4月11日的生命体征 - 彭博社

经济也喜欢续集。即将发布的经济数据可能会显示经济在三月份表现良好。这意味着第一季度的增长可能再次达到年化4%的速度。如果是这样，这将标志着在过去八个季度中，实际国内生产总值以年化4%或更高的速度扩张的第六次。

根据《行动经济学》调查的经济学家，经济的关键组成部分在三月份显示出健康的增长。预计零售销售数据在三月份表现良好，受益于提前的复活节假期。工业产出也预计以相当不错的速度增长，因为企业继续投资新设备。商业库存也看起来将积极贡献，预计二月份增长0.6%。

然而，深入分析这些头条数字可能会揭示出第二季度放缓的早期迹象。与2004年类似，石油正在成为强劲增长的主要敌人。但与去年不同，通货膨胀也可能发挥辅助作用。

供应管理协会的商业活动报告显示，大多数制造商和服务行业企业在三月份支付的价格上涨。产能利用率也在上升。制造商仍然有一些闲置产能，但这一储备正在稳步下降。增加的商业产出和工厂有限的产能扩张可能会导致瓶颈带来的通货膨胀压力。

在消费者支出方面，零售销售报告中的加油站部分值得关注。加油站销售的回升意味着更多的家庭收入用于加油。家庭在油价飙升时不会立即改变支出计划，但随着时间的推移，其他零售商将受到负面影响。根据4月7日能源部的报告，更高的油价将在2006年持续存在。

国际贸易数据也很重要。更高的贸易赤字对实际GDP造成拖累，因为国家要么在购买更多进口商品，要么看到来自国外的需求减少。除了未来几个月进口石油的账单增加外，其他国家的需求可能会因石油影响外国经济而减弱。

以下是每周经济日历。

重要会议

4月11日，星期一，东部夏令时间下午5点

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·古因在弗吉尼亚州布里奇沃特的布里奇沃特学院发表关于伦理和金融市场的演讲。

财报

雅培实验室、甘尼特等。

重要会议

4月12日，星期二，东部夏令时间晚上7:30

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在特拉华州纽瓦克的特拉华大学发表题为“政策制定者对近期商业周期的反思”的演讲。

ICSC-UBS商店销售

4月12日，星期二，东部夏令时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至4月11日的一周的购买活动。在截至4月4日的一周，尽管美国东部地区发生严重风暴且油价上涨，销售仍实现了0.3%的增长。在截至3月26日的一周，销售下降了1%，而在前一时期增长了0.2%，截至3月12日的一周增长了0.6%。

国际贸易

星期二，4月12日，上午8:30（东部时间）

预计2月份的贸易逆差将扩大。美国的商品和服务贸易逆差预计为590亿美元，此前1月份的逆差为583亿美元，12月份的逆差为557亿美元。

油价不太可能对2月份的贸易数据产生重大影响。然而，到了3月和4月，随着原油价格飙升至每桶50美元以上，贸易差距可能会扩大。商务部的报告衡量的是商品和服务的价值，而不是数量。因此，即使进口的石油数量相同，随着价格上涨，贸易逆差也会增加。

INSTINET REDBOOK 零售销售研究

星期二，4月12日，上午8:55（东部时间）

这一每周零售活动的指标将报告截至4月9日的4月第一财政周的销售情况。3月份的整个月销售额较2月份下降了0.7%。在整个2月份，零售商报告的销售额较1月份增长了2%。

FOMC 会议纪要

星期二，4月12日，下午2点（东部时间）

美联储将发布3月22日举行的公开市场委员会会议的会议纪要。从今年开始，美联储在货币政策会议后会在三周内发布会议纪要。在此之前，会议纪要的发布通常有六到八周的延迟。美联储在会后新闻稿中承认，某些通胀压力正在出现。观察美联储的人将仔细研究会议纪要，以寻找中央银行可能很快改变其逐步收紧政策的任何迹象。

