墨西哥城的智者 - 彭博社

大多数墨西哥人在正常的一天中多次接触到亿万富翁卡洛斯·斯利姆·赫鲁。他们的床单可能来自他的西尔斯（S ）商店。他们的早晨糕点可能是在他的格洛博面包店烘焙的，他们可能会在与他的迷你百货商店相关的圣博恩斯餐厅与朋友共进午餐。他们的手机服务有90%的可能性是由斯利姆的Telcel提供。在办公室，他们的电话和高速互联网可能使用他的Telmex品牌。如果他们在下班回家的路上分心，轻微碰撞可能会由他的Inbursa保险公司承保。大多数墨西哥人观看的晚间新闻是在Televisa上，而其第二大股东是谁呢？

底层投资者

难怪有人称斯利姆为墨西哥的沃伦·巴菲特。像传奇的奥马哈智者一样，这位65岁的墨西哥大亨擅长发现被低估的资产，特别偏爱那些能产生大量现金以用于购买更多公司的资产。“斯利姆简直是一个非常优秀的运营者，他非常注重成本，并且小心不在收购上过度支出，”墨西哥城瑞银华宝的股票研究主管达米安·弗雷泽说（瑞银 ）。 “在这方面，他非常像巴菲特。”

底层投资的策略对斯利姆奏效了。最新的 福布斯亿万富翁榜单将这位来自谦逊黎巴嫩商人的儿子列为全球第四富有的人，估计净资产为238亿美元。这比去年增长了40%。活跃的墨西哥股市也为此贡献了一部分。2004年，股市上涨了47%，部分得益于斯利姆公司的强劲表现，这些公司几乎占据了总市值的一半。

现在，这位墨西哥商人在美国的影响力日益显现。作为MCI Inc.（MCIP）的最大单一投资者，他正在施压董事会，要求等待来自Qwest Communications International Inc.（Q）和Verizon Communications（VZ）对这家电信公司的更丰厚的收购报价，而他的家族及其控制的企业在该公司中拥有13.7%的股份。

MCI的策略是典型的斯利姆。当这家陷入困境的电信公司在2002年申请第11章破产时，他花费3亿美元购买了其违约债券，支付的价格低至每美元13.5美分。去年公司从破产中复苏时，他将这些债券转换为股票，而他的持股现在价值达10亿美元。斯利姆表示，他对MCI的投资纯粹是出于财务考虑。“如果我们有兴趣经营MCI，我们会购买[控制权]。我们不会像受虐狂一样坐在那里等待，”斯利姆对商业周刊说。“当我们决定做某事时，我们会迅速行动。”

这并不意味着斯利姆对MCI的运营没有看法。当MCI高管拒绝了来自Quest的80亿美元报价，并开始考虑来自Verizon的675亿美元较低报价时，斯利姆明确表达了他的反对意见。“我们认为Verizon的报价非常低，而Qwest的报价[仅仅]好一点，”斯利姆的女婿阿图罗·埃利亚斯说，他担任家族的官方发言人。“我们必须为我们的股东寻求最佳利益。”这意味着：斯利姆和他的六个孩子，以及几家拥有MCI股份的斯利姆控制的公司，包括电信巨头Telmex。

斯利姆的秘密是什么？斯利姆是一名受过培训的土木工程师和数学天才，能够轻松消化复杂的财务报表，他快速判断资产是否被合理估值。在投资一家公司之前，他会彻底了解该行业的前景和竞争的可能性。但除了进行华尔街分析师通常进行的短期数字分析外，斯利姆还从长期商人的角度看待公司的内在价值——从人力资本到房地产资产——例如萨克斯公司（SKS）在纽约第五大道的300多家百货商店及其旗舰建筑。（斯利姆在萨克斯的股份接近12%。）如果公司被低估，他就会感兴趣。斯利姆的其他大额持股包括烟草巨头奥驰亚集团（MO），光纤网络全球电信（GLBC）和SBC通信公司，他在Telmex的长期投资伙伴（SBC）。

