标准普尔：对联邦快递强烈买入 - 彭博社

联邦快递 （FDX ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：吉姆·科里多尔

2月季度每股收益为$1.03，较68美分超出我们的预期。国内快递量增长6%，国际快递量增长12%，我们认为这两个增长都很强劲。快递、地面和货运部门的营业利润率分别提高了190、80和130个基点。联邦快递预计5月季度每股收益为$1.40至$1.50，而我们的预期为$1.45。我们将2005财年（截至5月）的预期上调10美分至$4.76，保持2006财年为$5.50，我们的12个月目标价仍为$132，基于相对市盈率和我们的折现现金流模型的综合考虑。我们对该股票持强烈买入意见。

玩具反斗城 （TOY ）: 维持3颗星（持有）

分析师：迈克尔·索尔斯

根据《华尔街日报》和《纽约时报》的未确认报道，玩具反斗城已接受来自科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨、贝恩资本和沃纳多房地产信托组成的集团的57亿美元收购要约。该日报表示，该财团可能会将部分连锁店出售给其他零售商，但会继续以玩具反斗城和婴儿反斗城的名义运营剩余的商店。我们的12个月目标价仍为$27，我们预计玩具反斗城将在今天早些时候就这一潜在交易发布正式公告。

Qwest Communications （Q ）: 维持 2 星（卖出）

分析师: Todd Rosenbluth

正如预期，Qwest 已将其对 MCI 的现金出价提高了 15%。我们认为这是为了打破 Verizon Communications 与 MCI 合并的协议，该协议正在等待必要的批准。MCI 计划审查新报价，并在 3 月 28 日之前作出回应。如果 MCI 接受 Qwest 的更高报价，Verizon 将获得回应的机会。我们认为，与 Verizon 不同，Qwest 缺乏与自己竞争的现金流生成能力。但我们也认为，Qwest 作为独立实体面临重大挑战。

Viacom （VIA.B ）: 重申 3 星（持有）

分析师: Tuna Amobi, CFA, CPA

昨日股价上涨 8%，在尾盘交易中大幅上涨，因为首席执行官 Redstone 暗示可能会拆分为两家具有不同增长特征的上市公司，分别由现任联合首席运营官 Freston 和 Moonves 领导。一家将拥有 MTV 网络和其他业务，另一家将拥有 CBS、Infinity 广播和户外广告。首席执行官认为该计划与有序继任一致，同时提供收购货币。此消息并不令人惊讶，因为由于广播问题，股价一直滞后，第四季度还因广播和户外资产的 180 亿美元减记而受到影响。我们建议持有 Viacom 股票。

Fannie Mae （FNM ）: 重申 2 星（卖出）

分析师: Gregory Simcik, CFA

根据未经证实的华尔街日报报道，OFHEO调查人员发现Fannie Mae员工伪造会计账本签名并不当更改收益数据库系统中的记录，并正在与法律当局分享这些信息。我们认为上周Fannie Mae与OFHEO之间达成的协议，禁止伪造签名和未经授权访问数据库，可能与此有关。由于我们看到正在进行的调查带来了更高的风险，我们将12个月目标价格从57美元下调至53美元，基于我们2005年每股收益预估7.50美元的7.1倍较低倍数。

美国国际集团（AIG）：维持3颗星（持有）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

AIG表示，由于最近宣布的管理变更及其对某些交易会计处理的内部审查，将推迟提交其10-K年度报告。尽管这一消息在预期之中，但我们认为现在更令人担忧的是AIG可能需要重述收益。我们继续认为，短期内缺乏可见性可能会对股价施加压力，但我们认为最终解决此问题将为AIG提供强有力的催化剂。尽管如此，我们将目标价格下调2美元至70美元，或2005年每股收益预估的13.5倍，接近同行平均水平。

eBay（EBAY）：重申3颗星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

联邦法院昨天确认了一项裁决，认为eBay的固定价格功能侵犯了私人公司MercExchange的专利。尽管法院也没有执行涉及电子商务搜索的专利，导致损害赔偿从2950万美元减少到2500万美元，但它恢复了与在线拍卖相关的先前索赔。指示的损害赔偿涵盖至2003年第一季度。根据与MercExchange的最近对话及我们的计算，我们认为在2003年第二季度至2004年第四季度期间，损害赔偿可能增加约1亿美元。我们还认为对eBay的“立即购买”功能可能会有禁令。

通用汽车 (通用汽车 ): 重申2星（卖出）

分析师：Efraim Levy，CFA

通用汽车警告称，它将错过2005年第一季度和全年预期，现在预测第一季度亏损约为1.50美元，全年每股收益为1到2美元。新的指导反映出生产量下降、竞争定价和销售组合疲软。虽然通用汽车的盈利可见性较差，但短缺的幅度令我们非常失望。我们将第一季度的预估从每股收益14美分下调至亏损1.45美元，将2005年全年的每股收益预估从3.85美元下调至50美分，将2006年每股收益预估从4.96美元下调至4.00美元。我们还将12个月目标价从32美元下调至26美元，基于折现现金流和市盈率分析的组合。

摩根大通 (摩根大通 ): 重申4星（买入）

分析师：Evan Momios，CFA

我们认为，摩根大通与WorldCom集体诉讼达成和解的消息将对其股票估值产生积极影响。尽管预计2005年第一季度每股收益将有5.6亿美元的税后费用，但我们认为市场参与者会积极看待这一和解，因为它减少了未来的不确定性和投资风险。我们将2005年和2006年的每股经营收益预估保持在3.20美元和3.50美元，以及我们的12个月目标价为43美元，约为我们2006年每股经营收益预估的12.3倍，而当前价格为我们2005年预估的11.3倍。

沃尔纳多房地产信托 （VNO ）: 重申3星（持有）

分析师: 雷蒙德·马蒂斯

未经证实的媒体报道显示，沃尔纳多及其合资伙伴是成功竞标者，以约57亿美元收购玩具反斗城。我们认为这种待定收购的可能性是积极的，因为沃尔纳多在收购困境零售商和利用房地产资产价值方面有着成功的记录。我们将随着细节的出现进行更新。