联邦预算

星期二，4月12日，东部时间下午2点

联邦政府在3月份可能又出现了相当大的赤字。根据Action Economics的调查，经济学家预计财政部的报告将显示700亿美元的赤字。财政部报告称，2月份的月度赤字创下了1139亿美元的记录，而1月份则有86亿美元的盈余。到目前为止，本财政年度的预算缺口略低于去年。在2005财政年度的前五个月，赤字为2234亿美元，而2004年2月份的赤字为2285亿美元。

大额预算赤字是由于支出增加。与去年同期相比，个人和企业所得税以及政府收取的其他形式的收入，今年的收入已增加超过720亿美元。到2月份的总支出与2004财政年度前五个月相比增加了673亿美元。

收益报告

星期三，4月13日

超微半导体、苹果电脑、BB&T公司、哈雷-戴维森等。

抵押贷款申请

星期三，4月13日，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至4月8日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计。在截至4月1日的一周内，购房指数回落至446，此前一周跃升至470.9，而在3月18日的一周为446.4。截止4月1日的一周，四周移动平均几乎保持不变，为456.5，此前在3月25日的一周上升至458。

根据HSH协会的数据显示，传统30年期抵押贷款的平均利率略微上升。在截至4月1日的一周内，利率为6.17%，而在截至3月25日的一周内为6.14%。

MBA的再融资指数连续第三周下降。在截至4月1日的期间，该指数为1798.8，在截至3月25日的一周内降至1857.2，而在截至3月18日的一周内为1894.4。四周移动平均降至1959.5，低于截至3月25日的一周的2049。

零售销售

4月13日，星期三，东部夏令时间上午8:30

零售销售在3月份可能反弹。根据Action Economics调查的经济学家的共识，预计该月将增长0.7%。提前的复活节假期和汽车销售的上升可能有助于3月份的结果。同时，较高的汽油价格可能产生了一些负面影响。在2月份，销售增长了0.5%，而在前一个月增长了0.3%，12月份则跳升了1.3%。

不包括汽车，经济学家预计3月份零售销售将增长0.5%。在2月份，汽车以外的销售增长了0.4%，而1月份增长了1%。在1月份下滑后，汽车销售有所改善。在3月份，美国轻型汽车的销售速度为1680万辆。2月份的销售年化速度为1630万辆，1月份为1620万辆。

重要会议

4月14日，星期四，东部夏令时间晚上7:30

美联储理事会主席本·伯南克在圣路易斯的圣路易斯联邦储备银行就美国的经常账户赤字发表讲话。

收益报告

星期四，4月14日

道琼斯公司、伊顿、第五第三银行、第一数据、富兰克林电气、百事可乐、西南航空、太阳微系统公司、纽约时报公司、联想、联合健康集团等。

失业救济申请

星期四，4月14日，东部夏令时间上午8:30

截至4月9日的一周，首次申请失业救济的人数可能降至330,000。 截至4月2日的一周，失业救济申请人数回落至334,000，此前在截至3月26日的一周上升至向上修正的353,000。 3月底的意外激增被归因于复活节假期的提前到来。

截至4月2日的一周，四周移动平均几乎没有变化，保持在336,500。 在前一周，移动平均为336,800。 在3月26日的一周，持续的失业救济申请人数回升至269万，较前一时期的四年低点260万有所上升。

商业库存

星期四，4月14日，东部夏令时间上午8:30

经济学家表示，制造商、批发商和零售商的库存可能在2月份增长了0.6%。 工厂库存在2月份已经报告增长了0.9%，而批发库存增长了0.6%。 总体而言，商业库存在1月份上升了0.9%，此前12月份增长了0.2%，11月份增长了1.1%