斯利姆公司常被视为一人秀——这也是六年前他心脏手术后出现并发症时，他公司股票颤抖的原因之一。但他的帝国不仅仅是斯利姆一个人。“他有一个优秀的团队，可以在非常短的时间内使公司盈利，”墨西哥城自治大学的经济学教授塞尔索·加里多说，他在课堂上将斯利姆的帝国建设记录作为案例研究。这位墨西哥大亨由一小群值得信赖的高管提供建议，人数可能不超过六人——包括他的三个儿子，他们都在30多岁，以及Telmex的长期首席执行官哈伊梅·奇科·帕尔多，此外还有在他Inbursa金融集团工作的经验丰富的投资银行家爱德华多·瓦尔德斯。“我们的工作方式不是一种等级制的金字塔式领导风格，”36岁的Inbursa董事长马尔科·安东尼奥·斯利姆·多米特说。

随着斯利姆的财富和影响力的增长，全球投资者开始更加关注这位直到1990年代主要被视为成功股票经纪人的人，他创立了一个生产轮胎、香烟和铜缆的综合企业，并且还经营矿山和零售店。他在1990年以17.6亿美元收购了墨西哥国家电信垄断企业Telmex，使他进入了一个陌生的领域。但“工程师”证明了自己是一个快速学习者。斯利姆进行了令人印象深刻的转型，电话线路数量增加了三倍以上，建立了全国性的光纤网络，并大幅改善了服务。

与此同时，批评者指责斯利姆和他的律师团队利用墨西哥温和的监管机构来阻挠像MCI和AT&T（T）等公司进入市场的尝试。Telmex目前拥有70%的长途交通市场份额，其运营利润率——2004年为31.4%——几乎是SBC或法国电信（FTE）等行业巨头的两倍。“斯利姆先生在这个国家有巨大的影响力，显然他在利用它，”加里多说。

尽管如此，斯利姆已经证明他能够在本土市场之外取得成功。他的美洲移动（AMX）已成为整个拉丁美洲最大的移动电话运营商，拥有超过6100万用户，这得益于一系列收购。该公司的股票去年飙升了88%。Telmex也在海外扩张，去年花费3.6亿美元收购了MCI在巴西长途运营商Embratel Participaçoes的控股权。

斯利姆通过收购在1990年代向拉丁美洲投入数十亿美元的世界级企业的资产，建立了他的电信帝国，这些企业在电信繁荣降温和巴西与阿根廷经济崩溃时纷纷撤退。例如，在2003年，Telmex以2.07亿美元收购了AT&T拉丁美洲的资产，其中包括一条耗资10亿美元建设的光纤网络。

不过，墨西哥人并非所有的投资都能成功。2000年，在美国科技泡沫破裂不久前，他收购了陷入困境的电脑零售商CompUSA，并指派他的长子卡洛斯·斯利姆·多米特（Carlos Slim Domit），38岁，曾在成为家族企业Grupo Carso的董事长之前管理其零售业务，来扭转局面。但竞争激烈的美国零售市场 proved to be a challenge: CompUSA去年亏损450万美元，尽管正在进行重组。“如果美国的情况没有变得更糟，CompUSA今年和明年应该会有更好的业绩，”斯利姆说。与Circuit City Stores Inc.（CC）合并的明显计划在竞争对手的股东拒绝了斯利姆每股8美元的报价后被搁置——这比交易价值溢价18%，但远低于Circuit City每股11美元的账面价值。“斯利姆绝不会进行敌意收购，”一位老朋友说。

除了CompUSA，斯利姆在美国坚持纯粹的金融投资，这让分析师感到困惑，他们确信他会试图控制MCI——或Global Crossing或Saks。因此，即使美国观察者在猜测斯利姆是否对MCI有更大的计划，那些关注他在墨西哥和拉丁美洲战略的人则看出这是一项投资，旨在从已经超过他初始投资三倍的股票中榨取最佳价值。对于一项三年的投资来说，这并不算差。

由Geri Smith在墨西哥城撰写，Brian Grow在亚特兰大和John Cady在纽约协助