通货膨胀担忧 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

最近股市表现疲软，我们认为主要是由于对更高通胀的担忧。

讽刺的是，这些担忧可能在3月22日被加剧，当时美联储将联邦基金利率提高至2.75%，这一举措旨在抑制通胀。

美联储在提高短期利率当天的声明中指出，“近期通胀压力有所加大。”标准普尔的经济学家认为，美联储的评论可能预示着加息步伐的加快。首席经济学家大卫·怀斯预计，在5月会议后，声明的措辞将发生变化，以去掉对“适度”加息步伐的提及。怀斯认为，这将允许美联储在6月会议上将短期利率提高50个基点（半个百分点）。他相信，联邦基金利率到年底可能会达到4%。

我们相信，美联储控制通胀的努力在今年将会成功。我们目前的估计是，2005年消费者价格指数（CPI）的同比变化将为温和的2.5%，低于去年的2.7%。

到目前为止，从2000年到2004年，CPI的年均增长率为2.6%。这与1960年代年均CPI增长2.5%相比表现良好。尽管那个十年的平均通胀率较低，但价格在60年代末期确实倾向于更快上涨，远早于1973年的石油禁运。

是什么引发了六十年代的通货膨胀？许多专家指出，越南战争和伟大社会的高额支出所带来的“枪与黄油”政策。

不少观察者对当前美国在反恐和伊拉克战争上的“枪与黄油”政策感到担忧，同时实施大规模减税和增加医疗保险处方药福利的支出。目前，我们认为通货膨胀不是问题，但如果赤字不减少，它可能会成为一个问题。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景