从流亡者到帝国建设者？ - 彭博社

米高梅公司（MGM）以50亿美元出售给索尼公司（SNE）领导的财团的交易将在几周内完成，但制定该交易的米高梅董事长亚历克斯·耶门迪扬已经在考虑他的下一个工作。根据该制片厂的文件，这位49岁的交易专家在索尼交易完成时将获得超过1.4亿美元的收入，足以创办自己的公司。尽管如此，耶门迪扬仍然收到了来自潜在投资者的众多报价——包括米高梅的主要股东柯克·凯尔科里安——希望为他的下一个冒险提供资金，无论是在媒体领域还是可能的赌场。“很多人想投资我，”他自豪地说。

在外部

如今，流亡的巨头——无论是自我放逐还是其他原因——都是娱乐行业中最热门的角色。在经历了多年的无情整合后，一小部分曾经的推动者和震撼者现在在旁观着媒体巨头的分裂。事实上，在维亚康姆公司（VIA）3月16日宣布分拆后，新的媒体流行词是去整合化。谁更适合主持由旧媒体碎片构建的新媒体组合呢？“许多为这些大型公司拼凑出各个部分的人现在在外面，他们了解这些公司的运作方式，并且有能力将它们重新整合起来，”前环球影业首席执行官弗兰克·J·比昂迪（Frank J. Biondi Jr.）说，他的Waterview Advisors近年来在有线电视和其他资产中收购了股份。行业重量级人物，如前维亚康姆娱乐集团首席执行官乔纳森·L·多尔根、前美国在线时代华纳首席运营官罗伯特·W·皮特曼，以及前电信公司总裁利奥·J·欣德里（Leo J. Hindery Jr.）都在为交易筹集资金。

与此同时，一大批私募股权基金和其他投资者正在排队，帮助分担风险，他们被行业传统上强劲的现金流所吸引。如今，像普罗维登斯股权合伙公司、贝恩资本和德克萨斯太平洋这样的深口袋投资者正等待着在他们希望能在经验丰富的高管手中获得提升的媒体资产上投入现金。杰拉尔德·L·肯特，保罗·艾伦控股的有线电视运营商查特通讯公司（CHTR）的前首席执行官，已从查特豪斯集团和橡树资本管理等私募股权基金筹集了约6亿美元，以帮助他的Cequel III投资基金购买小型有线系统和手机塔。“五年前，可能只有一两个基金有10亿美元可以花，”肯特说。“现在有50或60个，其中一些有50亿美元。”

这一新媒体游戏的原型是埃德加·M·布朗夫曼（Edgar M. Bronfman Jr.）设计的交易，这位常被嘲笑的酒业继承人曾在西格拉姆（V）的好莱坞和音乐产业媒体投资中损失了部分家族财富。2003年底，布朗夫曼联络了投资者普罗维登斯股权、托马斯·H·李合伙公司和贝恩资本，支持他以26亿美元收购华纳音乐集团（TWX）。布朗夫曼通过裁员1600名员工削减了开支，并削减了近三分之一的华纳艺人，以帮助在第四季度实现3600万美元的净收益，而前一年则亏损了11亿美元。对布朗夫曼和其他投资者来说，更重要的是，他们在10月份从运营中支付了3.5亿美元的现金，并在12月份利用7亿美元的新债务基本上收回了不到一年前投入的近10亿美元。如果3月11日宣布的首次公开募股在华尔街受到热烈欢迎，他们将有可能获得丰厚的回报。布朗夫曼未能提供评论。

现金泛滥

可能的新目标包括环球音乐集团，这是总部位于巴黎的维旺迪环球的音乐部门（V ），去年将其环球影业、电视网络和主题公园出售给通用电气公司的（GE ）NBC部门。作为缩减规模的一部分，维亚康姆表示将出售一些广播电台、五个主题公园、加拿大的著名影业影院连锁，以及可能的出版商西蒙与舒斯特。

市场上有如此多的钱，交易必然会变得更加昂贵。包括前AOL时代华纳和六旗主题公园高管皮特曼以及前派拉蒙首席运营官托马斯·麦克格拉斯在内的十几个竞标者对派拉蒙的主题公园感兴趣。麦克格拉斯表示，一些行业的价格已经在上涨。主题公园和影院连锁的交易价格从一年前的现金流七倍上涨到现在的九到十倍。尽管如此，麦克格拉斯与高盛公司（GS ）和光谱股权合伙公司联合竞标近10亿美元收购这些主题公园。

但是，旧媒体帝国的高管们是否足够灵活以应对当今不断变化的世界？“对于习惯于保护皇冠珠宝的高管来说，最大的挑战是他们是否能够以投资者的身份进行处置，”贝尔斯登资产管理公司的（BSC ）星座风险投资的合伙人丹尼斯·A·米勒说，该公司投资于媒体初创企业。“如果你不具备企业家精神，你就不会成功。”那么，成功的标准是什么呢？当然是重新出售给更大的媒体公司。

由罗纳德·格罗弗在洛杉矶和汤姆·劳里在纽约撰写