工作：三月的机会稀少 - 彭博社

作者：大卫·威斯

在二月份令人印象深刻的新增243,000个就业岗位后，三月份几乎扼杀了这种乐观情绪，仅增加了110,000个岗位。然而，失业率降至5.2%，家庭和工资数据仍然不同步。考虑到强劲的调查报告和初次申请失业保险人数的下降，疲软的工资数据令人感到意外——市场共识预测新增225,000个岗位（见BW在线，2005年4月4日，“三月就业的波折”）。

详细信息中也包含了令人失望的数字。制造业就业岗位减少了8,000个，而二月份刚刚实现了微弱的增长。零售业下降了10,000个，尤其令人惊讶，因为复活节提前，通常会促进零售销售。然而，如今复活节在零售中的影响已不如以往。

令人开心的数字。

尽管三月份的就业数据令人失望，但过去18个月的月均新增就业岗位为166,000个。这代表了稳健的增长，尽管仅为1992-2000年间月均水平的三分之二。随着失业率接近5%，经济学家们可能应该预期未来几个月的新增岗位平均将在这个较低的范围内——大约是吸纳新劳动力进入市场所需的增长，从而保持失业率平稳。

劳动力参与率比2000年3月的峰值下降了1.5个百分点，现为65.8%。这是正常现象。失业率上升一个百分点通常与参与率下降一个百分点相关，而失业率已从3.8%的低谷上升至5.2%。

家庭就业数据包含了更令人鼓舞的消息。政府对劳动力市场进行两项独立的调查，家庭调查基于对90,000个家庭的抽样，而工资调查则来源于对企业的调查。家庭就业增加了357,000，失业率从2月份的5.4%降至5.2%。这两组数据通常每月会有所不同，反映了不同的样本和季节性因素。

通常我们在标准普尔更信任工资调查的月度变化，但家庭调查仍然值得关注。在过去的12个月中，工资增加了182万，而家庭数据则显示增加了268万。

明显的优势。

这种差异是常见的，主要是由于自雇人数的增加（比去年3月增加了543,000）。自雇工人计入家庭调查——但显然不是作为员工。事实上，自雇人数的增加可能被低估了。我怀疑许多合同工将自己视为员工，因为他们完全或主要为一家公司工作。但如果他们在年底收到的是1099而不是W-2，这就使他们在法律上被视为自雇。

公司部分原因转向使用合同工是因为这提供了更多的灵活性，但也因为这意味着他们不必支付福利。灵活性在快速变化的经济中提供了明显的优势。避免福利成本看起来也更具吸引力，因为福利的增长速度几乎是工资的三倍，并且占就业成本的比例不断增加。去年福利成本上涨6.9%，是自1984年以来的最大增幅。事实上，福利占总就业成本的比例超过29%。

失业率的下降在人口统计上有所扩散。最大的下降是针对黑人成年男性（从10.9%降至9.2%），但几乎所有类别的失业率都下降了，除了黑人青少年，因为样本量太小，无法认真对待每月的波动。

教育优势。

令人沮丧的是，失业的平均持续时间上升至19.5周。尽管中位数持续时间保持在9.3周，但21.5%的失业者现在已经失业超过26周。失望的工人（他们被视为不失业，而是因为怀疑能否找到工作而不再寻找工作）占劳动力的0.3%，比一年前略有下降。

就业报告继续强调教育的重要性。拥有学士学位或更高学位的个人失业率仅为2.4%，而高中辍学生的失业率为7.8%。即使是未完成的高等教育也有帮助。那些有一些大学经历的人失业率为4%，而没有大学经历的高中毕业生失业率为4.8%。

核心消费者价格平减指数，联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘偏爱的通胀指标，在2月份上升了0.2%，与一年前相比增加了1.6%。总平减指数（包括食品和能源）本月上升了0.3%，在过去12个月中上升了2.3%。核心平减指数在过去七个月中的12个月变化为1.5%至1.7%。较弱的工资数据和温和的通胀表明，美联储在下次会议上将避免加速收紧政策。中央银行需要几个月的强劲就业增长或上升的通胀来证明加快加息的合理性。我们仍然预计美联储基金利率将在年底接近4%。

Wyss是标准普尔的首席经济学家