共同基金的幽灵：通货膨胀 - 彭博社

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作者：阿梅伊·斯通

三月份的投资受到通货膨胀担忧的主导。随着原油价格飙升和利率上升，大多数股票下跌。债券也面临困境，因为投资者担心能源价格上涨会导致企业和消费者的成本增加，并促使联邦储备委员会进一步加息。

美国平均多元化股票基金在这个月下跌了1.9%，略高于标准普尔500指数的1.8%下跌。国际股票遭受重创，平均下跌3.1%，因为美元反弹。新兴市场则痛苦地下跌了6.7%，投资者寻求获利并降低风险。（有关5000多只基金的完整结果，请参见“BW在线互动共同基金记分板”。）

做空者受益。

根据标准普尔共同基金数据库的研究，所有类别的美国多元化股票基金在三月份都亏损。小型成长基金——在过去一年中表现优异——受到的打击最大，三月份下跌了3.1%。大型价值基金表现相对较好，仅下跌1.6%。

标准普尔的共同基金策略师罗莎娜·潘预计这一趋势将持续。“在2005年，大型基金相对于小型公司基金应该提供更强的表现，因为大型公司能够更好地应对加息环境，”她在4月4日的报告中表示。潘还预计，随着美元贬值的恢复，大型公司将受益，因为它们往往具有更多的国际曝光。

几只基金在三月份取得了强劲的业绩。表现最佳的是 Oppenheimer Real Asset (QRAAX )，这是一只独特的基金，投资于实物商品（而非股票），并且在能源方面的权重超过 70%。它上涨了 7.7%。其他获得增长的基金是那些做空股票的基金，从股价下跌中获利。Potomac Small Cap/Short (POSSX ) 上涨了 7.6%，而 ProFunds UltraShort Small Cap (UCPIX ) 则上涨了 6.3%。

债券也受到影响。

在三月份，唯一没有亏损的行业基金类别是公用事业，回报持平。健康和房地产基金是表现次好的行业，平均分别亏损 1.7% 和 1.8%。

固定收益基金对投资者几乎没有安全保障。唯一没有亏损的债券基金类别是所谓的超短期基金（其期限仅比货币市场基金长一点），本月持平。平均应税债券基金在三月份亏损了 0.9%，而平均免税债券基金则下跌了 0.7%。

