一个基金在克利夫兰蓬勃发展 - 彭博社

克利夫兰并不完全是一个金融圣地。很少有基金经理把这里当作家，主要的首席执行官也很少经过这里。但这对自1989年以来管理着25亿美元的胜利多元化股票基金（SRVEX）的劳伦斯·巴宾来说完全没问题。“我们没有像纽约金融社区那样的信息流，他们一起玩耍、一起吃饭，”巴宾说，他在这个城市的郊区长大。“但我们也不会被炒作所困扰。”

结果是持续的超出平均水平的表现。自1995年以来，这只大盘混合型基金的年化收益率达到了13.7%。事实上，在巴宾的管理下，该基金只有一年亏损——2002年——当年亏损23%，与标准普尔（MHP）500股票指数一致。这就是为什么在截至12月31日的五年期间，该基金年均上涨仅为3.4%。尽管如此，巴宾每年竞争力的回报使他领先于同行；类似的基金在同一时期平均每年亏损1.6%。

关键在于灵活性。巴宾和他的团队寻找他们认为将从当前经济或商业趋势中受益最大的行业。这种自上而下的分析帮助他确定应该强调哪些群体。尽管他保持对标准普尔500每个行业的某种曝光，巴宾会进行大规模押注。行业权重可能是基准的两倍，也可能只有一半。

与此同时，巴宾深入研究公司的具体情况，寻找价格相对便宜的股票。但他并不拘泥于价值投资的方法。有时，巴宾会为那些具有特别强劲增长前景的企业支付更高的价格。他通常持有50到60只股票，使得该基金的集中度高于典型的拥有130家公司的股票基金。

目前，巴宾在能源和公用事业部门的投资约占基金的17%，而标准普尔500指数为12%。他认为，持续强劲的全球需求和有限的供应应该会使油价保持在高位。他认为，油价在短期内不太可能跌破每桶40美元，并且在未来十年内甚至可能飙升至100美元。因此，他将Transocean和Unocal（UCL）视为他最大的持股之一。巴宾表示，华尔街刚刚开始认识到这些公司的价值，它们的价格正在上涨。尽早投资这样的股票对于一个普通经理和一个脱颖而出的经理之间的差别至关重要。

作者：阿德里安·卡特