就业：稳固，而非壮观 - 彭博社

作者：迈克尔·英格伦和里克·麦克唐纳

美国的就业机器在2月份的巨大增幅后是否继续向前推进？在行动经济学，我们预计将于4月1日发布的就业报告将显示非农就业人数增加20万个——低于经济学家中值预测的22.5万个增幅，以及2月份的26.2万个大幅增长。尽管如此，这仍将是所谓的头条就业数字的一个可观增长。

在报告的其他亮点中，失业率预计将从2月份跳升至5.4%回落至5.3%（中值预测：5.3%）。预计工作周将保持在33.7小时。预计小时工资在2月份保持稳定后将上涨0.2%。

在最新报告的3月份调查周，初次申请失业救济的人数降至318,000，之前在第一周激增至328,000。新的申请人数远高于2月份的303,000调查周读数，但与1月份的318,000中旬读数相符，低于12月份的331,000和11月份的335,000。3月份的初次申请人数在历史上与超过20万个的就业增长一致。

敏感的美元。

金融市场可能会如何反应？国债投资者将关注就业数据，以推测2005年进一步加息的前景。在行动经济学，我们不认为这些数据会改变当前对美联储在夏季每次政策会议上稳步加息25个基点的预期。

美元也将对就业数据高度敏感，尽管更广泛的关注仍然集中在创纪录的经常账户赤字和相关的资本账户需求上。

总体而言，就业数据应确认就业增长保持健康，这对经济前景是个好兆头。这也表明，过去几年实施的美联储政策宽松的过度水平可以继续被消除。这些数据应支持以“适度”的速度收紧政策，这一速度自2004年中期当前周期开始以来一直对美联储有效。

英格伦是首席经济学家，麦克唐纳是 行动经济学 的全球投资研究总监