尽管库存水平健康增长，但库存与销售的比率仍然相当低。 1月份的比率连续第二个月保持在1.3。因此，随着企业努力维持满足需求所需的库存水平，库存可能会继续增加。

重要会议

星期五，4月15日，上午11:15（东部时间）

加拿大银行行长大卫·道奇在纽约市的纽约游艇俱乐部向加拿大协会发表题为“加拿大经济与货币政策的实施”的演讲。

财报

花旗集团、通用电气、KeyCorp、玛特尔、地区金融、论坛报、Wachovia等。

进出口价格

星期五，4月15日，上午8:30（东部时间）

3月份进口价格可能再次大幅上涨。根据Action Economics的调查，经济学家预测该月进口价格将上涨1.2%。2月份进口价格上涨0.8%，而1月份上涨0.7%。

石油价格在最近进口价格的上涨中发挥了重要作用。除去石油，2月份进口价格仅上涨0.2%，而1月份上涨0.3%。在这两个月中，石油产品价格分别上涨了3.9%和3.4%。

与去年同月相比，2月份整体进口价格的年增长率从1月份的5.8%上升至6.1%。除去能源，年增长率为2.9%，低于1月份的3.1%。

3月份出口价格很可能上涨0.3%。2月份，出口价格保持稳定，1月份上涨0.9%，12月份上涨0.1%。与去年相比，2月份出口价格上涨了3.4%，而前期的年增长率为4.1%。

农业商品的出口价格继续下滑，2月份同比下降8.2%。资本货物的年价格增长在2月份为0.8%，而1月份为1.1%。消费品出口的价格增长保持在1.6%的年增长率，12月份略微上升至1.3%。

帝国大厦制造业调查

星期五，4月15日，东部夏令时间上午8:30

纽约联邦储备银行将发布其最新的制造业商业状况调查。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，4月份的制造业活动指数可能保持在19的相对稳定水平。3月份的读数从2月份的19.2上升至19.6，但仍低于1月份的20.1和12月份的27.1。

尽管3月份的头条读数有所改善，但其他关键指数较弱。出货指数在3月份降至21.3，此前在2月份从1月份的26.2反弹至33.3。新订单指数显示放缓，3月份的水平为7.9，低于2月份的17.3。未完成订单指数有所改善，但仍处于负值区域。3月份的水平为-10.89，此前在2月份暴跌至-12.2。负值读数表明受访者现在正在减少积压订单。

在连续五个月下降后，预期指数有所改善。跟踪该地区制造商未来六个月前景的指数从40上升至44.1。

工业生产

星期五，4月15日，东部夏令时间上午9:15

预计美国工业生产在3月份增长0.3%。这是Action Economics调查的经济学家的共识预测。劳工部就业报告中工厂工作小时的下降表明3月份预测存在一些下行风险。2月份，工业产出增长0.3%，1月份增长0.1%，12月份增长0.8%。在过去两个月中，总产出受到公用事业部门大幅下降的制约。仅工厂产出在过去三个月中每月增长0.5%。

美联储的二月份数据继续显示美国企业仍在支出。计算机的生产增长了1.8%，继一月份的2.2%增长之后。总体而言，商业设备的生产在上个月增长了0.3%，而前一个月增长了1%，十二月份则激增了1.2%。

所有行业的平均运营率可能从二月份的79.4%上升到79.5%，而一月和十二月份均为79.2%。在制造业中，产能利用率稳步上升。在二月份，该比率为78.5%，而2004年二月份为75.9%。制造业的长期平均水平为79.8%。

消费者信心指数

星期五，4月15日，东部夏令时间上午9:45

密歇根大学的调查研究中心将报告四月份消费者信心的初步读数。根据Action Economics调查的经济学家的共识，该指数将几乎保持不变在92。四月份的消费者信心调查将被关注，以观察能源价格是否在打击消费者的信心。在三月份，该指数收于92.6，低于二月份的94.1和一月份的95.5。

在三月份，当前状况指数小幅下降至108，低于前一个月的109.2和一月份的110.9。一月份的水平是自2000年11月以来的最高水平。未来预期指数也下降。三月份的读数降至82.8，这是连续第三个月的下降。

作者：詹姆斯·梅林