管机构发起的调查让他们有理由停下来思考（见《商业周刊在线》，2005年3月16日，“来自AIG的SOS？”）。

最近的指控称，在2000年，格林伯格本人批准了一项交易，AIG设计了一项监管机构指控构成基本上虚假的再保险政策，旨在为General Re Corp.提供支持，这使AIG的储备人为地增加了5亿美元。这一举动帮助安抚了认为AIG储备过低的投资者。“他亲自要求这样做，”一位接近调查的消息人士说。“他在做一些欺诈投资者的事情，通过做假账和改变结果。”

50岁的沙利文是一位机智的魅力人物，他摒弃了前任的对抗风格，承诺将与监管机构充分合作。他表示不会“忽视我们面临的问题。”这真是好事。他的“待办事项”清单已经相当满了。

深奥的产品。

首先，沙利文必须认真审视保险行业的做法和产品——例如一种被称为“有限风险再保险”的产品，监管机构再次对此表示关注，仅在AIG支付1.26亿美元以解决其他调查几个月后。

虽然最新调查的结果尚待确定，但它们确实引发了关于AIG是否在过去使用其他技术来提升业绩的担忧，特别是考虑到其持续超越行业同行的记录。沙利文应该在行业中引领废除那些可能让投资者对公司真实财务状况感到困惑的深奥金融产品。

沙利文面临的一个更艰巨的任务是：将这个笼罩在神秘中的组织推向21世纪，推动更大的透明度和更强的董事会。AIG董事会大约一半是独立的，公司在本月早些时候通过增加前美林（MER）高管斯蒂芬·L·哈默曼来加强了这一部分。但像AFL-CIO这样的投资者更希望看到三分之二的真正独立董事的多数。

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“违背常识.”

“萨利文应该在他的议程上高度重视的一项事项：拆解两个鲜为人知的拜占庭私人实体，斯塔国际和C.V.斯塔公司。这些公司持有AIG的股份，似乎只是让高级管理人员大肆获利，同时使得更难以弄清公司的真实现金流。

斯塔国际，格林伯格仍然担任董事，类似于一个用于补偿高级管理人员的私人合伙企业。获得股份就等于赢得进入一个精英俱乐部的资格。C.V.斯塔公司本质上是与AIG做生意的经纪人。它的几个董事会成员也是AIG的高级管理人员，包括格林伯格和萨利文。这两个实体在很大程度上免受公众审查，但却引起了股东和监管机构的愤怒。

“这简直违背常识，“北卡罗来纳州财政部长理查德·H·摩尔说，他最近敦促SEC调查AIG与C.V.斯塔的关系。根据目前正在起诉AIG的投资者的说法，这种安排鼓励自我交易。其他批评者则认为，与AIG的交易不透明的性质可能帮助这家上市公司平滑收益。摩尔指出，无论是否应得，这些实体"破坏或玷污了[AIG的]声誉。”

急剧下降的统计数据。

最后但同样重要的是：萨利文应该加快格林伯格的离职，他目前计划继续担任非执行主席，并且在私人实体中仍然可以施加巨大的控制力。AIG受益于格林伯格的战略智慧和人脉，但现在不再需要他。让他留在身边可能会使改革的推进和恢复投资者信心变得更加困难。

AIG的股票已经从去年高点下跌了20%。像标准普尔这样的信用评级机构已将AIG列入负面观察名单，而惠誉评级则将其从备受推崇的AAA降级至AA+。“所有这些事件和问题是否与AAA评级的公司一致？我们的结论是否定的，”惠誉的董事总经理朱莉·伯克说。“几年前可以接受的事情现在已经不可接受。”

沙利文继承了一个强大的全球品牌，但他也领导着一家印有格林伯格印记的公司，格林伯格是一位聪明但缺乏敏感度的独裁者，即使在AIG陷入丑闻时，他仍然继续抱怨监管的增加。机构股东服务公司的帕特里克·麦古恩说：“他曾实施过的改革中，有哪一项是他喜欢的？”

投资者只能希望格林伯格的继任者能够接受将AIG带入21世纪所需的改革。

与路易斯·拉维尔和玛尔西亚·维克斯在纽约

布雷迪是商业周刊的高级撰稿人在纽约

编辑：阿梅·斯通