总体而言，三月份清楚地表明，当通货膨胀的恐惧弥漫时，投资者几乎没有藏身之处。

A-List 股票基金

基金 符号 5年年化税前回报 (%)
ABN AMRO 房地产 N ARFCX 18.6
AIM 能源投资 FSTEX 15.4
AIM 黄金与贵金属投资 FGLDX 19.1
AIM 房地产 A IARAX 21.3
AXP 贵金属 A INPMX 18.0
Adelante 美国房地产证券 Y LLUYX 19.2
Aegis 价值 AVALX 19.9
AllianceBernstein 房地产投资顾问 ARSYX 19.3
AllianceBernstein 房地产投资机构 I ARIIX 18.2
Alpine 国际房地产股票 Y EGLRX 19.7
Alpine 房地产收入与增长 Y AIGYX 22.3
Alpine 美国房地产股票 Y EUEYX 32.7
Amer Beacon 小型价值计划 AVPAX 21.2
Amer Century 全球黄金投资 BGEIX 22.0
Amer Century 房地产投资 REACX 20.1
Amer Century 小型价值投资 ASVIX 19.9
Amer Century 小型公司投资 ASQIX 14.5
Ariel ARGFX 17.8
Armada 小型价值 I AMRIX 16.9
Artisan 小型价值 ARTVX 17.9
Berwyn BERWX 19.0
BlackRock 全球资源投资 A SSGRX 34.4
波士顿公司国际小型股 SDISX 14.2
波士顿公司小型价值 STSVX 16.5
波士顿合伙人长短股票投资 BPLEX 15.6
波士顿合伙人小型价值 II 投资 BPSCX 23.1
Brazos 房地产证券 Y BJRSX 18.0
Bridgeway 微型资本有限 BRMCX 16.0
Bridgeway 超小型公司 BRUSX 23.1
Bridgeway 超小型公司市场 BRSIX 18.3
Bruce BRUFX 30.5
Buffalo 小型资本 BUFSX 14.9
Burnham 财务服务 A BURKX 28.6
CGM 重点 CGMFX 31.5
CGM 房地产 CGMRX 28.9
CRM 小型价值机构 CRISX 15.9
世纪小型选择机构 CSMCX 19.7
Cohen & Steers 房地产重点机构 CSSPX 19.4
Cohen & Steers 房地产收入 C CSCIX 18.7
Cohen & Steers 房地产股票 CSRSX 19.3
Cohen & Steers 房地产股票机构 CSRIX 19.4
哥伦比亚房地产股票 Z CREEX 17.7
哥伦比亚小型股票 Z SMCEX 14.2
咨询集团资本市场小型价值股票 TSVUX 15.2
CornerCap 小型价值 CSCVX 14.4
Davis 房地产 A RPFRX 18.6
Delafield DEFIX 18.9
Delaware RE 投资信托 A DPREX 18.8
Delaware 小型价值 A DEVLX 15.7
Diamond Hill 银行与金融 A BANCX 22.1
Dreyfus Premier 小型资本价值 A DSVAX 16.4
EII 房地产证券机构 EIIRX 17.3
Emerald 选择银行与金融 A HSSAX 21.5
Evergreen 贵金属 A EKWAX 27.0
Excelsior 房地产 UMREX 18.8
FBR 小型资本 FBRVX 15.9
FBR 小型资本金融 FBRSX 26.7
FMC 战略价值 19.2
Fairholme FAIRX 18.3
富达低价股票 FLPSX 18.2
富达房地产投资 FRESX 20.2
富达选择化学品 FSCHX 14.7
富达选择建筑与住房 FSHOX 17.9
富达选择黄金 FSAGX 18.3
富达选择家庭金融 FSVLX 15.8
富达选择工业材料 FSDPX 14.8
富达选择医疗配送 FSHCX 25.4
富达选择天然气 FSNGX 15.1
Fifth Third 微型资本价值机构 MXAIX 17.3
第一美洲房地产证券 Y FARCX 20.7
第一鹰全球 A SGENX 17.0
第一鹰黄金 A SGGDX 27.4
第一鹰海外 A SGOVX 17.0
Forward Uniplan 房地产投资 FFREX 17.3
富兰克林资产负债表投资 A FRBSX 16.5
富兰克林黄金与贵金属 A FKRCX 17.7
富兰克林微型资本价值 FRMCX 19.8
富兰克林房地产证券 A FREEX 19.3
富兰克林小型资本价值 A FRVLX 15.5
Gabelli 黄金 AAA GOLDX 24.9
高盛中型资本价值 A GCMAX 17.5
高盛房地产证券 A GREAX 19.7
高盛小型资本价值 A GSSMX 16.9
哈里斯洞察小型资本价值 N HSVAX 17.5
Heartland 选择价值 HRSVX 14.9
Heartland 价值 HRTVX 16.0
Heitman REIT PBHG PBRTX 19.1
Hilliard Lyons Senbanc SENBX 19.1
HomeStead 小型公司股票 HSCSX 14.7
Hotchkis & Wiley 中型价值 I HWMIX 22.4
Hotchkis & Wiley 小型价值 I HWSIX 27.9
ICON 能源 ICENX 21.1
ICON 休闲与消费 ICLEX 15.2
ING 贵金属 LEXMX 19.6
ING 俄罗斯 A LETRX 22.5
Ivy 全球自然资源 A IGNAX 21.8
Ivy 房地产证券 A IRSAX 19.9
Ivy 小型资本价值 A IYSAX 15.9
J Hancock 经典价值 A PZFVX 16.9
J Hancock 房地产 A JREAX 17.5
JPMorgan 小型资本价值选择 PSOPX 19.2
