另一方面…… - 彭博社

对于那些忠实阅读《交易流》的读者以及收到Dan Primack每日PE Wire电子邮件通讯的人，我希望你们享受我们在生物技术IPO市场健康状况上的对话。Dan 今天写道关于与TargaCept首席财务官的采访，该公司昨天正式撤回了其计划中的IPO。（这是Sarah对世界悲观观点的又一次胜利。）

Dan提出了一些很好的观点。生物技术IPO确实需要以不同的标准来评判。确实，仅仅能够上市并获得资金就是一种成功。而且没有收入的情况下，除非我们正处于泡沫中，否则它们总是会有些不确定。我认为可以强烈主张，如果今年的情况与2004年相似，并且有几十个IPO能够成功上市并表现良好，这表明生物技术市场已经成熟。它不需要泡沫来完成交易。如果他们有一些好的科学和早期的临床结果，他们可以在任何市场中上市。

这些都是过去几个月来消息来源向我提出的观点。我面临的问题是，任何接近这一行动的人都有利益关系。我并不是说有人在误导，但你能诚实地期望银行家、风险投资家或参与交易的律师采取半杯水空的观点吗？如果他们这样做，你可以打赌这不会被记录在案。

所以唯一可以客观观察的就是已经成交的小样本量。正如丹所指出的，它们的交易表现总体上好于市场。但要看清这个数字背后的情况。只有两个交易价格上涨，而这两个交易极大地扭曲了数字。所有的交易都不得不大幅削减价格——包括那两个价格上涨的交易。而且有几个交易没有成功，理由是市场状况糟糕。而且到目前为止，提交IPO申请的希望者远少于银行家在一月份时的预期，这表明他们看到了让他们担忧的情况。我并不是说天空要塌下来，但我坚持我的怀疑态度。