Slim出售对Qwest造成重大打击 - 彭博社
bloomberg
作者:史蒂夫·罗森布什和布赖恩·格罗
对于电信先锋MCI(MCIP )的竞标战似乎已经接近尾声。4月9日,威瑞森(VZ )同意从墨西哥投资者卡洛斯·斯利姆·赫鲁手中购买MCI的13%股份。这消除了Qwest通讯(Q )的一个潜在盟友,后者试图打破威瑞森收购MCI的协议。但威瑞森给斯利姆提供的金额超过了对其他MCI股东的报价。这确保了他的支持,但使其他希望获得相同条件的MCI股东感到疏远。
在这个时候,如果Qwest获胜将是一个非同寻常的意外。然而,似乎首席执行官理查德·诺特贝特并没有放弃希望。Qwest已聘请咨询公司Altman Group来跟踪如果发起代理战以取代威瑞森,多少MCI股份将投票支持它。熟悉此事的人士表示,即使斯利姆将其股份出售给威瑞森,Qwest也拥有足够的投票权赢得代理战。Qwest拒绝对此发表评论。
劣等股类?
许多MCI股东愿意接受Qwest的出价,因为威瑞森对斯利姆的优待。Qwest提议的收购价值为每股27.50美元现金和股票。威瑞森为斯利姆的4300万股提供每股25.72美元现金,并在未来一年内如果威瑞森股票上涨则给予奖金。然而,对于其他MCI股东,威瑞森提供的股票和现金组合仅值23.10美元。
MCI的董事会接受了来自Verizon的较低报价,因为他们质疑Qwest作为合作伙伴的稳定性和长期价值。交易正在进行中:周一,Verizon和MCI向证券交易委员会提交了合并文件,这一举动开始了股东投票的倒计时。投票日期尚未确定。但Qwest拒绝放弃,并对这一评估表示不满。“通过与Slim先生达成交易,Verizon不仅创造了两类股东,还质疑了MCI董事会之前的决定,即Verizon对其他MCI股东的较低报价是优越和公平的。我们相信Qwest对所有股东有一个更优越的提案,”Qwest在一份准备好的声明中说。
Verizon的策略是有限的。该公司无法继续收购更多的MCI股东,因为MCI有一项毒丸收购防御措施,防止股东获得超过15%的股份。MCI董事在4月11日晚些时候重申,该条款不会被拆除以便于Verizon的收购。
关键举措。
“MCI的董事会无意修改其权利协议,以允许公司股票的累积超过当前的15%限制,除非根据其之前宣布的与Verizon的合并协议或董事会认为符合其股东最佳利益的替代合并交易,”董事会在4月11日市场收盘后发布的声明中说。
目前,Verizon的处境相当不错。消除Qwest的一个财务盟友可能比在MCI中获得大额投票权更具战略意义。根据消息来源,Qwest和Verizon都在追求Slim。通过将这位墨西哥亿万富翁排除在外,“Verizon消除了Qwest的一个潜在资金来源,”纽约市野村证券国际的风险套利主管Carl Schecter说。
Qwest现在在做什么?它必须努力寻找更多的投资者,以便再次提高其出价。MCI董事会成员上周表示,如果Qwest将其出价提高到每股30美元,他们将宣布Qwest的报价更具优势。Qwest可能还没有准备好达到这个价格,但它可能愿意朝这个方向迈出一步或两步。
斗争仍在继续。
即使Qwest没有提高出价,尽管Verizon略胜一筹,一些专家认为,MCI的争夺战可能最终会在法庭上进行。Schecter说:“现在有一定程度的愤怒。他们占据了道德高地。这些争议情况中的大多数似乎最终都会在某个时刻进入法庭,即使只是出于战术原因。这是他们武器库中的另一种武器。”
Verizon似乎已经将交易几乎包揽,但Qwest迫切希望并需要确保这笔收购。Qwest可以通过将其可观的债务分散到更大的收入基础上来改善其财务状况。而且Qwest的其他选择,例如收购一家较小的长途运营商或出售一些资产以筹集现金,都无法与MCI交易的好处相提并论。
因此,面对困境,Qwest将继续战斗。只要它这样做,它仍然有可能获胜。受伤的对手往往是最危险的。
与克里斯托弗·帕尔梅里在洛杉矶
罗森布什是《商业周刊》在线版的高级撰稿人,格罗是*《商业周刊》*亚特兰大分社的记者
由贝丝·贝尔顿编辑