JPMorgan 美国房地产 A SUSIX 19.0
James Advantage 小型资本 JASCX 15.8
Janus 中型资本价值投资 JMCVX 15.1
Jennison 自然资源 A PGNAX 19.5
Keeley 小型资本价值 KSCVX 16.9
Kensington 战略房地产 A KSRAX 21.3
Legg Mason Eq Tr 美国小型资本价值主要 LMSVX 16.4
Longleaf Partners 小型资本 LLSCX 15.2
Lord Abbett 中型资本价值 A LAVLX 15.9
Lord Abbett 小型资本价值 A LRSCX 15.7
MainStay 小型资本机会 I MOPIX 14.5
Managers 房地产证券 MRESX 17.1
Marshall 中型资本价值投资 MRVEX 15.8
Matthews 亚洲增长与收入 MACSX 16.1
Merrill Lynch 自然资源 A MDGRX 17.9
摩根士丹利机构欧洲房地产 A MSUAX 22.2
摩根士丹利机构美国房地产 A MSUSX 19.9
摩根士丹利房地产 B REFBX 18.6
Munder 房地产股票投资 A MURAX 18.1
Munder 小型资本价值 Y MCVYX 18.2
Mutual 财务服务 A TFSIX 17.1
Neuberger Berman Genesis 投资 NBGNX 16.0
OCM 黄金 OCMGX 21.9
Oakmark 全球 I OAKGX 18.5
Oakmark 国际小型资本 I OAKEX 16.3
Oppenheimer 黄金与特殊矿物 A OPGSX 20.5
Oppenheimer 小型资本价值 A QVSCX 16.1
PIMCO NFJ 小型资本价值 A PCVAX 19.5
Pacific Advisors 小型资本 A PASMX 17.0
Pacific Capital 小型资本 Y PSCYX 21.4
Perritt 微型资本机会 PRCGX 16.0
Phoenix 中型资本价值基金 A FMIVX 18.5
Phoenix-Duff & Phelps 房地产证券 A PHRAX 21.0
Phoenix-Seneca 股票收入 A REALX 17.1
Pioneer 房地产股票 A PWREX 18.8
Principal 房地产证券 A PRRAX 20.0
Putnam 小型资本价值 A PSLAX 15.8
RS 全球自然资源 RSNRX 24.2
RS 合伙人 RSPFX 26.4
RS 价值 RSVAX 18.0
Royce Pennsylvania 共同投资 PENNX 15.7
Royce 特殊股票 RYSEX 18.7
Royce 总回报投资 RYTRX 15.1
Russell 房地产证券 S RRESX 19.3
STI 经典小型资本价值股票 L STCEX 18.7
Scudder 黄金与贵金属 S SCGDX 27.4
Scudder 小型公司价值 S SCSUX 15.9
Security 中型资本价值 A SEVAX 15.8
Skyline 特殊股票 SKSEX 15.4
Smith Barney 小型资本价值 A SBVAX 16.4
美国精神房地产 A SOAAX 19.2
战略合作伙伴房地产证券 A PURAX 21.2
Stratton 增长 STRGX 14.6
Stratton 每月分红 REIT STMDX 18.5
Stratton 小型资本价值 STSCX 19.2
Strong Advisor 小型资本价值 Z SSMVX 15.4
T Rowe Price 资本增值 PRWCX 14.1
T Rowe Price 中型资本价值 TRMCX 15.5
T Rowe Price 新纪元 PRNEX 14.4
T Rowe Price 房地产 TRREX 20.2
T Rowe Price 小型资本价值 PRSVX 18.3
TAMARACK 企业 S TETSX 16.1
TAMARACK 微型资本价值 S TMVSX 14.8
TCW Galileo 价值机会 I TGVOX 15.2
德克萨斯资本价值与增长 TCVGX 18.8
第三大道房地产价值 TAREX 21.3
第三大道小型资本价值 TASCX 14.2
第三千年俄罗斯 TMRFX 17.0
Tocqueville 黄金 TGLDX 26.1
UBS PACE 小/中型公司价值股票 P PCSVX 14.3
UMB Scout 小型资本 UMBHX 14.9
美国全球荣誉东欧 EUROX 21.0
美国全球投资全球资源 PSPFX 28.1
美国全球投资黄金股票 USERX 20.9
美国全球投资世界贵金属 UNWPX 23.2
USAA 贵金属与矿物 USAGX 26.3
未发现的管理者 REIT 机构 URTLX 20.0
Van Eck 国际投资者黄金 A INIVX 21.8
Van Kampen 房地产证券 A ACREX 18.9
先锋能源投资 VGENX 19.8
先锋贵金属 VGPMX 26.6
先锋 REIT 指数 VGSIX 18.7
先锋精选价值 VASVX 15.2
Wasatch 核心增长 WGROX 17.5
Wasatch 微型资本 WMICX 20.9
Wasatch 小型资本价值 WMCVX 17.4
Wells S&P REIT 指数 A WSPAX 18.5
Westwood 房地产 AAA WESRX 18.0
Wilshire 目标小型公司价值投资 DTSVX 15.6
Yacktman YACKX 18.9
Yacktman 专注 YAFFX 17.9
iShares MSCI 澳大利亚指数 EWA 14.4
iShares MSCI 奥地利指数 EWO 25.1
n/i 数字投资者小型资本价值 NISVX 25.4

斯通是《商业周刊在线》的高级撰稿人，作为街头智慧专栏作家报道市场